周一美股延續(xù)漲勢，昨日央行發(fā)行的一年期央票利率維持不變，舒緩了投資者對于加息的憂慮，滬深300現(xiàn)指昨日探底回升，盤面震幅加大。期指合約全線反彈，IF1104收出了較長的下影線，但是未能收復5日均線。

期現(xiàn)套利方面，IF1104全天游走于無套利區(qū)間內(nèi)。11點13分，其升水達日內(nèi)最大值22.02點，未能超出22.27點的期現(xiàn)套利閥值，這除了說明期指多頭較為謹慎的情緒之外，也表明了我國期指市場較為成熟。IF1105套利機會則相對較多，9點41分，其升水達日內(nèi)最大值38.07點，超出34.87點的期現(xiàn)套利閥值，但是持有到期收益率依然較低?？缙谔桌矫?，昨日IF1105-IF1104走勢較為平穩(wěn)，游走于13.6點-21點，重心較上一交易日幾乎沒有變化，已經(jīng)入場的買入IF1105賣出IF1104的期現(xiàn)套利倉繼續(xù)持有。

我們前日分析到，短線看好金融板塊的護盤作用，上市銀行從本周五開始將陸續(xù)發(fā)布年報，銀行股昨日表現(xiàn)較好，短線反彈有望延續(xù)。前期也提到，一批藍籌股票低于H股，表明這類股票的安全邊際較高，能夠?qū)ΜF(xiàn)貨市場起到穩(wěn)定作用，鎖定現(xiàn)指向下調(diào)整的空間，同時在適當時機推動現(xiàn)指進行一定程度的估值修復。上周，央行發(fā)行的一年期央票利率跳升約20個基點至3.1992%，超過3%的一年期存款利率，這也使得市場對加息的預期迅速升溫，昨日一年期央票中標收益率保持不變，投資者緊張情緒有所緩解。我們維持之前的觀點，通脹壓力沒有緩解前，期指難有趨勢性行情，或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩的格局。按照往年的慣例剔除季節(jié)性因素后，3月份的CPI應該慣性下行，但是從商務(wù)部網(wǎng)站近期公布的農(nóng)產(chǎn)品價格監(jiān)測數(shù)據(jù)以及對翹尾因素的估計來看，3月份CPI應該不會低于5%，4月份仍有加息可能。操作方面，近期盤面波動較大，對于短線投資者來說，切忌追漲殺跌，IF1104核心的運行區(qū)間是3200點-3300點，滬深300現(xiàn)指的核心波動區(qū)間是3140點-3280點。短期內(nèi)現(xiàn)指仍有上試3240點一線動能，IF1104低位中線多單持有；3200點附近介入的短線多單繼續(xù)持有，3270點-3280點可以考慮逢高了結(jié)部分倉位，止損位3160點。