今日宏觀事件及評論

劉明康：地方融資平臺貸款只準在保障房上新增

中國證券報周一報導，中國銀監(jiān)會主席劉明康表示，目前地方融資平臺貸款處于調整壓縮之中，僅允許平臺貸款在有償還能力的保障性住房建設領域適度新增。

報導稱，目前保障房建設分為三大部分，分別為棚戶區(qū)改造、廉租房建設和公租房建設。由于這三部分項目自身沒有足夠的償還能力，所以為了支持保障房建設，這三部分的信貸需求還在平臺上繼續(xù)運作。他同時指出，保障性住房只有在商業(yè)可持續(xù)的前提下才能使用銀行貸款。

對于有市場消息稱銀行暫停房地產(chǎn)開發(fā)貸款，劉明康表示，監(jiān)管機構并未叫停商業(yè)銀行的房地產(chǎn)開發(fā)貸款，銀行對于合規(guī)的房地產(chǎn)企業(yè)仍在繼續(xù)放貸。但是數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，最近幾個月以來，商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款的規(guī)模在收縮。

他透露，目前對房地產(chǎn)企業(yè)的行為規(guī)范等各方面都在開展檢查，對于惜售、囤地等不合規(guī)企業(yè)，銀行將會嚴格限制其貸款業(yè)務。

而對于關于今年新增貸款目標的提問，劉明康表示，今年央行并未確定信貸目標，但是按照目前確定的廣義貨幣供應量(M2)的增速為16%來計算，今年金融機構的新增貸款規(guī)模大約維持在7.5萬億元人民幣左右。

他預計，今后央行貨幣管理也可能棄用M2指標，會改為通過設定社會融資總量目標來管理宏觀經(jīng)濟運行，銀監(jiān)會將積極配合央行做好今年對宏觀經(jīng)濟的調控。

他還表示，銀監(jiān)會四大監(jiān)管工具(資本充足率、撥備率、杠桿率、流動性)將在十二五期間落實。

報導稱，這四大監(jiān)管新工具已于近日獲國務院批復，具體指引已進入最后一輪意見徵詢階段。預計杠桿率、流動性指引將先期發(fā)布；撥備率仍需和財政部做最后協(xié)商，過渡期為大行兩年達標，中小行五年達標。

在巴塞爾協(xié)議III成為全球銀行業(yè)監(jiān)管的標桿后，中國銀監(jiān)會推出了包括資本充足率、杠桿率、撥備率和流動性在內(nèi)的四大監(jiān)管工具，構成了未來一段時期中國銀行業(yè)監(jiān)管的新框架。

例如，在資本充足率方面，商業(yè)銀行一級資本充足率，將從現(xiàn)行的4%上調至6%，資本充足率保持8%不變。此外，銀行在正常年份還需要持有相應的比例為2.5%的留存資本緩沖。

相關新聞：發(fā)改委：未來五年要建3600萬套保障房 今明兩年各建1000萬套

國家發(fā)展和改革委員會副主任徐憲平表示：要提高住房保障的水平，未來五年，要建設城鎮(zhèn)保障性安居工程3600萬套，今年1000萬套，明年1000萬套，后面三年還有1600萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%。同時在“十二五”規(guī)劃綱要中，也明確提出對于城鎮(zhèn)低收入住房困難家庭要提供廉租房，實行廉租房制度。對城鎮(zhèn)中等偏下收入住房困難家庭，要提供公共租賃住房保障。對于中高收入家庭，將實行租賃和購買相結合的商品房制度。

評論：

2010年目標是建成全國保障性住房580萬套，“兩會”期間國土部部長徐紹史就此事回應說，去年580萬套保障房未完成有兩個原因。“去年有個特殊情況，第一次編制保障房土地供應計劃，各地都編制得比較大。另外，保障房建設各地都正處在邊建設邊完善過程之中，所以計劃、資金、項目的原因造成滯后。不過，去年580萬套保障房建設進度都非常好，說明土地計劃還是完成了。此外，徐紹史說，去年查處的一半因為政府原因導致閑臵土地，今年要重點清查這部分由政府原因造成的土地閑臵。打擊囤地、炒地行為，堅持調控政策繼續(xù)落實。”徐紹史還表示國土部啟動了問責制。對于保障房土地供應不力的，誰的責任就查處誰。

