今日宏觀事件及評論

2月貿(mào)易數(shù)據(jù)點評:進(jìn)出口低于預(yù)期,出現(xiàn)季節(jié)性逆差

中國海關(guān)周四公布了2011年2月份貿(mào)易數(shù)據(jù),出口967.4億美元,并出現(xiàn)73億美元的貿(mào)易逆差,主因由于春節(jié)長假影響,導(dǎo)致出口增長步伐明顯放緩。

這是自去年3月以來,中國又一次出現(xiàn)貿(mào)易逆差,當(dāng)時為逆差72.4億美元。這無疑將幫助緩解人民幣升值的壓力。路透訪問分析師原本預(yù)計2月為順差49.5億美元。

海關(guān)數(shù)據(jù)并顯示,2月出口同比僅增長2.4%,遠(yuǎn)低于路透調(diào)查中值的26.2%;進(jìn)口增長19.4%,亦低于預(yù)估的32.2%。

評論：

從往年數(shù)據(jù)來看，貿(mào)易逆差在中國也是出現(xiàn)過的，尤其是在金融危機(jī)之后的2009年。同時，我們發(fā)現(xiàn)每年的2、3月份總會出現(xiàn)貿(mào)易順差同比增速回落或者是出現(xiàn)負(fù)值，這表明春節(jié)因素在對外貿(mào)易中有極大影響。不過，近5年的貿(mào)易數(shù)據(jù)中，只有去年3月順差同比超過-140%，其余月份即便同比回落也未有超過-100%的情況，可見此次中國貿(mào)易順差同比回落程度非常之深。

除了春節(jié)因素外，我們認(rèn)為另外三方面因素也起到了非常大的影響：其一、貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整，前期貿(mào)易順差過大并非健康的增長模式，在貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整中，增加進(jìn)口、控制出口將是一個長期趨勢；其二、人民幣升值給出口企業(yè)帶來一定壓力，去年6月匯改以來，到現(xiàn)在已經(jīng)升值4%；其三、原油價格大漲以及其他因素共同導(dǎo)致全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速回落的預(yù)期。

在此數(shù)據(jù)影響下，期貨市場和股市出現(xiàn)了恐慌，投資者對中國的經(jīng)濟(jì)增長有所擔(dān)憂，出現(xiàn)了拋售氣氛。

農(nóng)業(yè)部長：未來中國糧價料溫和上升

中國農(nóng)業(yè)部部長韓長賦周四表示,今年將爭取糧食連續(xù)第八年再獲豐收。并預(yù)計,未來中國的糧價雖然不會暴漲,但將溫和上升。

他在"兩會"(人大及政協(xié)會議)間隙并稱,從去年下半年開始的全球糧價上漲是由多種因素決定的,不過國內(nèi)的糧價漲幅小于國際,且今年國內(nèi)的糧食供給是有保障的。

另外,在被問及中國近期持續(xù)的旱情時,韓長賦認(rèn)為,乾旱對糧食產(chǎn)量會有一定影響,但現(xiàn)在旱情已有所緩解。

此前,國家糧食局局長聶振邦曾表示,盡管中國今年小麥產(chǎn)區(qū)在過去四個月里遭遇旱災(zāi)引發(fā)減產(chǎn)憂慮,但預(yù)計仍將獲得豐收。

評論：

從南華指數(shù)來看，近期各類期貨品種當(dāng)中，農(nóng)產(chǎn)品的波動是最小的，同時，從往年的表現(xiàn)來看，農(nóng)產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性也是最強(qiáng)的，盡管去年流動性推動的通脹令大宗商品都出現(xiàn)了強(qiáng)勁的上漲行情，但除了農(nóng)產(chǎn)品整體價格依然相對溫和。后期是否出現(xiàn)大起大落其實主要在于是否有游資炒作和流動性是否繼續(xù)泛濫，只要這兩個因素得以控制，則農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲仍會相對溫和。

成品油批零倒掛再現(xiàn)

2月20日起，汽柴油出廠價格每噸上調(diào)350元，全國93號汽油和0號柴油平均每升分別提高0.28元和0.30元。

但目前批發(fā)價已經(jīng)遠(yuǎn)超零售價漲幅，目前中石油、中石化93#汽油批發(fā)價格達(dá)到9461元/噸，93#汽油零售價格為每升7.1元。據(jù)中石化長沙分公司相關(guān)人士透露，93#汽油每噸大約為1330升，按此計算，其零售價約為9443元/噸，批發(fā)價已經(jīng)高出零售價格。

從上周開始，中石油、中石化已經(jīng)將汽油價格提至批發(fā)價上限。

據(jù)市場監(jiān)測機(jī)構(gòu)息旺能源的了解，在華北地區(qū)，兩大公司已經(jīng)要求下屬地市的銷售公司，暫停對社會加油站以及社會批發(fā)單位的銷售，只能供應(yīng)給合資單位以及長期合同用戶等。

