昨日匯豐公布的我國3月份PMI預覽指數重拾升勢，引發(fā)了市場對于經濟數據過熱的擔憂，滬深300現指小幅回調，3280點一線壓力顯現，失守20日均線。期指合約全線回落，IF1104尾盤減倉1701手。

期現套利方面，與之前幾個交易日不同，IF1104基差日內呈現出單邊上揚的態(tài)勢，期指多頭情緒稍顯樂觀，但是依然不存在期現套利的開倉機會。13點51分，其升水達日內最大值16.5點，未能超出21.95點的期現套利閥值。IF1105套利機會消失，同一個時刻，其升水達日內最大值33.3點，未能超出34.77點的期現套利閥值。跨期套利方面，昨日IF1105-IF1104走勢依舊平穩(wěn)，游走于15點-19.8點，前期入場的買入IF1105賣出IF1104的期現套利倉暫時持有觀察。

中期來看，投資者較為擔憂的是，如果出現了物價沒有控制住而經濟增速大幅下降的情況，這將影響到投資者對未來業(yè)績和估值的判斷，股市不會有很好的表現。比如，2008年1月-6月，經濟增速從2007年四季度高點下降，但是通脹壓力較為顯著，現貨指數下挫幅度較大。畢竟，從歷史的數據來看，經濟上行、通脹卻轉而下行的組合較為少見。從M2、房地產新開工、進口增速等一系列先行指標來看，經濟增長趨勢仍不明朗。這也就決定了盤整格局短期難以打破。從3月份PMI的預覽指數來看，國內制造業(yè)正在恢復加速擴張，我們認為，這樣的數據會加強投資者的加息預期。板塊方面，我們前日提及，地產股謹防獲利回吐風險，銀行在小幅回調后短線仍具上行動能。盡管公開市場操作加碼，但是銀行間市場資金價格22日卻未出現大幅上行，7天回購利率不漲反跌，再次表明目前資金面仍顯寬松。臨近周末，市場做多熱情仍將受到抑制。從持倉量來看，昨日多空主力雙方紛紛減倉，市場陷入觀望狀態(tài)。從技術形態(tài)來看，IF1104在3280點一線遭遇較大阻力。操作方面，IF1104核心的運行區(qū)間是3200點-3300點，滬深300現指的核心波動區(qū)間是3140點-3280點?，F指短線或將在20日均線附近震蕩整理。IF1104低位中線多單持有；對于短線多單來說，維持前日的觀點，耐心等待回調至5日均線附近時的接回機會。