中國人民銀行18日晚間公布，從2011年3月25日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是本年度以來第三次上調存款準備金率，也是去年以來的第九次上調。此次調整后，大型金融機構的存款準備金率已經達到20%的歷史高點。

把好流動性閘門 防止信貸增長過快

根據央行14日公布的2月份貨幣信貸運行情況，2月末，廣義貨幣(M2)余額73.61萬億元，此次上調存款準備金率將凍結銀行體系資金3600億元左右。

央行貨幣政策司司長張曉慧24日撰文指出，當前中國貨幣政策仍面臨國際收支不平衡和流動性過剩的問題，中央銀行仍需加強流動性管理，把好流動性這個總閘門。

中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝近期接媒體訪問時表示，緊縮貨幣政策將貫穿整個上半年，而收緊流動性以防止通脹繼續(xù)升溫是這一輪緊縮貨幣政策的主要原因。

多位經濟學家近期也均表示，回收流動性成為本次存款準備金率調升的最主要的原因和目的。連平認為，1月份新增外匯占款達到5016億元的較高水平之后，預計2、3月至少也在3000億元以上，而財政存款一般在季末增加較少甚至大幅下降，同時3月份公開市場到期資金量高達6870億元。

存款準備金工具對信貸調控有更大效力

張曉慧在文中表示，存款準備金工具具有主動性較強的特點，收縮流動性比較及時、快捷，能夠長期、“深度”凍結流動性，更適合應對中長期和嚴重的流動性過剩局面。上調存款準備金率可以鎖定部分基礎貨幣并降低貨幣乘數，進而影響金融機構信貸擴張能力，對于調控貨幣信貸總量有著更大的效力。

新華網日前的一條報道指出，原本是抑制通脹預期最好的加息工具，但或加大原本市場對中外利差的擔憂，并導致帶來熱錢流入，會加大流動性；而發(fā)行央票的作用似乎也受限，如繼續(xù)通過提高央票發(fā)行利率來加大公開市場的回籠力度，可能會抬高貨幣市場利率，從而引發(fā)市場對加息的揣測。中國人民大學經濟學院副院長劉元春也表示，未選擇動用利率工具依然主要還是擔心熱錢的流入。

中小開發(fā)商或將面對最嚴峻考驗

據了解，存款準備金率的再次上調以及中央對樓市的嚴格調控的導向使得銀行進一步收緊了對房地產開發(fā)貸款的審批。存款準備金率上調至20%的歷史新高，銀行的放貸能力進一步受到抑制，房地產開發(fā)商的資金壓力也因此陡然增大，一些中小型開發(fā)商的資金鏈開始出現困難。

有銀行業(yè)界人士指出，近幾年房地產市場火爆，一些開發(fā)商擴張規(guī)模的速度較快，對資金需求大，而且快速發(fā)展的模式也使他們要求資金快速周轉。但由于政府加大了對銀行資金的監(jiān)管，同時也加強對房地產市場的干預，使得目前的市場情況與去年大為不同，突然的剎車導致這些快速發(fā)展的房地產企業(yè)在資金方面突然遇到危機，“市場融資已經受阻的情況下，銀行這條主要融資渠道再被切斷，一些實力較弱的中小房地產企業(yè)的資金鏈將面臨緊張甚至斷裂的危險”。

部分股民轉投銀行理財產品

中國社會科學院金融研究所金融中心最新發(fā)布的報告顯示,上周(3月12日-18日)內共有31家商業(yè)銀行發(fā)銀行理財產品271款，數量較前周減少36款，銀行提供的平均預期最高收益率為3.75%，預期收益率上升20個BP。BP。

3月中旬以來，多家銀行相繼推出了超短期高預期年化收益率理財產品，吸引了不少市民爭先搶購。

有媒體報道稱，多家省會銀行的近期銀行理財產品銷售得很好。某位銀行理財師向記者透露，現在很多購買銀行理財產品的投資者都是股民，這一部分人感覺在股市陰晴不定之際投資收益機會不大，但又不愿讓資金閑置，就把一部分資金抽出來滾動購買短期或超短期理財產品，一旦有機會隨時入市。