今日宏觀事件及評(píng)論

銀監(jiān)會(huì)：十二五將加大對(duì)糧食及農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)等信貸支持力度

保障糧食及農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，穩(wěn)定物價(jià)是中國(guó)決策層當(dāng)前一大重任。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)周四稱，"十二五"(2011-2015)期間將加大對(duì)糧食生產(chǎn)、"菜籃子"工程、各類農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)等領(lǐng)域的信貸支持力度。

中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)在其網(wǎng)站上刊登新聞稿并稱，十二五將繼續(xù)做好農(nóng)戶和農(nóng)村小企業(yè)信貸支持，除上述領(lǐng)域外，還將加大家電下鄉(xiāng)、農(nóng)機(jī)購(gòu)臵、小城鎮(zhèn)建設(shè)、節(jié)能減排以及農(nóng)村科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的支持力度。

此外將推動(dòng)擴(kuò)大農(nóng)村有效擔(dān)保抵押物范圍，并完善農(nóng)村信貸和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的合作機(jī)制。同時(shí)將繼續(xù)大力發(fā)展不需抵押擔(dān)保的農(nóng)戶小額信用貸款、聯(lián)保貸款、銀(社)團(tuán)貸款，進(jìn)一步拓展小額信用貸款的適用范圍。

中國(guó)目前的冬麥區(qū)旱情正成為助推物價(jià)上漲預(yù)期的一個(gè)重要因素。中國(guó)國(guó)務(wù)院周二召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，決定加快發(fā)展農(nóng)作物種業(yè)，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，保障國(guó)家糧食安全。

銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)并顯示，截至2010年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額11.77萬(wàn)億元人民幣，較2007年末涉農(nóng)貸款統(tǒng)計(jì)制度建立時(shí)增加5.65萬(wàn)億元，2010年新增2.63萬(wàn)億元。其中農(nóng)戶貸款余額2.6萬(wàn)億元，2010年新增5，909億元。

此外，截至去年底全國(guó)已有395家三類新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開(kāi)業(yè)，另已批準(zhǔn)籌建114家，地域上中西部地區(qū)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)占六成以上;農(nóng)戶貸款余額203億元，占其信貸投放的34%。

評(píng)論：

利用2007年12月和2010年12月人民幣貸款余額計(jì)算，3年時(shí)間，涉農(nóng)貸款占比從23.39%提高到24.56%，同時(shí)，人民幣貸款余額增加了84.76%，可見(jiàn)，中央對(duì)三農(nóng)問(wèn)題的關(guān)注已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥度肓恕Ｉ孓r(nóng)貸款占比較低，一方面由于農(nóng)民經(jīng)濟(jì)來(lái)源不穩(wěn)定而成為弱勢(shì)群體，但并沒(méi)有享受到一定的優(yōu)惠和扶持；另一方面思想保守，觀念傳統(tǒng)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有完全呈現(xiàn)市場(chǎng)化特征。在這種情況下，政府需要給予重視、扶持和引導(dǎo)，從而發(fā)揮農(nóng)村經(jīng)濟(jì)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系中的重要作用。

另一方面，我們知道目前中國(guó)處于城市化進(jìn)程當(dāng)中，但城市化過(guò)程并不是建設(shè)更多更富足的城市令農(nóng)村與城市之間的差距擴(kuò)大，而是要讓這種差距縮小，使得農(nóng)民收入水平增加、所享受的社會(huì)保障體系完善、讓一部分人慢慢由農(nóng)村角色向城市角色轉(zhuǎn)變，提高農(nóng)村的教育質(zhì)量，從而實(shí)現(xiàn)農(nóng)民工整體素質(zhì)的提高以增加進(jìn)入城市環(huán)境工作的競(jìng)爭(zhēng)力。而無(wú)論是基建還是教育、社保，金融體系完善才能得到保障，因而繼續(xù)發(fā)展農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是十分重要且十分必要的。

