三月份期指市場沖高回落，但月線仍收出小陽。節(jié)前一周，期指市場連續(xù)調(diào)整，市場對緊縮政策擔(dān)憂加劇，周五市場企穩(wěn)，期指上升趨勢仍然維持。

假期最后一日，中國人民銀行再次將金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。央行最近兩次的加息幾乎都在假期的最后一天宣布，上次是在春節(jié)假期的最后一天公布，這次則是在清明假期的最后一天。

央行這次調(diào)整基準(zhǔn)利率的時間離上次調(diào)整基準(zhǔn)利率的時間僅過了兩個月的時間，離央行上次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的時間則只有兩個星期。央行再次搶在CPI等價格指數(shù)公布前調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，或意味著即將公布的3月份CPI可能如市場預(yù)測那樣再次突破5％，通脹形勢依然嚴(yán)峻。

不過盡管最近央行的緊縮步伐絲毫都沒有放松，但市場對這種利空的反應(yīng)似乎并不是那么的強(qiáng)烈。上次加息，市場只用了一天的時間就完成了調(diào)整，此后上漲了近200點。而央行最近一次的調(diào)整存款準(zhǔn)備金率也沒給市場帶來壓力，本應(yīng)直接受到影響的銀行等行業(yè)更是在上次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率后持續(xù)走強(qiáng)，不少銀行股的漲幅都超過10％。也就是說對于央行的緊縮政策，市場已經(jīng)形成了自身的免疫力。因此我們認(rèn)為此次的緊縮政策也不會改變四月繼續(xù)偏強(qiáng)的態(tài)勢，市場很可能迅速消化并再次走強(qiáng)。

總的來看，雖然日本地震對我國經(jīng)濟(jì)有一定的影響，但是我們認(rèn)為對A股中長期走勢不會有太大的影響。我們可以看到，為避免日本超級大地震給國內(nèi)金融市場帶來不必要的損失，日本地震后我國社?；鹄硎麻L戴相龍表示，未來將穩(wěn)定和增加對股票的投資，這將有利于后市市場信心進(jìn)一步恢復(fù)。

從我們跟蹤的市場指標(biāo)來看，市場振蕩偏強(qiáng)的趨勢沒有改變。此外，隨著上千家公司年報的陸續(xù)發(fā)布，以及部分公司權(quán)益分配方案的實施，預(yù)計4月份將進(jìn)入年報、一季報和送轉(zhuǎn)股炒作的活躍時期，將在一定程度上提振市場的投資熱情。

我們認(rèn)為，期指在四月的走勢將振蕩偏強(qiáng)，未來可能再次挑戰(zhàn)3400點，1104合約的主要運行區(qū)間應(yīng)該在3150點到3400點之間。風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的客戶，可以考慮嘗試低位近多、高位遠(yuǎn)空的策略。具體而言，近月合約1104回到3100至3150區(qū)間時可以輕倉開多，止損位可設(shè)在3050至3080的區(qū)間。不建議在近月合約上做空。遠(yuǎn)月合約IF1109若上行至3550點附近，可輕倉做空，并將止盈的條件設(shè)置為獲利200至250個指數(shù)點。不建議在遠(yuǎn)月合約上做多。