今日宏觀事件及評(píng)論

南華前瞻：關(guān)注“兩會(huì)”熱點(diǎn)，上漲行情或?qū)⒃佻F(xiàn)

我們知道商品價(jià)格和供需結(jié)構(gòu)以及貨幣流動(dòng)性有關(guān)，除消費(fèi)品和農(nóng)產(chǎn)品外，大宗商品需求和制造業(yè)的發(fā)展往往取決于中央政策方向，因此，投資機(jī)會(huì)也也就孕育在政策當(dāng)中，就這是為什么說中國(guó)的股市是“政策市”?！皟蓵?huì)”在即，從中央各部委的態(tài)度來看，抑制通脹、調(diào)節(jié)收入水平、完善社會(huì)保障體系以及房?jī)r(jià)調(diào)控等問題將成為本次會(huì)議的焦點(diǎn)，及時(shí)把握政策方向也可以為近期的投資決策提供一些思路。

抑制通脹

從去年10月開始，中國(guó)CPI就一直處于4%以上水平，可以說這與國(guó)家的CPI的目標(biāo)是有所背離的，然而農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品漲勢(shì)不減，央行先后采取了5次提準(zhǔn)和3次加息措施控制流動(dòng)性，盡管1月的CPI并沒有破5，卻仍然居高不下。從央行和政府各部位的態(tài)度以及居民的關(guān)注度來看，“通脹”將成為今年“兩會(huì)”的重要議題。

從M1同CPI的相關(guān)性來看，CPI走勢(shì)滯后于M1六個(gè)月，因而，今年國(guó)內(nèi)CPI或?qū)⒊尸F(xiàn)前高后低的發(fā)展趨勢(shì)。因此，貨幣政策或也將呈現(xiàn)出前緊后松的態(tài)勢(shì)。

調(diào)節(jié)收入水平

國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過程也是生產(chǎn)效率提高的過程，但如果居民收入水平的增幅低于生產(chǎn)效率的增速，則國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶余額就會(huì)持續(xù)增加，也就是說內(nèi)需不足。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一個(gè)很重要的方面是將由出口和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式向由需求和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式過渡。同時(shí)，通過財(cái)政政策調(diào)節(jié)收入水平，進(jìn)一步縮小貧富差距。

其中，日前溫家寶總理在回答網(wǎng)友提問時(shí)說到的個(gè)稅起征點(diǎn)或?qū)⒊蔀閭€(gè)稅改革的起點(diǎn)，同時(shí)，也成為調(diào)節(jié)收入水平的一個(gè)重要方面。

完善社會(huì)保障體系

目前，基本保障制度覆蓋面比較窄，社會(huì)保障長(zhǎng)期資金平衡和基金保值增值壓力巨大，統(tǒng)籌層次低，制度間的銜接不暢等問題逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙?！笆濉逼陂g，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，城鎮(zhèn)化加速，人口老齡化來勢(shì)迅猛，以及居民需求的多元化發(fā)展等問題使得社會(huì)保障事業(yè)繼續(xù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

預(yù)計(jì)，“兩會(huì)”將為“十二五”期間社會(huì)保障的投入力度定下明確目標(biāo)。

“兩會(huì)”或成分水嶺

從各類商品表現(xiàn)來看，由于3～5月是制造業(yè)的開工旺季，金屬和能化類商品將受到基本面利好，從數(shù)據(jù)來看，往年3月上漲行情出現(xiàn)后，金屬類商品表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，其次為能化類商品，而農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)則最弱，甚至出現(xiàn)下跌走勢(shì)。

盡管近期政府頻繁出臺(tái)房地產(chǎn)打壓政策對(duì)商品房建設(shè)和購(gòu)房需求產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響，但保障性住房的開工、水利工程的實(shí)施以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目的開展都將增加金屬和能化商品需求，因此，我們預(yù)計(jì)，今年“兩會(huì)”之后，或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪的上漲行情，但鑒于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的前緊后松趨勢(shì)，此輪漲勢(shì)或較為溫和。

調(diào)查顯示：外商減少中國(guó)華南地區(qū)投資 加大內(nèi)地投入

華南美國(guó)商會(huì)周二發(fā)布《2011年華南地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況特別報(bào)告》稱，由于中國(guó)南方勞動(dòng)力及原材料成本大幅提高，許多海外投資公司向中國(guó)內(nèi)陸地區(qū)遷移，預(yù)計(jì)今年該地區(qū)外商投資將減少8%。

該報(bào)告發(fā)現(xiàn)，商會(huì)數(shù)百名成員企業(yè)今年投資總預(yù)算降至86億美元，低于去年的95億美元左右。

原因之一是沿海制造業(yè)內(nèi)遷，外商投資轉(zhuǎn)向成本更低的內(nèi)陸地區(qū)。

美國(guó)商會(huì)主席賽亞丁在報(bào)告發(fā)布后告訴路透社：“許多公司正在其它地點(diǎn)加大投資?！?/P>

“他們?cè)谌A南已占據(jù)較大市場(chǎng)份額，現(xiàn)在將拓展內(nèi)陸市場(chǎng)……許多公司仍需要廣東工廠支持內(nèi)陸供應(yīng)鏈，只是他們?cè)谶@里的投資沒這么多了。”