銀監(jiān)會(huì)將放寬小企業(yè)不良貸款容忍度

中國(guó)收緊政策下中小企業(yè)融資更加困難。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)周四晚間稱，將逐步實(shí)施對(duì)小企業(yè)金融服務(wù)的差異化監(jiān)管政策，其中包括發(fā)行專項(xiàng)金融債進(jìn)一步拓寬小企業(yè)金融服務(wù)的負(fù)債渠道、放寬小企業(yè)不良貸款容忍度等舉措。

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，為激勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)展小企業(yè)金融服務(wù)，還將適當(dāng)調(diào)整非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)小企業(yè)不良貸款比率實(shí)行差異化考核方式，適當(dāng)放寬對(duì)小企業(yè)不良貸款比率的容忍度等。

"支持大中型商業(yè)銀行推廣'信貸工廠'模式，實(shí)現(xiàn)小企業(yè)金融業(yè)務(wù)的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化、批量化。"上述人士稱，銀監(jiān)會(huì)將繼續(xù)對(duì)小企業(yè)信貸增長(zhǎng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，完善對(duì)小企業(yè)的信貸保障機(jī)制和考核評(píng)價(jià)體系，鼓勵(lì)中小銀行有序?qū)嵺`"地緣信貸模式"。

為收緊流動(dòng)性，央行自去年初以來(lái)，已經(jīng)三次加息，并八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到19.5%歷史高位，銀行放貸"沖動(dòng)"受到抑制。

此前，中國(guó)證券報(bào)稱，為引導(dǎo)信貸資金流向中小企業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在研究適當(dāng)降低小企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款計(jì)入銀行一般風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，目前這一權(quán)重約為100%;如果該權(quán)重降低，有助于提高商業(yè)銀行現(xiàn)有資本充足率水平，一定程度緩解銀行再融資壓力。

銀監(jiān)會(huì)提供數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，中國(guó)銀行業(yè)小企業(yè)貸款余額達(dá)到7.27萬(wàn)億元，占全部企業(yè)貸款余額的24.01%。共有109家銀行設(shè)立了小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，主要銀行業(yè)小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的新增貸款已超過(guò)全行新增小企業(yè)貸款的60%，部分銀行小企業(yè)貸款占其全部貸款余額的比重已達(dá)80%以上。

評(píng)論：

融資一般會(huì)有直接和間接兩種，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其信用度的限制直接融資的能力有限，因而更多的采取間接融資也就是貸款的方式。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)不能完全依靠大型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，中小企業(yè)的參與才能增強(qiáng)市場(chǎng)活躍度、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、有效解決就業(yè)問(wèn)題，因此對(duì)中小企業(yè)的扶持具有十分大的經(jīng)濟(jì)意義。

多家銀行遭擠兌關(guān)停 韓國(guó)式次貸危機(jī)冒頭

僅在短短的一周之內(nèi)，韓國(guó)已經(jīng)有7家儲(chǔ)蓄銀行陷入關(guān)停泥沼。2月17日，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）下令釜山儲(chǔ)蓄銀行及旗下大田儲(chǔ)蓄銀行暫停營(yíng)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，釜山儲(chǔ)蓄銀行資不抵債216億韓元，而大田儲(chǔ)蓄銀行資本充足率為-3.18%，資不抵債323億韓元。2月21日，F(xiàn)SC宣布再關(guān)閉4家韓國(guó)儲(chǔ)蓄銀行，其中3家是釜山儲(chǔ)蓄銀行旗下銀行。

儲(chǔ)蓄銀行門檻較低

韓國(guó)的儲(chǔ)蓄銀行是門檻比較低的小銀行，通常用較高的存款利率吸收存款，又敢于向資質(zhì)不太好的個(gè)人或企業(yè)發(fā)放貸款，包括房地產(chǎn)貸款。韓國(guó)共有105家儲(chǔ)蓄銀行。截至2010年9月，這些儲(chǔ)蓄銀行總資產(chǎn)占韓國(guó)所有金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)3%。