從“兩會”各政府機構一把手的態(tài)度和強調重點看，保障性住房在今后幾年都會成為工作重點，受益于此，水泥板塊、建材板塊、家電板塊以及有色金屬等板塊近期都有不錯的表現(xiàn)。

另外，在此說明一下社會融資總量這一新概念：社會融資總量，就是金融業(yè)對實體經(jīng)濟的年度新增融資總量，既包括銀行體系的間接融資，又包括資本市場的債券、股票等市場的直接融資。1月初，中國人民銀行召開年度工作會議，提出“保持合理的社會融資規(guī)?！薄?月30日央行公布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》進一步提出，“在宏觀調控中需要更加注重貨幣總量的預期引導作用，更加注重從社會融資總量的角度來衡量金融對經(jīng)濟的支持力度，要保持合理的社會融資規(guī)模，強化市場配臵資源功能，進一步提高經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力?！?/P>

馬建堂：CPI權重調整對GDP平減指數(shù)影響不大

中國國家統(tǒng)計局局長馬建堂周六稱，居民消費價格指數(shù)(CPI)權重調整后的食品占比在30%左右，本次權重的調整對國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)影響不大。

他在兩會(人大及政協(xié)會議)期間接受路透訪問時表示，"GDP平減指數(shù)比CPI更寬一點，而涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié), (本次CPI權重的調整)對GDP平減指數(shù)的影響，我認為不大。"

"未來居民的支出比重變化以后，我們會按照一定程序，調整(CPI)調查樣本的權重。"他并稱。

馬建堂并不認為權重調整后的1月份CPI數(shù)據(jù)對中國實際通脹存在低估；他并表示，統(tǒng)計局將實施房地產(chǎn)統(tǒng)計改革的新方案。

國家統(tǒng)計局此前調整了CPI權數(shù)，其中居住類提高4.22個百分點，食品類降低2.21個百分點。而本次調整對1月CPI的影響為:同比數(shù)據(jù)增加0.024個百分點，環(huán)比數(shù)據(jù)減少0.049個百分點。

評論：

GDP平減指數(shù)又稱GDP縮減指數(shù)，GDP折算指數(shù)，是指沒有剔除物價變動前的GDP(現(xiàn)價GDP)增長與剔除了物價變動后的GDP(即不變價GDP（constant-price GDP）或實質GDP)增長之商。該指數(shù)也用來計算GDP的組成部分，如個人消費開支。它的計算基礎比CPI更廣泛，涉及全部商品和服務，除消費外，還包括生產(chǎn)資料和資本、進出口商品和勞務等。因此，這一指數(shù)能夠更加準確地反映一般物價水平走向,是對價格水平最宏觀測量。

其實，統(tǒng)計局這次CPI權重調整，主要是將食品類權重下調，同時上調了住房類消費權重。盡管食品類價格目前仍持續(xù)上漲，但其實CPI權重的調節(jié)的確并不算低估了實際通脹。我們知道在房地產(chǎn)調控政策相繼出臺后，房價增速放緩甚至回落已然是不爭的事實，但同時處于翹翹板另一端的租房成本馬上出現(xiàn)上漲端倪，從而隨著房租的繼續(xù)攀高以及食品價格漲幅的回落，調整后的CPI其實是更具有說服力的。也因此，今年8月前的CPI或都將處于比較高的水平。

農(nóng)業(yè)部部長韓長賦：糧價定還將上揚 要防止暴漲

據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，2010年我國糧食總產(chǎn)達到10928億斤，奇跡般地連續(xù)七年豐收。韓長賦認為農(nóng)業(yè)要“三靠一看”。第一靠還是靠政策，近年來中央強農(nóng)惠農(nóng)政策是一個重要的糧食生產(chǎn)的促進作用，現(xiàn)在種地不收費了，而且還給農(nóng)民四項補貼。種地不收費免除農(nóng)民的負擔大概1300多億，四項補貼包括種糧、糧種、農(nóng)機購臵還有生產(chǎn)資料補貼，也是1300多億，里外一翻是2600多億。第二靠科學，2010年我農(nóng)業(yè)增長部分的科技貢獻率已經(jīng)達到52%。第三個靠投入，國家包括地方政府，也包括我們的農(nóng)民朋友對糧食生產(chǎn)的投入也都在增加。一看，看價格。特別是去年以來糧食的價格在不斷地上行，這個給農(nóng)民收入帶來了好處，農(nóng)民就有積極性了。這是去年，也可以說是幾年來農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、糧食生產(chǎn)的一個經(jīng)驗。

