今日宏觀事件及評論

從萬科 3 月銷售業(yè)績淺談房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展 

4 月 1 日，中國房產(chǎn)信息集團發(fā)布了《2011 年第一季度中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜 TOP30》。榜單顯示：萬科一季度銷售金額達 320 億，同比增速為 112%。今日，萬科正式披露了公司一季度的簽約金額高達 355.1 億元，高出榜單所示金額 11%。

在 2 月國家對房地產(chǎn)進行再度調(diào)控之后，市場普遍預期地產(chǎn)公司 3 月銷售面臨下滑。但是萬科卻實現(xiàn)了單月銷售面積 83.5 萬平方米，銷售金額 93.3 億元，分別比 2010 年同期增長64.5%和 47.8%。通過分析其公告數(shù)據(jù)，我們了解到萬科目前的發(fā)展策略是：在一、二線城市發(fā)展高端住宅以及商業(yè)用房；同時快速開拓三、四線城市。這樣的發(fā)展策略令萬科得到了更廣闊的前景，這也讓我們了解到，其實從 2010 年開始的房地產(chǎn)調(diào)控政策意在控制房價，而非控制房地產(chǎn)行業(yè)本身的發(fā)展，如果這個行業(yè)能夠找到新的生長點，就很可能迎來第二個春天。

新聞鏈接——路透新聞：

“中國最大房地產(chǎn)公司之一的萬科企業(yè)股份有限公司今日公告稱，今年 3 月實現(xiàn)銷售金額 93.3 億元人民幣，同比增長 47.8%，較 2 月環(huán)比亦增逾五成。

萬科 3 月實現(xiàn)銷售面積為 83.5 萬平方米，同比增 64.5%。而今年一季度，公司累計實現(xiàn)銷售金額 355.1 億元，同比增逾一倍,銷售面積 303.8 萬平方米。

公司 2 月的銷售金額為 60.8 億元，同比增 141.8%，但較 1 月環(huán)比則下降近七成；2 月銷售面積為 54.9 萬平方米，同比增長 159.8%。

萬科公告還表示，3 月初以來公司新增三個項目，分別為長春凈月萬科城項目、太原紫臺項目以及武漢長征村項目，預計將支付地價款、拆遷補償款以及綜合改造成本合計約 24.8 億元?！?/P>

超出市場預期的業(yè)績

目前公司一季度累計實現(xiàn)銷售面積 303.8 萬平方米，銷售金額 355.1 億元，分別同比增長 145%和 135%，銷售業(yè)績同比大增，超出了市場預期。其中 3 月份實現(xiàn)銷售面積 83.5 萬平方米，實現(xiàn)簽約金額 93.3 億元，分別同比增長 64.5%和
47.8%。

藍海戰(zhàn)略

從萬科公告的數(shù)據(jù)中，我們看到，其一季度的土地儲備主要在三、四線城市，同時略有少量一二線城市的項目，但以商用和高端住宅為主。盡管“萬科模式”并不一定適合所有地產(chǎn)公司，但是也讓我們對于房地產(chǎn)調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展之間的關系有了新的思考。

結論

自去年房地產(chǎn)調(diào)控政策相繼出臺以來，我們一方面擔憂在“限購令”之下，地產(chǎn)企業(yè)會遭受重創(chuàng)，另一方面卻看到很多地產(chǎn)公司受益于保障性住房和戰(zhàn)略調(diào)整，業(yè)績得以增長。我們一直認為在城鎮(zhèn)化進程下，房子對于中國老百姓來說必然是剛需，且需求量暫時不會萎縮，而政府的調(diào)控政策打壓的并不是房地產(chǎn)行業(yè)本身，而僅僅是其不健康的發(fā)展趨勢。

萬科的業(yè)績讓我們看到無論是經(jīng)濟結構轉型還是中國的城鎮(zhèn)化建設對于房地產(chǎn)行業(yè)來說都還是重大利好，但業(yè)績增長不再是以房價暴漲為基礎，而是以多元化和可持續(xù)的發(fā)展模式為平臺。

滬深300指數(shù)技術視角

周四滬深 300 指數(shù)在下降壓力線附近艱難走高，最終收出一根站穩(wěn)在下降壓力線之上的小陽線，對多頭較為有利，預期周五會有決定性的走勢出現(xiàn)，要么在下降趨勢線之上再收一陽奠定牛市的基礎，要么市場失去信心回到趨勢線之下重新蓄勢。

我們傾向于認為指數(shù)將在周五沖擊 3363 點的位臵，若權重股啟動，則將調(diào)整3400 點整數(shù)關口，但短期來看，突破后仍然會有一次對趨勢線的回抽確認，股票投資者可耐心選股，逢低買入。

從中期的角度看，我們?nèi)匀粓猿治覀兘诘挠^點，即，自去年 7 月低點展開的反彈至少應該見到 3634 點的位臵，但在突破去年 11 月高點后，先會在 3566點附近遇到一次空頭的主動性阻擊，即使多頭氣盛，也難以直接突破 3634 點。此外，3606 點附近存在一定的整數(shù)壓力。

我們?nèi)匀粌A向于認為，滬深 300 指數(shù)的中級趨勢已經(jīng)形成，未來 2 個月有可能突破去年 11 月中旬的高點，目標謹慎看高到 4500 點之上的位臵。但在突破去年 11 月高點前，主要的壓力除了 3363 點外，還將在 3397 點和 3471 點兩個位臵遇到空頭的阻擊。

從循環(huán)周期的角度看，高點出現(xiàn)的時間最早不會早于 5 月中旬，5 月底形成一個重要的技術高點的可能性較大，理由主要是基于江恩指出的低點到高點的 4 個月循環(huán)周期以及兩個重要高點的 3 個月循環(huán)周期的 2 倍的幾何關系。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨窄幅波動，主要受制于3月28日高點附近形成的扇狀線的壓制，也是 3 月 28 日高點的位臵，全天走勢極為沉悶，但尾市現(xiàn)貨收盤后最后一分走強，值得思量。

從均線束的形態(tài)與價格波動的關系看，周四全天價格守穩(wěn)在 15 分鐘圖的均線束之上，強勢特征明顯，若周五未有拉動性動作，難以直接打下去。由此，我們判斷周五股指期貨會先向上突破，但是否能夠持續(xù)，要看在 3357 點附近的表現(xiàn)， 若受壓于 3357 點，則調(diào)整的目標位看到 3315 點附近，最低不會低于周四給出的支持位 3297 點。隨后將再次爆發(fā)強勁上揚，目標看到 3377 點附近。

若突破 3357 點，也仍然會在 3377 點附近遇到空頭主動性打壓和獲利盤的壓力，調(diào)整的關鍵支持位在 3340 點附近。若能夠守穩(wěn)，則將在下調(diào)整 3400 點整數(shù)大關。

從中長期走勢看，我們堅持我們的觀點：趨勢看漲。建議長線的指數(shù)投資者逢急跌輕倉買入，長線持有。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注保險、抗核輻射概念、銀行、新三板概念、創(chuàng)投概念、稀缺資源、基金減持、多元金融、QFII 重倉、稀土永磁等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線多單持有，未來一周，1104 合約 3270 點之下逢低買入，最大倉位控制在 20%之內(nèi)。初次建倉者，倉位控制在 5%之下。長線多單止損設在 3210 點。