評(píng)論：

本周股市基本處于弱勢(shì)盤整的格局，除了內(nèi)部因素之外，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政治環(huán)境的不穩(wěn)定也是主要因素。同屬亞洲國(guó)家，一旦韓國(guó)出現(xiàn)了90年代的金融危機(jī)，中國(guó)受到的沖擊也將是非常大的。我們認(rèn)為，如果外部環(huán)境沒(méi)有得到明確的改善，那么下周國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的走勢(shì)恐怕也難以回到前期上行軌道當(dāng)中，但大跌的可能性也并不大。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深300指數(shù)小幅波動(dòng)，上攻動(dòng)力仍然較弱，雖然仍然是小陽(yáng)線，但上下影線均較前2個(gè)小陽(yáng)線長(zhǎng)，說(shuō)明多空的分歧較大，短期仍需要時(shí)間來(lái)化解。

從全息理論的角度分析，我們傾向于滬深300指數(shù)本周仍有新低，但也是空頭的最后的一次打壓。技術(shù)上看，打壓時(shí)的支持位在3089點(diǎn)附近。而從通道理論的角度看，短期內(nèi)，滬深300指數(shù)應(yīng)該沖擊一次通道中軸的位臵，阻力位在3281點(diǎn)和3363點(diǎn)附近。

中期來(lái)看，我們?nèi)匀粓?jiān)持我們的觀點(diǎn)而不受主力洗盤的影響，目標(biāo)看到3424點(diǎn)附近，年內(nèi)的目標(biāo)至少看到3870點(diǎn)附近。

從時(shí)空協(xié)調(diào)性的角度看，留給多空拉鋸的時(shí)間已經(jīng)不多，市場(chǎng)內(nèi)部的協(xié)調(diào)性要求在3月24日前后形成重要的拐點(diǎn)，從目前的走勢(shì)看，形成高點(diǎn)的困難性較大。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨最高上沖3236點(diǎn)，但關(guān)鍵壓力位3229點(diǎn)的壓力仍然存在，最終回落到3200點(diǎn)，收出帶上影的小陽(yáng)。

從時(shí)空協(xié)調(diào)性的角度看，調(diào)整的時(shí)間不夠充分，周一繼續(xù)回落的可能性較大。但周一關(guān)鍵的支持位仍然看3200點(diǎn)，若守穩(wěn)，在測(cè)試3218點(diǎn)的壓力。突破3218點(diǎn)，則日內(nèi)收陽(yáng)的可能性較大，但3253點(diǎn)附近仍然會(huì)出現(xiàn)一次振蕩。

若跌破3200點(diǎn)，則將測(cè)試3137點(diǎn)的支持，隨后雖有反彈，但最終若不能快速收復(fù)3177點(diǎn)，則可能下跌到3125點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)，將爆發(fā)較大級(jí)別的反彈，力度會(huì)非常強(qiáng)。

短期建議關(guān)注以下微循環(huán)時(shí)間之窗：

2月28日9點(diǎn)15分、11點(diǎn)15分和14點(diǎn)。

3月1日9點(diǎn)15分、11點(diǎn)15分、14分。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注乙醇汽油、多元金融、網(wǎng)絡(luò)游戲概念、保險(xiǎn)、股指期貨、稀土永磁、鋰電池、煤化工、稀缺資源、黃金概念、高端裝備制造、水利水電建設(shè)等板塊。

股指期貨投資策略

周一建議IF1103觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開(kāi)盤點(diǎn)下方20點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開(kāi)盤點(diǎn)下方25點(diǎn)的位臵。

2) 突破開(kāi)盤點(diǎn)上方15點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開(kāi)盤點(diǎn)上方10點(diǎn)。

3) 開(kāi)盤點(diǎn)上方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開(kāi)盤點(diǎn)上方15點(diǎn)。

4) 跌破開(kāi)盤點(diǎn)下方25點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開(kāi)盤點(diǎn)下方20點(diǎn)。

5) 3125點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在3120點(diǎn)，止盈3180點(diǎn)。

6) 3253點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在3263點(diǎn)，止盈3215點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。 所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。