一、行情回顧

期貨方面：

滬深 300 指數(shù)在周三突破短期內盤整區(qū)間后周四全天維持窄幅震蕩走勢，早盤指數(shù)陷入窄幅震蕩，指數(shù)再創(chuàng)階段新高，市場熱點仍較為渙散，黃金股漲幅居前，有色等資源板塊活躍；昨日領漲的地產板塊再現(xiàn)走強趨勢，招保萬金止跌翻紅，臨近午盤，指數(shù)有所回落。午后權重板塊走弱，市場熱點較為散亂，現(xiàn)指在低位展開震蕩整理走勢，截至收盤，滬深 300 指數(shù)報收 3251.36 點，下跌0.42%，成交 881億元，較上一交易日有所縮量。

滬深 300 期指合約全日跟隨標的指數(shù)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，四支合約全部收跌。其中主力合約IF1104 小幅高開后在 3280 點受阻，隨后回落到 3270 點窄幅震蕩，收盤報 3267 點，下跌 2.2 點，升水擴大到 16點，成交大幅萎縮，持倉也出現(xiàn)減少，市場觀望氣氛明顯增強；技術上日 K線收出小陰，顯示上行壓力有所增大，但沒有太多的回吐周三的漲幅，顯示市場殺跌力量也不足，反彈需求仍然存在，但需要蓄積力量，由于又到周末，投資者的周末情結仍可能影響市場的走勢。主力合約期現(xiàn)價差全日在[2,17]區(qū)間波動，IF1104與 IF1105合約均無套利空間。

二、消息面  

1、央行貨幣政策司司長：以利率為核心 更多運用價格調控

3月24日，央行網站發(fā)表央行貨幣政策司司長張曉慧的署名文章。文章表示，“由于結構調整有一個過程，未來中國國際收支順差的狀態(tài)可能還會持續(xù)一段時間。”對于未來的貨幣政策，張曉慧稱，中國貨幣政策將更有條件逐步增強以利率為核心的價格型工具的作用，從偏重數(shù)量型調控向更多運用價格型調控轉變。

2、房價調控目標進入倒計時 下周料迎“密集出臺期”

目前，距離住建部要求的各地出臺房價控制目標的截止期限僅剩一周時間，房價調控目標成為各地熱議的話題。截止目前，北上廣等房地產調控重點城市還均未出臺房價目標，隨著住建部規(guī)定的期限日益臨近，預計下周將有多個城市密集出臺房價調控目標。

3、央行今日年內第三次上調存準率 已達歷史最高點

中國人民銀行 18日晚間公布，從 2011年 3月 25日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率 0.5 個百分點。這是本年度以來第三次上調存款準備金率，也是去年以來的第九次上調。此次調整后，大型金融機構的存款準備金率已經達到 20%的歷史高點。上調存款準備金率可以鎖定部分基礎貨幣并降低貨幣乘數(shù)，進而影響金融機構信貸擴張能力，對于調控貨幣信貸總量有著更大的效力。

三、投資策略

昨日中石油一度拉升，然其他板塊無一跟風，量能隨后也極度萎縮，期指市場上，量倉大幅下降，資金撤離明顯，市場謹慎氣氛加劇。本周公開市場凈回籠超千億，今日銀行將上繳準備金 3600億左右，臨近季度末，銀行將回收流動性以應對考核，短期資金面寬松態(tài)勢將會結束。股指后續(xù)壓力較大，前期高點較難突破。操作上，逢高空單參與。