1．行情回顧

周四（3 月10 日）由于周五將公布的中國(guó)2 月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)央行緊縮政策擔(dān)憂升溫，加上公布的中國(guó)2 月進(jìn)出口數(shù)據(jù)意外出現(xiàn)逆差；滬指在前期漲幅較大的大盤股調(diào)整帶動(dòng)下，全天幾乎呈單邊下跌走勢(shì)，空頭在沉寂多日后持續(xù)發(fā)力?，F(xiàn)指最終報(bào)收于3290.26 點(diǎn)，下跌58.6 點(diǎn)，跌幅1.76%；成交量為1179.53 億，較前一交易日小幅放大。

期指方面，主力IF1103 合約以3339 點(diǎn)開盤，最高3340.8 點(diǎn)，最低3282.2 點(diǎn)，尾盤收于3290 點(diǎn)，下跌59.6 點(diǎn)或跌幅1.78%；成交量18.21 萬(wàn)手，較上一交易日放大1.04%；持倉(cāng)量3.11 萬(wàn)手，倉(cāng)差-381 手。

股指期貨市場(chǎng)總成交量為19.40 萬(wàn)手，成交量放大1.68%，總持倉(cāng)量為4.34 萬(wàn)手，增倉(cāng)155 手。

從盤后持倉(cāng)看，主力IF1103 合約的前20 位買單持有量為2.15 萬(wàn)手，同比增倉(cāng)621 手；前20 名空單持有量為2.74 萬(wàn)手，同比增倉(cāng)179 手，盡管前20 凈空單減少，但主力空單加倉(cāng)明顯，前５位多單持有量同比增倉(cāng)95 手，前5 位空單持有量同比增倉(cāng)1123 手，其中，華泰長(zhǎng)城空單加倉(cāng)1407 手。

2. 基差分析

主力合約 IF1103 期現(xiàn)價(jià)差最高17.33 點(diǎn)，最低-1.04 點(diǎn)，均值12.5 點(diǎn)；IF1104-IF1103 跨期價(jià)差最高20.2 點(diǎn)，最低10.6，均值13.6 點(diǎn)；IF1109-IF1103 價(jià)差波動(dòng)范圍最大，為21.6 點(diǎn)，價(jià)差I(lǐng)F1109-IF1106 波動(dòng)范圍最小，僅為9.6 點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）中國(guó)2 月出口同比增長(zhǎng)2.4%，2 月出現(xiàn)73 億美元逆差。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年2 月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為2007.8 億美元，增長(zhǎng)10.6%。其中出口967.4 億美元，增長(zhǎng)2.4%；進(jìn)口1040.4 億美元,增長(zhǎng)19.4%。由于春節(jié)長(zhǎng)假的影響，導(dǎo)致2 月份出口增長(zhǎng)步伐明顯放緩，當(dāng)月出現(xiàn)73 億美元的貿(mào)易逆差。今年1 至2 月份，我國(guó)進(jìn)出口總值4958.3 億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)28.3%。

（2）李稻葵：實(shí)際操作層面存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。央行顧問李稻葵周四表示，理論上看，中國(guó)進(jìn)一步上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的空間不大，但實(shí)際操作層面，存款準(zhǔn)備金率仍存在上調(diào)空間，而且央行在操作方面沒有限制。李稻葵在全國(guó)人大會(huì)議間隙參加一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，在管理信貸和流動(dòng)性方面，中國(guó)央行今年將優(yōu)先考慮調(diào)整銀行準(zhǔn)備金率，并對(duì)銀行貸款提供窗口指導(dǎo)。

（3）穆迪下調(diào)西班牙評(píng)級(jí)。穆迪周四將西班牙政府債券評(píng)級(jí)下調(diào)一檔，由“Aa1”下調(diào)至“Aa2”，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。穆迪下調(diào)西班牙政府債券評(píng)級(jí)的原因主要有以下兩點(diǎn)：首先，穆迪預(yù)計(jì)西班牙銀行業(yè)重組的最終成本將超過該國(guó)政府當(dāng)前預(yù)期，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致該國(guó)公共債務(wù)比率進(jìn)一步上升。其次，鑒于西班牙中央政府對(duì)地方政府財(cái)政的控制能力有限，而且該國(guó)經(jīng)濟(jì)在中短期內(nèi)僅能實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，穆迪仍擔(dān)心西班牙政府可能無法滿足政府整體財(cái)政狀況出現(xiàn)可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性改善的要求。

4. 后市看法

從周四盤面單邊下挫走勢(shì)看，期指仍有一定的下跌空間，預(yù)期期指周五將回補(bǔ)周一形成的跳空缺口。周五國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布2 月份中國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)公布值將成為影響市場(chǎng)短線走勢(shì)的重要因素；操作上，投資者仍少量短空；由于本周末為央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的重要時(shí)間窗口，不建議投資者留多單過周末。