今日宏觀事件及評論

也談保障性住房

“兩會”期間保障性住房受到各方關(guān)注，根據(jù)目前的官方說法“十二五”期間，將建設(shè) 3600 萬套保障性住房，今年則在全國范圍內(nèi)新開工 1000 萬套保障性住房?！白》侩p軌制”的目標日漸清晰。今年 1000 萬套保障房建設(shè)，按照最低投資標準每套 13 萬，初步估算今年保障性住房的投資規(guī)模在 1.3 萬億，大致相當(dāng)于2011 年商品房投資規(guī)模的 1/4。其中包括 400 萬套棚改房、200 萬套經(jīng)適房和兩限房、160 萬套廉租房和 220 萬套公租房。

城鎮(zhèn)化建設(shè)剛需下，保障性住房建設(shè)有利于控制房價

目前，城鎮(zhèn)化水平在 47%左右，截至到 2015 年這一水平要提高到 51.5%，這也就意味著將有約 6000 萬人從農(nóng)村轉(zhuǎn)移至城市，如果按照一個家庭三口人計算，約有 2000 萬個家庭實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)移。城鎮(zhèn)化進程推升了房屋的剛性需求，即便拋開貨幣超發(fā)的流動性因素外，市場調(diào)節(jié)也會導(dǎo)致房價和房租上漲。我們再假定這個群體主要為中低收入群體，那么盡管他們推升了需求市場，但卻沒有機會參與實際購買。因而，3600 萬套保障性住房的意義就十分明顯。

資金缺口？

2010 年一些地方由于配套資金不到位和征地、拆遷等前期工作準備不足，導(dǎo)致保障性住房的建設(shè)工作并沒有按計劃完成。但其實，歸根結(jié)底都是資金問題，那么今年乃至今年保障性住房的資金就能完全到位了嗎？粗略估算，3600 萬套住房，每套成本 13 萬，則需要 46800 億元，而去年全年的財政收入才只有 83080億元，不到保障性住房所需最低限度的兩倍。

中國的財政收入一直保持著比 GDP 增速和人均收入增幅還高速度增加，如果“十二五”期間每年增加 1 萬億，那就意味著財政收入增加的部分將被全部用來進行保障性住房建設(shè)，才能順利實現(xiàn) 3600 萬套的目標。

而另一個問題是：根據(jù)中央和地方收支的歷史數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在地方收入比重下降的同時，其支出比重卻在逐漸增加，這直接導(dǎo)致了地方債務(wù)高企。2010 年地方債務(wù)總額已經(jīng)高達 10 萬億，而今后作為地方財政收入主要組成的土地出讓金又將呈現(xiàn)縮減趨勢；未來 5 年地方政府要為保障性住房投入 2.7 萬億，未來 10 年要償還地方債務(wù) 1 萬億。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深 300 指數(shù)振蕩收星，市場觀望氣氛彌漫。周三的位臵和時間都非常重要。

從空間的角度看，再往下走，就要走出一個小的四邊形（矢量法則），目標自然看到 3130 點附近，并且因為 3130 點低于 3 月 22 日的低點，有可能引發(fā)小規(guī)模的恐慌盤涌出。

而從時間的角度看，周三回溯到 1 月 25 日低點為 42 個交易日，回溯到 11月 11 日高點為 94 個交易日，42/94=0.4468，這是個不被人關(guān)注的重要比例，以后再表。繼續(xù)回溯，周三回溯到 2010 年 7 月 2 日低點為 180 個交易日，回溯到2009 年 8 月 4 日高點為 401 個交易日，180/401=0.4489。大小結(jié)構(gòu)均是回溯高低周期/高高周期的結(jié)構(gòu)，是全息相似關(guān)系，可見，周三是一個全局結(jié)構(gòu)與局部結(jié)構(gòu)的周期比例共振點，這種位臵往往會發(fā)生強烈的共振，市場隨后的走勢將趨于振幅放大的態(tài)勢。

此外，180 個交易日是 360 的 50%位臵，而 401 又約為 20 的平方，破解了江恩平方周期密碼的投資者都應(yīng)該對這樣的位臵保持高度的警惕。
 
從微波結(jié)構(gòu)看，周四可能反彈，阻力位在 3280 點附近。雖然共振可能導(dǎo)致行情強勢突破近期高點，但相對來說，受阻于 3280 點再往下打一次的可能性更大。

短期來看，若選擇了向下運行，第一支撐位在 3185 點附近，隨后的反彈會受阻于 3225 點，若不能突破 3225 點，則將最后下跌到 3130 點附近。這個位臵我們認為跌破的可能性基本上可以排除。

周四周五若要向上突破近日高點，需要權(quán)重股的全線啟動以及熱點板塊的領(lǐng)漲刺激人氣，關(guān)注大盤股和小盤股指數(shù)的關(guān)系，若背離，則先下的可能性較大。

我們?nèi)匀粌A向于認為，滬深 300 指數(shù)的中級趨勢已經(jīng)形成，未來 2 個月有可能突破去年 11 月中旬的高點，目標謹慎看高到 4500 點之上的位臵。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨窄幅振蕩，微波結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)較多的鋸齒狀，顯示市場多空分歧較大，在微小的結(jié)構(gòu)上也展開激烈的爭奪。

從自然法則的角度看，周四小幅反彈的可能性較大。日內(nèi)重要的壓力位在3296 點和 3302 點。隨后回落的走勢非常重要。若能企穩(wěn)在 3279 點附近，并且反彈創(chuàng)日內(nèi)新高，則將快速上漲到 3345 點附近，并且后市總體上漲的可能性較大。

若跌破 3279 點，則將測試周三低點，若跌破 3245 點，則將走到 3229 點，若主力刻意打壓，也可能瞬間下摸 3207 點，這個位臵是大扇狀線的支持位，預(yù)期會有一波較強的反彈。

從中長期走勢看，我們傾向于認為趨勢看漲，長線的指數(shù)投資者逢急跌輕倉買入，長線持有。 

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注新三板概念、抗核輻射概念、銀行、創(chuàng)投概念、深圳前海新區(qū)、IPV6 概念、抗癌概念、黃金概念、銀行持股、房地產(chǎn)等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線多單持有，未來一周，1104 合約 3258 點之下逢低買入，最大倉位控制在 20%之內(nèi)。初次建倉者，倉位控制在 5%之下。長線多單止損位設(shè)在 3200 點。