近期國內股市在日本地震的偏空影響下呈現震蕩下行格局，上周上證指數和股指期貨主力合約的周K線均收出下影線較長的小陰線，長長的下影線預示著短期支撐或已明確，大幅下行的風險已經相對較小。后市的主要運行模式將主要以在震蕩中反復尋找支撐并等待促使市場轉強的契機。

從短期的盤面上，我們應注意到以下幾點：一是雖然上周二上證指數下探到了2850點一線，擊穿了上周市場各方均十分關注2900點一線的支撐位，但周二至周四的K線實體的下沿均位于2900點部位，上周五和本周一的日內最低點也均位于這一位置，這表明了2900點作為市場短期重要支撐的力度仍是十分堅強的；二是在3月11日市場進入震蕩下行過程后，成交量基本仍維持年內相對高位，尤其在15日之后市場的橫向震蕩階段，表現了良好的承接力；三是雖然近3個交易日連續(xù)收出陰線，但連續(xù)的日內沖高回落走勢表明市場仍有動力不斷向上進行嘗試，且近3個交易日的收盤價是逐步抬高的。對于當前大盤所處的階段而言，筆者的主要觀點是：市場正處于從1月25日開始的小尺度五浪結構的第四浪回調之中，短期內仍有下行風險，主要的支撐參考位為2900點一線，如被擊破則應關注2850點一線。雖然短線盤面呈現弱勢，但市場在探明支撐后仍將有望走出突破前期高點的第五浪上行過程。

上周末市場消息面主要有3個重要信息：一是央行提高存款準備率0.5%個百分點至20%，從而弱化了短期加息預期；二是日本福島核電站開始部分恢復供電和冷卻系統運作；三是北約對利比亞開始進行空襲。從周一的盤面來看，銀行股和石化股這兩大權重板塊對于上證指數最終收漲起到了至關重要的作用，在期貨市場方面則無論股指期貨還是商品期貨均呈現寬幅震蕩格局，股指主力合約收出了一個上影線很長的十字星。早盤IF1104在迅猛拉升中創(chuàng)下的日內高點恰好與上周一的高點持平，雖然在迅速回落后呈現寬幅拉鋸的局面，但這表明了市場向上嘗試的動力仍較為充沛。在小周期K線上觀察，在15日開始的連貫下行推動之后，市場總體還是呈現底部不斷抬高的格局的。在震蕩中尋找支撐和等待轉勢的契機仍將是本周市場的主基調。

日本震后迄今已經10天，綜合當前的情況來看，事態(tài)已經得到了部分控制，最壞的情況或將被避免，核輻射發(fā)生向日本以外區(qū)域擴散的可能性并不高，而且從季風風向和洋流流向的角度而言，我國受到這方面影響的概率就更小。在對外投資并未放開的背景下，我國經濟與外部的聯系主要仍體現為進出口貿易等方面，雖然在上世界90年代，日本連續(xù)多年為我國的第一大貿易伙伴，但從2001年之后，日本在我國對外貿易關系中的地位已迅速下降，重要性已明顯低于歐美甚至東盟，目前已下滑為第五大貿易伙伴，即使本次地震對日本的實體經濟造成明顯影響，對我國的直接影響也將極為有限，而且從貿易結構和地理位置而言，日本的震后重建非但不會對中日貿易造成明顯影響，反而有望明顯拉動我國對日本的出口，給相關行業(yè)帶來階段性機會。

綜上所述，國內股市經歷了上周對日本地震這一利空影響的情緒性宣泄之后，在上周后半段已逐步明確了短期的支撐部位，本周仍將以這一重要的支撐位為軸心展開震蕩。3月9日至3月15日期間200余點的最大下行幅度或許已經完成了第四浪的主要下行過程，預計國內及全球市場對本次日本地震災難的反應已從災難發(fā)生后的利空思維逐步轉換到了尋找災難救援和災后重建所帶來的需求的方面上來。在操作上，本周應尤其關注上證在2850點-2900點一線的支撐是否仍有效以及股指主力合約底部能否繼續(xù)抬升，如果上述前提被打破，那么在短期內就應放棄多頭操作。