今日宏觀事件及評(píng)論

銀監(jiān)會(huì)：房地產(chǎn)開發(fā)貸和信托監(jiān)管要求未變

針對(duì)媒體關(guān)于“銀行或?qū)⑷嫱Ｖ归_發(fā)商開發(fā)貸款”和“銀監(jiān)會(huì)放松房地產(chǎn)信托貸款”的報(bào)道，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人23日回應(yīng)稱，目前銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)貸款和房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策和要求均未發(fā)生變化。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況自主發(fā)放開發(fā)貸款。

銀行業(yè)人士表示，目前銀行信貸資源空前緊張，銀行開發(fā)貸款利率普遍上浮，上調(diào)幅度在10%至45%不等。某大型銀行人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露，該行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)貸款提出“硬性”要求：對(duì)重點(diǎn)客戶盡可能提高貸款利率；總行級(jí)別的優(yōu)質(zhì)高端客戶，貸款利率不能低于同檔期基準(zhǔn)利率；分行級(jí)重點(diǎn)客戶在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%；一般客戶上浮15%。

近期有媒體報(bào)道，今年2月份以來(lái)銀監(jiān)會(huì)已不強(qiáng)行制止信托公司發(fā)放房地產(chǎn)信托貸款的行為，不過(guò)重啟后的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目利率都高達(dá)15%以上。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)，自2005年起，銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)頒布多項(xiàng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策和要求未發(fā)生改變。銀監(jiān)會(huì)將密切跟蹤房地產(chǎn)市場(chǎng)最新變化情況，繼續(xù)堅(jiān)持相關(guān)監(jiān)管政策和要求，積極貫徹落實(shí)國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策。

此外，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人23日表示，目前，我國(guó)股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行的普通股中，民間資本占比已分別達(dá)20%和45%。民間資本進(jìn)入銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)渠道通暢、不存在任何政策障礙。同時(shí)，對(duì)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人，持股比例不得低于20%的要求不會(huì)放松。

評(píng)論：

一方面我們政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的打壓政策接連出臺(tái)，但另一方面許多銀行業(yè)都將開發(fā)商引到其香港公司，或者利用市場(chǎng)中某些人士手中的閑臵資金間接放貸。那么，我們又回到另一個(gè)問題，房?jī)r(jià)的推漲究竟是供需問題還是貨幣超發(fā)問題？當(dāng)然，二者皆有，但是如果市場(chǎng)中的貨幣量不夠充裕的話，恐怕價(jià)格還是很難上去的。雖說(shuō)貨幣增發(fā)是為了保證投資從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是貨幣量過(guò)大帶來(lái)的溢出效應(yīng)也是不可忽視的。

存款準(zhǔn)備金率上調(diào) 或超3500億資金被凍結(jié)

中國(guó)人民銀行日前決定從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這也是央行今年以來(lái)第二次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來(lái)第八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距上次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也僅36天。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，此次上調(diào)后，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動(dòng)性3500億元左右。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)高于預(yù)期需降溫 存準(zhǔn)金率上調(diào)表央行決心

2月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比去年同月上漲4.9%，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但由于CPI權(quán)重比例的調(diào)整，各界對(duì)1月份的CPI數(shù)據(jù)還存在一些不同的看法，而且這一數(shù)據(jù)也絲毫不能令當(dāng)前的通脹壓力得到減輕?！毒┤A時(shí)報(bào)》21日的一篇報(bào)道指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的通脹形勢(shì)無(wú)疑是非常嚴(yán)峻的。

在此背景下，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，央行年度第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，表明央行決心進(jìn)一步收緊貨幣政策。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在近期接受采訪時(shí)表示，本次上調(diào)主要原因?yàn)殡m然1月份M2增速低于市場(chǎng)預(yù)期，但信貸的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，間接反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；同時(shí)通脹壓力依然較大，需要繼續(xù)做好流動(dòng)性管理。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受媒體訪問時(shí)也表示，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，應(yīng)與央票集中到期、外貿(mào)順差等因素導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性短時(shí)間內(nèi)增加過(guò)多有關(guān)，此舉將有助于未來(lái)信貸投放更為合理，也是央行管理通脹預(yù)期的重要措施。

銀行間資金市場(chǎng)進(jìn)一步收緊 新增信貸或?qū)⒅鸩交芈?/P>

據(jù)了解，從1月下旬開始，部分地區(qū)商業(yè)銀行普遍開始收緊信貸，除了部分大銀行能正常發(fā)放貸款之外，其他銀行都“無(wú)款可放”，最緊張時(shí)個(gè)別銀行甚至?xí)和?duì)公業(yè)務(wù)及個(gè)人按揭貸款。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，每年的1月份，銀行為追求“開門紅”，放貸沖動(dòng)較強(qiáng)，這是導(dǎo)致1月份信貸破萬(wàn)億的主因，隨著諸多短期因素的消失，加上此次存款準(zhǔn)備金率的提高，2、3月份新增信貸會(huì)逐步回落。、

