邁入2011年已經(jīng)兩個半月，大盤始終保持良好的上升勢頭。近期市場影響因素較多。股指1103合約也面臨著關鍵的方向抉擇時刻，后市是上是下市場分歧較大。我們共同探討下下一步的市場走向。

3月11日受到宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布影響，市場擔心貨幣緊縮政策再次出臺。兩市股指在早盤雙雙低開，雖然盤中萬科、中石油等權重股有意護盤，但難抵金融煤炭等權重板塊的集體下挫，尾盤受到日本地震消息影響尾盤出現(xiàn)加速下跌趨勢。期指3月合約最終下跌60點，收于3290。

一、技術上來看

從技術層面上分析，IF1103日線可見目前行情正處于一個頭肩底形態(tài)右肩的形成過程。期指一舉突破3300關口，3月9日試探3400壓力后展開回調(diào)。MACD臨近死叉，KDJ顯示回調(diào)的步伐加速。目前有回踩3200頸線附近的需要，到時KDJ也正處于超賣狀態(tài)。此外寶塔線的三平頂也佐證了這一點?，F(xiàn)貨方面，上證指數(shù)在3000點附近也遭受較強阻擊，期現(xiàn)雙雙回落。但從IF1103合約周線來看，多單形態(tài)依然保持較好，短期均線上方運行。

二、目前的經(jīng)濟動向

從宏觀經(jīng)濟面來看，兩會的召開無疑給市場注入一針強心劑?！笆濉币?guī)劃綱要在兩會上進行審議。據(jù)不完全統(tǒng)計，“十二五”規(guī)劃綱要草案有16處較直接地提及資本市場，并專節(jié)規(guī)劃多層次市場的建設，明確提出“顯著提高直接融資比重”。還提出擴大代辦股份轉讓系統(tǒng)試點、探索建立國際板市場、完善上市公司分紅制度、推動大型國企整體上市，這將對股指上行起到推動作用。

3月11日國家統(tǒng)計局發(fā)布2月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，居民消費價格同比上漲4.9%，漲幅與1月份持平，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲7.2%，漲幅比1月份擴大0.6個百分點。2月受到春節(jié)假期效應影響，CPI增速略高于機構普遍預測的4.8%，通脹壓力依然較大。預計國家抑制物價、房價的諸多努力在隨后的月份中將漸漸顯現(xiàn)效果，CPI在3月份之后將出現(xiàn)較為明顯的回落。目前期貨市場大宗商品的回調(diào)也是對緊縮政策的“肯定反應”。相對樓市和期市，股票市場將重現(xiàn)吸金魅力。伴隨著兩會閉幕，“十二五”的大幕也將宣告正式拉開，受益板塊炒作將吸引期指做多資金。

此外，3月10日中國人民銀行將發(fā)行2011年第十三期中央銀行票據(jù)。第十三期中央銀行票據(jù)期限3個月(91天) ，發(fā)行量320億元，繳款日為2011年3月11日，起息日為2011年3月11日，到期日為2011年6月10日。央行還實施了720億元91天正回購。央行通過一系列的貨幣政策在公開市場實現(xiàn)100億元的資金凈回籠，這在一定程度上緩解了提高存款準備金和加息的預期。

在市場樂觀情緒下，我們也應清醒的意識到國際環(huán)境的許多不穩(wěn)定因素，動亂的局勢是抑制大盤上行的重要原因，中東和北非的局勢動蕩，引發(fā)了國際油價的急速飆漲。外界現(xiàn)在最擔心的是動蕩會不會擴散到中東最大的產(chǎn)油國沙特和伊朗。但有關分析人士認為，沙特和伊朗并不像埃及、突尼斯、利比亞或也門，政權是非常穩(wěn)定的，出現(xiàn)動蕩的概率很小，目前的利比亞局勢帶來的石油恐慌，將是短期效應。

三、結論

綜上所述，指數(shù)目前正處于新一輪的蓄勢階段，期指頭肩底頸線處（3200附近）的有效支撐將起到關鍵的作用，上方3400壓力不容小視。若有效回踩頸線，投資者伺機做多。同時投資者應密切關注上證指數(shù)3250缺口回補后的收復及上方3000壓力有效突破時機。

本周操作上建議投資者逢低多單介入，中線看多。期指有效突破3400,多單加倉。3300-3400區(qū)間短期震蕩在所難免，短線投資者可以采取高拋低吸操作，注意止損。