距離2月20日上調(diào)油價至今有17天了，當(dāng)國際油價連續(xù)22個工作日移動變化率超過4%，國內(nèi)成品油價格就可以調(diào)整。

而截至3月7日，布倫特、迪拜、辛塔三地原油加權(quán)均價變化率達(dá)到6.63%，已經(jīng)超過4%的標(biāo)準(zhǔn)幅度。據(jù)息旺能源的測算，以最近調(diào)價前的2月18日為基準(zhǔn)期，下一個成品油調(diào)價窗口期在本月20日左右。

評論：

一方面，考慮到市場和社會的承受能力，上一次價格調(diào)整的幅度并不算到位；另一方面，在中東沖突不斷演變和升級的局勢下，原油價格上漲過快，尤其是布倫特油價，且市場主流觀點認(rèn)為，油價會進(jìn)一步上行，有望站上120美元/桶，一旦油價呈現(xiàn)出這樣的上漲趨勢，則國內(nèi)成品油價格的繼續(xù)上漲也就幾乎成為了一種必然。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

近期大盤上漲但個股謹(jǐn)慎的局面終于引發(fā)了市場出現(xiàn)單邊的調(diào)整，周四指數(shù)開盤就跌，在逼近3000點大關(guān)是，中石油盤中拉了兩把，帶動指數(shù)脈沖式反彈，但短期趨勢已經(jīng)走弱，最終磨到自然支持位3266點稍上位臵，但人氣已去，時間也不多，最終低收。

周五繼續(xù)慣性下跌的可能性較大，但多頭可能在3249點附近護(hù)盤。若能守穩(wěn)，則仍然有可能在下周再創(chuàng)新高。但若弱勢跌破3249點，則最終有可能走到30日均線附近。

事實上，如果從日線圖的均線束發(fā)展態(tài)勢以及其所可能產(chǎn)生的引力作用來看，指數(shù)的調(diào)整是必然的。按照均線束理論，均線束扭轉(zhuǎn)后，通常都要求有一次對扭轉(zhuǎn)后的均線束上沿出現(xiàn)一次回抽，這個回抽必須帶有某種恐慌，才能夠震出散戶和貪婪者。

從自然法則的角度看，若跌破3249點，則會調(diào)整到3150點附近，最低可能下跌到3133點，這個位臵在沒有出現(xiàn)像樣的反彈前，難以直接有效跌破。所謂有效是指當(dāng)日跌破后應(yīng)收在該點位之下。

從中線的角度看，中級行情的第二波才剛剛開始，目前是第二波行情的蓄勢整固階段。我們?nèi)匀粓猿终J(rèn)為，滬深300指數(shù)的中期目標(biāo)位看到3434點附近，最好能夠在3月底前見到，這樣時空協(xié)調(diào)性要求在7月初前后形成重要的技術(shù)高點。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨領(lǐng)先下跌，最低下探到3282.2點，擊穿了自然支持位3296點，逼近了另外一個自然支持位3267點。

從自然法則的角度看，周五下探3267點后可能出現(xiàn)盤中的反彈，反彈的目標(biāo)看到3319點附近。若周五開盤直接上攻，阻力位在3327點附近。隨后的調(diào)整若能夠守穩(wěn)在3293點附近，則下周將再度展開升勢。

若跌破3267點，則會測試3240點附近的支持力，這個位臵也是行情前期振蕩低點附近的位臵，對多頭來看只能死守，否則市場為保持時空之間的協(xié)調(diào)性，要走到更低，低到3165點附近才能夠守穩(wěn)。

3月11日9點45分、14點20分。

（注：微循環(huán)時間之窗給出的時間是該時間所對應(yīng)的30分鐘K線，時間跨度可能達(dá)到30分鐘，應(yīng)用時應(yīng)結(jié)合盤面走勢靈活判斷）

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注銀行、港珠澳大橋、保險、零售業(yè)、海峽西岸、移動支付、保障性住房、保險持股、皖江城市帶、基金減持等板塊。

股指期貨投資策略

周五建議IF1103觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方15點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方20點的位臵。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設(shè)臵在開盤點上方10點。

3) 開盤點上方10點賣出，止損設(shè)臵在開盤點上方15點。

4) 跌破開盤點下方20點賣出，止損設(shè)臵在開盤點下方25點。

5) 3267點買入，止損設(shè)臵在3257點，止盈3315點，目標(biāo)點3127點。

6) 3319點賣出，止損設(shè)臵在3327點，止盈3293點，目標(biāo)點3267點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)臵在20點位臵。超過20點后，止盈設(shè)臵在10點位臵。超過10點后，止盈設(shè)臵在2點位臵。