昨日，上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所鉛期貨標準合約》草案的征求意見稿。與市場的預期一致，這一新品種秉承了“大合約”的思

路，交易單位定為每手25噸。根據(jù)當前鉛現(xiàn)貨市場的價格計算，每手合約價值在43萬元左右。而按照目前商品期貨的保證金水平，做一手鉛期

貨的“門檻”或在6萬元以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，當前鉛市場走勢平靜，有助于新品種的平穩(wěn)起步。

鉛期貨將為“大合約”

為進一步完善鉛期貨交易規(guī)則，提前防范風險，促進市場功能發(fā)揮，上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所鉛期貨標準合約》草案、《

上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法(試行)》草案、《上海期貨交易所風險控制管理辦法》修訂草案、《上海期貨交易所交割細則》修訂

草案、《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》修訂草案的征求意見稿。

《上海期貨交易所鉛期貨標準合約》草案規(guī)定，鉛標準合約的交易單位為每手25噸，每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結(jié)算價±

5%，最小變動單位為5元/噸，最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)。交割單位為每一倉單25噸，交割必須以每一個倉單的整數(shù)

倍交割。鉛期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)鉛現(xiàn)貨價在17200元/噸左右，不考慮期貨升貼水的話，一手鉛期貨合約價值將在43萬元左右。雖然交易所的保證

金在8%，但目前期貨公司將各大商品期貨的保證金都維持在15%左右，鉛的保證金水準也不大會例外，因此一手鉛期貨的保證金可能會超過6萬

元。這一“門檻”在目前商品期貨中屬于較高水平，也體現(xiàn)出了當前國內(nèi)期貨“大合約化”的傾向。此前，上期所已經(jīng)將燃料油期貨合約修改

為每手50噸的“大合約”。專家表示，鉛期貨的合約設(shè)置，有利于發(fā)揮其套期保值功能，減少過度投機。

另外，上期所還特意為鉛期貨制定了《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法(試行)》草案。鉛套期保值交易頭寸分為一般月份套期保

值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。

當前鉛市場走勢平穩(wěn)

上海中期分析師向予表示，目前國內(nèi)現(xiàn)貨價格在17000元上下反復。由于節(jié)后下游沒有完全復產(chǎn)，目前市場上的鉛庫存比較充裕，需求不旺

，成交比較清淡。向予表示，目前鋅的價格在20000元左右，鉛鋅價格應該會有接近的趨勢，未來鉛價上漲的可能性較大。

目前倫敦市場也有鉛期貨。截至發(fā)稿，LME鉛報在2605美元/噸。據(jù)介紹，目前國內(nèi)鉛價與倫敦價格的聯(lián)動并不明顯，鉛期貨上市后，是否

會在內(nèi)外聯(lián)動上與銅鋁鋅等品種相似，還需要進一步觀察。

據(jù)了解，上期所的鉛合約草案也對期貨鉛的質(zhì)量作了規(guī)范，用于本合約實物交割的鉛錠，必須符合國標GB/T 469-2005 Pb99.994規(guī)定，其

中鉛含量不小于99.994%。向予表示，LME鉛與上期所的鉛在含量上亦有差異，國內(nèi)鉛的純度更高，這也可能會影響到兩者的聯(lián)動。

附表_《上海期貨交易所鉛期貨標準合約》草案

　　交易品種 鉛

　　交易單位 25噸/手

　　報價單位 元(人民幣)/噸

　　最小變動價位 5元/噸

　　每日價格最大 不超過上一交易日結(jié)算價±5%

　　波動限制

　　合約交割月份 1～12月

　　交易時間 上午9:00～11:30

　　下午1:30～3:00

　　最后交易日 合約交割月份的15日

　　(遇法定假日順延)

　　交割日期 最后交易日后連續(xù)五個工作日

　　交割品級 標準品:鉛錠,符合國標GB/T 469-2005 Pb99.994規(guī)定,其中鉛含量不小于99.994%。

　　交割地點 交易所指定交割倉庫

　　最低交易保證金 合約價值的8%

　　最小交割單位 25噸

　　交割方式 實物交割

　　交易代碼 PB

　　上市交易所 上海期貨交易所