今日宏觀事件及評論

國內商品市場與外盤聯(lián)動，但波動較小

做股指的朋友往往有商品期貨交易經歷，在做商品的時候，我們往往會首先看一下外盤的行情，再根據(jù)國內基本面情況來安排當天的交易。那么，內外盤的聯(lián)動性究竟有多大呢？我們先從近期全球大宗商品走勢來看。

本周：美元指數(shù)走勢左右全球大宗商品行情  

在日本地震之后，對全球經濟的擔憂以及日元回流日本出現(xiàn)拋售現(xiàn)象的共同作用下，全球大宗商品出現(xiàn)了暴跌行情，但隨即回穩(wěn)到原有水平。我們認為，大宗商品自上周五以來的漲勢主要取決于兩個因素：其一，反應過度后的修正行情其二，美元指數(shù)走弱。而在后者的影響下，大宗商品繼續(xù)呈現(xiàn)漲勢。我們可以看出，一周以來，全球大宗商品價格同美元指數(shù)的負相關性很顯著。

那么，這就帶來一個疑問，為什么近期美元指數(shù)如此疲軟？排除日元因素外，主要原因有三：

1.  近期美國經濟數(shù)據(jù)不甚理想，令市場保持了美聯(lián)儲繼續(xù)實施量化寬松政策的預期；

2.  歐洲央行和英國央行此前都有暗示近期加息，以至于歐元和英鎊受到投資者追捧，直至周三英國央行的會議紀要顯示加息可能性下降，英鎊兌美元才逐漸回落，但仍在 1.6 以上；

3.  利比亞局勢令石油價格居高不下，故而瑞士法郎顯示出其避險作用，而擁有大量資源的加拿大也收益，因而加元也有不俗的表現(xiàn)。

我們認為，這些因素下周并不會發(fā)生太多變化，美元弱勢格局應該暫不會改變，因此，下周 CRB 期價指數(shù)應該繼續(xù)處于上行趨勢；但是我們認為，在葡萄牙、西班牙和希臘等國主權信貸評級再遭下調的當下，歐洲央行在 4 月加息的可能性甚微，因而 4 月初，美元指數(shù)或略顯強勢；而從中長期來看，美國經濟似乎也沒有顯示出可以令其擺脫量化寬松政策的強勁增長勢頭，因此，美元疲軟仍舊利好全球大宗商品。

國內期貨市場與外盤聯(lián)動，但波動較小

通過比較南華指數(shù)和 CRB 期貨價格指數(shù)發(fā)現(xiàn)，長期看，國內期貨品種與外盤的聯(lián)動性比較強，趨勢始終保持一致，但短期來看，其相關度的顯著性并不高，或者說，國內期貨品種的波動幅度較外盤小。

我們認為，從長期趨勢來看，中國經濟的增長受制于全球經濟的整體走勢，因而，國內商品的走勢和全球大宗商品趨同；但是由于中國經濟增速快于全球平均水平，加上國內期貨市場尚未開放，因而，短期來看其受外部影響的程度還比較小，穩(wěn)定性也比較高。

盡管國內商品市場相對于股市成熟度較低，開放度也偏低，但是同為資本市場中的一員，其走勢關聯(lián)性也是比較大的。也就是說，我國的資本市場在開放度有限的情況下，其表現(xiàn)主要還是受國內基本面的影響。因此，中國的股市表現(xiàn)在很多情況下同全球股市整體表現(xiàn)以及中國經濟發(fā)展速度相背離。

滬深300指數(shù)技術視角

周五滬深 300 指數(shù)在周四小陰背景下強行走高，這說明市場認同周二和周三反彈，并預期后市仍有走高的可能。
 
從技術上看，周一走勢相當關鍵，要么突破下降壓力線形成強勢上攻的態(tài)勢，要么再來一次洗盤，以徹底震出跟風的散戶。

若周一早盤突破 3339 點，則有望突破周 3 月 9 日的高點，沖擊 3390 點。但若早盤走弱，則可能收出陰線，并有可能在本周下探到 3247 點。這個位臵至關重要，若守穩(wěn)，則多頭會再次強攻上摸 3390 點。若跌破，則可能下跌到 3130 點附近。從時空協(xié)調性看，若上漲，會是強攻，若下跌，則會很磨人，因為經過這段時間的拉拉打打，主力要再將指數(shù)大下去，可能較難。

我們傾向于認為，滬深 300 指數(shù)的中級趨勢已經形成，未來 2 個月有可能突破去年 11 月中旬的高點，目標謹慎看高到 4500 點之上的位臵。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨在均線束上沿強行上攻，最高上摸 3324.4 點，稍微突破 3314點的自然阻力位。

從技術上看，若早盤權重股不動，則可能小幅回落，關鍵支持位在 3290 點附近。隨后的走勢若迅即彈起，則將再次攻擊周五高點。但若反彈無力，則可能跌破 3290 點見到 3252 點附近。

從中線角度看，3252 點多方必守。若守穩(wěn) 2 日，則后市將振蕩盤升，突破上周高點后將見到 3384 點附近的位臵。隨后會有一次回抽確認突破的有效性，重要的支持位 3326 點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注抗核輻射概念、IPV6 概念、抗癌概念、新三板概念、創(chuàng)投概念、移動互聯(lián)網(wǎng)、外資并購、消費者服務、銀行持股、智能電網(wǎng)等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

中長線多單持有，未來一周，1104 合約 3245 點之下逢低買入，最大倉位控制在 20%之內。初次建倉者，倉位控制在 5%之下。長線多單止損位設在 3216 點。