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動(dòng)性3500億元至3700億元，這將使銀行間資金市場(chǎng)進(jìn)一步收緊，這對(duì)于控制銀行新增貸款，保障全年銀行信貸平穩(wěn)投放，特別是一季度貸款投放量具有重要導(dǎo)向作用。

中國(guó)人民銀行有關(guān)人士22日曾媒體透露指出，2011年以來(lái)，央行已開始在貨幣信貸調(diào)控中運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整工具，已對(duì)40多家資本充足率較低、信貸增長(zhǎng)過(guò)快、順周期風(fēng)險(xiǎn)隱患增大的地方金融機(jī)構(gòu)實(shí)施了差別準(zhǔn)備金要求。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在接受國(guó)內(nèi)某媒體采訪時(shí)表示：“目前，商業(yè)銀行已經(jīng)適應(yīng)了穩(wěn)健的貨幣政策，放貸沖動(dòng)也得到了有效遏制。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)商業(yè)銀行的影響應(yīng)當(dāng)小于1月份那次?！?/P>

評(píng)論：

我們說(shuō)過(guò)從節(jié)后到4月，央行到期的央票有1.5萬(wàn)億，而在一二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛的情況下，央票的發(fā)行仍舊比較難。也就是說(shuō)，盡管央行的動(dòng)作上來(lái)看，是在緊縮貨幣的，但是并沒有影響流動(dòng)性實(shí)質(zhì)上的寬松，只是不讓這種寬松的勢(shì)頭越演越烈。加上，房地產(chǎn)受到打壓之后，樓市中有大量投資資金流出，使得市場(chǎng)的閑臵資金不斷增加，因此，我們認(rèn)為市場(chǎng)中的實(shí)際流動(dòng)性并不會(huì)由于一兩次提準(zhǔn)就發(fā)生明顯的變化。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深300指數(shù)窄幅波動(dòng)，收出小陽(yáng)，與11月23日和12月20日兩次大陰后拉出較大陽(yáng)線走勢(shì)明顯不同，顯示目前處在筑底階段，而不是盲動(dòng)的拉抬誘多階段，正所謂“是底不反彈，反彈不是底！”。

從自然法則的角度看，周四反彈的關(guān)鍵壓力位在3207點(diǎn)附近，這個(gè)位臵空頭會(huì)死守，并可能借勢(shì)能形成而打壓行情。從全息理論的角度看，滬深300指數(shù)周一前可能還會(huì)有一次創(chuàng)調(diào)整新低的行情，指這幾天低點(diǎn)的新低。調(diào)整的強(qiáng)支持位在3089點(diǎn)。

中期來(lái)看，我們?nèi)匀粓?jiān)持我們的觀點(diǎn)而不受主力洗盤的影響，目標(biāo)看到3424點(diǎn)附近，年內(nèi)的目標(biāo)至少看到3870點(diǎn)附近。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨開盤反彈，最高沖擊到關(guān)鍵壓力位3209點(diǎn)附近，隨后一路調(diào)整，最低接近早盤低點(diǎn)時(shí)才獲得支持走強(qiáng)。

從技術(shù)上看，周五股指期貨仍有可能小幅走高，日內(nèi)強(qiáng)壓力位在3229點(diǎn)附近，也是30分鐘圖上均線束的上沿，周四突破站穩(wěn)的可能性較小。

我們傾向于認(rèn)為，從宇宙無(wú)處不在的全息性來(lái)看，周五沖擊3229點(diǎn)后會(huì)展開一波調(diào)整，調(diào)整的目標(biāo)看低到3125點(diǎn)附近，極限打壓位在3119點(diǎn)。中途，多頭會(huì)在3163點(diǎn)展開一次試探性的反擊，但成功的概念不大。

從時(shí)空的協(xié)調(diào)性看，股指期貨下探到3125點(diǎn)附近后會(huì)爆發(fā)一波快速是上漲，第一目標(biāo)看到3206點(diǎn)附近。隨后的調(diào)整若能守穩(wěn)在3162點(diǎn)，則微型頭肩底將構(gòu)筑完成，一波大級(jí)別的行情將隨之展開。此時(shí)，信息架構(gòu)重新構(gòu)筑，衍生新的大級(jí)別形態(tài)。

短期建議關(guān)注以下微循環(huán)時(shí)間之窗：

2月25日9點(diǎn)15分、10點(diǎn)15分和13點(diǎn)。

2月28日9點(diǎn)15分、11點(diǎn)15分和14點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議網(wǎng)絡(luò)游戲概念、乙醇汽油、多元金融、保險(xiǎn)、迪士尼概念、煤化工、黃金概念、稀土永磁、太陽(yáng)能發(fā)電、高端裝備制造、水利水電建設(shè)等板塊。

股指期貨投資策略

周五建議IF1103觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方7點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方12點(diǎn)的位臵。

2) 突破開盤點(diǎn)上方13點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方8點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方8點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方13點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方12點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方7點(diǎn)。

5) 3125點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在3120點(diǎn)，止盈3171點(diǎn)。

6) 3229點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在3239點(diǎn)，止盈3197點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。 所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。