三月份期指市場沖高回落，但月線仍收出小陽。節(jié)前一周，期指市場連續(xù)調整，市場對緊縮政策擔憂加劇，周五市場企穩(wěn)，期指上升趨勢仍然維持。

假期最后一日，中國人民銀行再次將金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。央行最近兩次的加息幾乎都在假期的最后一天宣布，上次是在春節(jié)假期的最后一天公布，這次則是在清明假期的最后一天。

央行這次調整基準利率的時間離上次調整基準利率的時間僅過了兩個月的時間，離央行上次調整存款準備金率的時間則只有兩個星期。央行再次搶在CPI等價格指數(shù)公布前調整存貸款基準利率，或意味著即將公布的3月份CPI可能如市場預測那樣再次突破5％，通脹形勢依然嚴峻。

不過盡管最近央行的緊縮步伐絲毫都沒有放松，但市場對這種利空的反應似乎并不是那么的強烈。上次加息，市場只用了一天的時間就完成了調整，此后上漲了近200點。而央行最近一次的調整存款準備金率也沒給市場帶來壓力，本應直接受到影響的銀行等行業(yè)更是在上次調整存款準備金率后持續(xù)走強，不少銀行股的漲幅都超過10％。也就是說對于央行的緊縮政策，市場已經(jīng)形成了自身的免疫力。因此我們認為此次的緊縮政策也不會改變四月繼續(xù)偏強的態(tài)勢，市場很可能迅速消化并再次走強。

總的來看，雖然日本地震對我國經(jīng)濟有一定的影響，但是我們認為對A股中長期走勢不會有太大的影響。我們可以看到，為避免日本超級大地震給國內金融市場帶來不必要的損失，日本地震后我國社?；鹄硎麻L戴相龍表示，未來將穩(wěn)定和增加對股票的投資，這將有利于后市市場信心進一步恢復。

從我們跟蹤的市場指標來看，市場振蕩偏強的趨勢沒有改變。此外，隨著上千家公司年報的陸續(xù)發(fā)布，以及部分公司權益分配方案的實施，預計4月份將進入年報、一季報和送轉股炒作的活躍時期，將在一定程度上提振市場的投資熱情。

我們認為，期指在四月的走勢將振蕩偏強，未來可能再次挑戰(zhàn)3400點，1104合約的主要運行區(qū)間應該在3150點到3400點之間。風險承受能力較強的客戶，可以考慮嘗試低位近多、高位遠空的策略。具體而言，近月合約1104回到3100至3150區(qū)間時可以輕倉開多，止損位可設在3050至3080的區(qū)間。不建議在近月合約上做空。遠月合約IF1109若上行至3550點附近，可輕倉做空，并將止盈的條件設置為獲利200至250個指數(shù)點。不建議在遠月合約上做多。