一、行情回顧

期貨方面：

滬深 300 指數(shù)在周三突破短期內(nèi)盤整區(qū)間后周四全天維持窄幅震蕩走勢(shì)，早盤指數(shù)陷入窄幅震蕩，指數(shù)再創(chuàng)階段新高，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍較為渙散，黃金股漲幅居前，有色等資源板塊活躍；昨日領(lǐng)漲的地產(chǎn)板塊再現(xiàn)走強(qiáng)趨勢(shì)，招保萬(wàn)金止跌翻紅，臨近午盤，指數(shù)有所回落。午后權(quán)重板塊走弱，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為散亂，現(xiàn)指在低位展開震蕩整理走勢(shì)，截至收盤，滬深 300 指數(shù)報(bào)收 3251.36 點(diǎn)，下跌0.42%，成交 881億元，較上一交易日有所縮量。

滬深 300 期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，四支合約全部收跌。其中主力合約IF1104 小幅高開后在 3280 點(diǎn)受阻，隨后回落到 3270 點(diǎn)窄幅震蕩，收盤報(bào) 3267 點(diǎn)，下跌 2.2 點(diǎn)，升水?dāng)U大到 16點(diǎn)，成交大幅萎縮，持倉(cāng)也出現(xiàn)減少，市場(chǎng)觀望氣氛明顯增強(qiáng)；技術(shù)上日 K線收出小陰，顯示上行壓力有所增大，但沒有太多的回吐周三的漲幅，顯示市場(chǎng)殺跌力量也不足，反彈需求仍然存在，但需要蓄積力量，由于又到周末，投資者的周末情結(jié)仍可能影響市場(chǎng)的走勢(shì)。主力合約期現(xiàn)價(jià)差全日在[2,17]區(qū)間波動(dòng)，IF1104與 IF1105合約均無(wú)套利空間。

二、消息面  

1、央行貨幣政策司司長(zhǎng)：以利率為核心 更多運(yùn)用價(jià)格調(diào)控

3月24日，央行網(wǎng)站發(fā)表央行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧的署名文章。文章表示，“由于結(jié)構(gòu)調(diào)整有一個(gè)過(guò)程，未來(lái)中國(guó)國(guó)際收支順差的狀態(tài)可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間?！睂?duì)于未來(lái)的貨幣政策，張曉慧稱，中國(guó)貨幣政策將更有條件逐步增強(qiáng)以利率為核心的價(jià)格型工具的作用，從偏重?cái)?shù)量型調(diào)控向更多運(yùn)用價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)變。

2、房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 下周料迎“密集出臺(tái)期”

目前，距離住建部要求的各地出臺(tái)房?jī)r(jià)控制目標(biāo)的截止期限僅剩一周時(shí)間，房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)成為各地?zé)嶙h的話題。截止目前，北上廣等房地產(chǎn)調(diào)控重點(diǎn)城市還均未出臺(tái)房?jī)r(jià)目標(biāo)，隨著住建部規(guī)定的期限日益臨近，預(yù)計(jì)下周將有多個(gè)城市密集出臺(tái)房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)。

3、央行今日年內(nèi)第三次上調(diào)存準(zhǔn)率 已達(dá)歷史最高點(diǎn)

中國(guó)人民銀行 18日晚間公布，從 2011年 3月 25日起，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。這是本年度以來(lái)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來(lái)的第九次上調(diào)。此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到 20%的歷史高點(diǎn)。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以鎖定部分基礎(chǔ)貨幣并降低貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張能力，對(duì)于調(diào)控貨幣信貸總量有著更大的效力。

三、投資策略

昨日中石油一度拉升，然其他板塊無(wú)一跟風(fēng)，量能隨后也極度萎縮，期指市場(chǎng)上，量倉(cāng)大幅下降，資金撤離明顯，市場(chǎng)謹(jǐn)慎氣氛加劇。本周公開市場(chǎng)凈回籠超千億，今日銀行將上繳準(zhǔn)備金 3600億左右，臨近季度末，銀行將回收流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)考核，短期資金面寬松態(tài)勢(shì)將會(huì)結(jié)束。股指后續(xù)壓力較大，前期高點(diǎn)較難突破。操作上，逢高空單參與。