周三期指市場整體量能表現(xiàn)穩(wěn)定，持倉量為35091手，成交量也在20萬手之上。從期指IF1103合約持倉上看，多頭略有增倉，而空頭略有減倉，凈持倉呈現(xiàn)凈空為4680手，近幾個交易凈空持倉有逐漸縮小趨勢。

從中金所每日公布的前20名主力持倉上看，多空集中度都非常高。其中，空頭集中度更高，多數(shù)時段維持在80%左右，而多頭集中度相對低些，多數(shù)時段維持在70%左右。從期貨公司類型上看，它們幾乎全部都有券商控股背景。券商系期貨公司無論在股指期貨研究還是市場開發(fā)上都有一定優(yōu)勢，因此在股指期貨機(jī)構(gòu)客戶的爭奪上搶占了先機(jī)。另外，股指期貨的對沖功能逐漸得到了市場青睞，控股期貨公司的券商都非常重視股指期貨業(yè)務(wù)，在各個方面的支持力度都非常大。因此，隨著市場進(jìn)一步推進(jìn)，加之各方支持力度的增大，未來期指市場容量將得到進(jìn)一步提升。

另外，雖然前20名主力會員凈持倉呈現(xiàn)凈空狀態(tài)已經(jīng)成為一種常態(tài)，但這并不一定反映出主力看空后市，而與其參與期指市場模式有很大關(guān)系?？紤]到券商系期貨公司的先天優(yōu)勢，其更能吸引到機(jī)構(gòu)客戶，一些券商的資產(chǎn)管理部門以及小部分公募基金，包括一些私募機(jī)構(gòu)都已經(jīng)參與了股指期貨市場，而這些機(jī)構(gòu)應(yīng)用股指期貨策略更多是考慮其對沖功能。在這種情況下，無論是絕對收益策略，還是常見的套期保值操作，抑或是期現(xiàn)套利操作，機(jī)構(gòu)在股指期貨上的部位更多體現(xiàn)出空頭頭寸。

因此，中金所前20名主力會員持倉會呈現(xiàn)出凈空狀態(tài)，而持倉經(jīng)常排進(jìn)前五的券商系期貨公司的空單量幾乎都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過多單量，而空方的對手方多是單邊投資者。我們認(rèn)為這種狀態(tài)仍然會持續(xù)下去，短時期內(nèi)沒辦法得到改變。