今年的調(diào)查涵蓋400家公司，其中三分之一是集中在珠江三角洲、年收入超過5，000萬美元的跨國(guó)企業(yè)。

四分之三的公司稱，他們目前主要關(guān)注內(nèi)陸市場(chǎng)，而非出口，相信將從中國(guó)向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中獲益，這些公司中可能包括寶潔及沃爾瑪?shù)染揞^。

評(píng)論：

近幾年，我們一直在談中國(guó)的劉易斯拐點(diǎn)問題，人口紅利是否真的消退了？各家觀點(diǎn)不一，但有一個(gè)觀點(diǎn)是毋庸臵疑的，相對(duì)于東部沿海地區(qū)而言，中西部地區(qū)的勞動(dòng)力成本仍然較低，至少中西部地區(qū)的人口紅利尚未消失，甚至還沒有得到充分利用?？鐕?guó)公司的投資趨勢(shì)就可見一斑。而這種趨勢(shì)還將持續(xù)下去這對(duì)推動(dòng)中國(guó)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程也是非常有幫助的。數(shù)據(jù)顯示，直至2010年底，中國(guó)的城鎮(zhèn)化水平在47.5%，而2015年，我們要實(shí)現(xiàn)51%的城鎮(zhèn)化率，跨國(guó)公司的投資也將帶動(dòng)中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶動(dòng)中西部城市的就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)能力的提升。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)出現(xiàn)較大幅度的振蕩，早盤受外盤利空影響跳空低開，隨后緩慢回升到周二收盤點(diǎn)附近，但拋壓隨之涌出，滬深300指數(shù)快速下跌擊穿早盤低點(diǎn)，最低瞬間擊穿自然支持位3209點(diǎn)，下摸3202.83點(diǎn)，隨后緩慢振蕩盤升，尾市收于開盤點(diǎn)之上，收出非常關(guān)鍵的陽星。

我們傾向于認(rèn)為周三洗盤已經(jīng)化解短期的拋壓，周四早盤稍做振蕩后會(huì)一路走高，目標(biāo)看到3281點(diǎn)，并可能在下周上摸3363點(diǎn)。

本報(bào)告數(shù)據(jù)結(jié)股構(gòu)分析顯示，權(quán)重股有一定的異動(dòng)，尤其是房地產(chǎn)板塊和金融板塊，由于兩大板塊的權(quán)重較大，一旦啟動(dòng)應(yīng)能夠順利推升指數(shù)創(chuàng)出近期新高沖擊自然目標(biāo)位3363點(diǎn)。

自然法則與股指期貨

周三受外盤大跌利空影響，股指期貨跳空低開，隨后緩慢盤升，但在周三關(guān)鍵壓力位3270點(diǎn)稍下的位臵受到主動(dòng)性拋盤的打壓，股指期貨快速下跌，在日內(nèi)關(guān)鍵支持位3233點(diǎn)附近稍做爭(zhēng)持，空頭再度發(fā)力，股指期貨順勢(shì)破位，最低下探到3213.2點(diǎn)，隨后艱難振蕩走高，但走勢(shì)弱于滬深300指數(shù)，未能翻紅。

從均線束理論看，周三低點(diǎn)獲得支持主要是均線束下沿形成的支持，而從均線束連續(xù)扭轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)看，很難期望周四擊穿均線束大幅下跌。即使擊穿了均線束下沿，也會(huì)在均線束上下對(duì)稱點(diǎn)3180點(diǎn)附近獲得支持，并快速大幅走高。這種走勢(shì)關(guān)鍵看早盤在3231點(diǎn)附近多空的爭(zhēng)持，若能守穩(wěn)3231點(diǎn)，則向上突破的概率大增。

若周四向上突破，則可能創(chuàng)出近日新高，沖擊3325點(diǎn)的自然目標(biāo)位，最高可能沖擊3345點(diǎn)。隨后可能會(huì)再次受壓測(cè)試突破的有效性，關(guān)鍵支持位在3296點(diǎn)附近，也就是前期高點(diǎn)稍上的位臵。

短期建議關(guān)注以下微循環(huán)時(shí)間之窗：

3月3日9點(diǎn)15分、11點(diǎn)15分。

3月4日9點(diǎn)45分、3月7日13點(diǎn)30分。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注網(wǎng)絡(luò)游戲概念、乙醇汽油、煤化工、建筑節(jié)能、3D概念、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、深圳前海新區(qū)、分拆上市、高端裝備制造、水利水電建設(shè)等板塊。

股指期貨投資策略

周四建議IF1103觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)的位臵。

2) 突破開盤點(diǎn)上方17點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方12點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方12點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方17點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)。

5) 3231點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在3226點(diǎn)，止盈3282點(diǎn)，目標(biāo)點(diǎn)3325點(diǎn)。

6) 3325點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在3330點(diǎn)，止盈3296點(diǎn)，目標(biāo)點(diǎn)3269點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。