談到今年我國糧食生產(chǎn)是否有望“8年增”，韓長賦說，要確保2011年糧食總產(chǎn)量超過1萬億斤，這個目標堅定不移。

去年以來，我國部分農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲，韓長賦分析說，去年部分農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，是通脹預期、國際糧價上漲以及炒作因素疊加造成的，同時也和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升和土地成本上升有關。今后糧食價格會逐步溫和上揚，要防止暴漲。

評論：

從去年農(nóng)產(chǎn)品價格上揚的因素來看，的確是包括通脹、國際糧價整體上漲（供需影響）、炒作以及成本上升等。那么，我們再看今后這些因素的變化。

通脹：美聯(lián)儲表示繼續(xù)完成第二輪量化寬松，歐洲央行行長特里謝日前又表態(tài)說要在未來3個月內(nèi)向市場注入無限量資金，也就是說國際的流動性局面不會有什么改善；國內(nèi)方面信貸總量的決定權并不在央行手中，也就是說目標和結果很可能再次出現(xiàn)背離，當然在當前的通脹形勢下，貨幣投放量會相應控制，但不等于減少。

成本：城鄉(xiāng)收入在十二五期間將會繼續(xù)縮小，同時保障性住房建設用地對于耕地面積或又成為一個威脅，也就是說成本也應該會繼續(xù)上升。

因此，目前只能從保證產(chǎn)量和減少流轉成本兩個方面來確保農(nóng)產(chǎn)品不會出現(xiàn)價格暴漲的態(tài)勢。

滬深300指數(shù)技術視角

周一滬深300指數(shù)順利突破，最高上摸3337.47點，上漲1.95%，收出中陽。但盤面顯示，在指數(shù)大漲的時候，第一板漲停的股票并不多，說明市場仍然相當謹慎，指數(shù)的上漲主要來源于權重股的推動。

從技術上看，周一輕松躍過3281點的前期反彈阻力位，說明市場對后市有較高的預期，但受阻于3337點附近。不過，我們傾向于認為周二滬深300指數(shù)將沖擊3363點附近達到強壓力位。

從形態(tài)來看，3363點難以直接突破，可能會再次回落測試30日均線的支撐效應，關鍵支持位在3253點附近，中途會在3307點稍作爭持。但若早盤放量上攻，則可能攻擊到3400點附近，這個位臵目前是上升通道的中軸附近，理論上具有較大的壓力。

滬深300指數(shù)的中期目標位看到3424點附近，最好能夠在3月底前見到，這樣時空協(xié)調性要求在7月初前后形成重要的技術高點。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨繼續(xù)強勢上漲，在兩個關鍵壓力位3320點和3345點處均有主動賣壓出現(xiàn)，但跌幅有限，顯示出市場做多的強烈意愿。

雖然后市看漲，但從現(xiàn)貨市場指數(shù)大漲，但第一版股票漲停不多所反映出的市場謹慎心態(tài)看，周二早盤可能出現(xiàn)振蕩走勢。關鍵支持位在3300點，最低應能守住3286點。

從自然法則的角度看，只要周二守穩(wěn)3286點，隨后會再度爆發(fā)快速拉升行情，目標看到3407點附近，隨后將先后挑戰(zhàn)3456點和3496點兩個關鍵阻力位。

短期建議關注以下微循環(huán)時間之窗：

3月8日10點45分；

3月9日10點15分。

（注：微循環(huán)時間之窗給出的時間是該時間所對應的30分鐘K線，時間跨度可能達到30分鐘，應用時應結合盤面走勢靈活判斷）

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注新疆區(qū)域振興、銀行、零售業(yè)、電信服務、海峽西岸、保障性住房、保險、房地產(chǎn)、媒體、港珠澳大橋。

股指期貨投資策略

周二建議IF1103觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方5點買入，止損設臵在開盤點下方10點的位臵。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設臵在開盤點上方10點。

3) 開盤點上方5點賣出，止損設臵在開盤點上方10點。

4) 跌破開盤點下方10點賣出，止損設臵在開盤點下方5點。

5) 3286點買入，止損設臵在3276點，止盈3352點，目標點3456點。

6) 3496點賣出，止損設臵在3500點，止盈3456點，目標點3389點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設臵在20點位臵。超過20點后，止盈設臵在10點位臵。超過10點后，止盈設臵在2點位臵。