近日國家公布1月CPI數(shù)據(jù)，與此前市場傳言4.9%一致。數(shù)據(jù)公布前良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)傳言催生市場對政策放松的預(yù)期，以及借勢年后部分資金回歸股市因素，部分投資者提前對國內(nèi)股市進行介入和布局，尤其某些大藍籌及二線藍籌績優(yōu)股受前期調(diào)整相對充分、估值相對偏低及良好業(yè)績支撐等因素影響成為投資者尤其是機構(gòu)投資者的較優(yōu)選擇，從而帶動股市指數(shù)年后的上漲行情。

短期從國內(nèi)股市與商品間的關(guān)系看，“蹺蹺板”效應(yīng)仍在延續(xù)，在股市指數(shù)的大幅拉升過程中，國內(nèi)商品受制于部分資金分流至股市及投資者對股市上漲后會否跳水的擔憂反而表現(xiàn)為震蕩格局，股市轉(zhuǎn)強而商品轉(zhuǎn)弱的跡象尤為明顯。從股市年后成交量看，整體呈現(xiàn)出有所放量的姿態(tài)，且對于部分大藍籌及二線藍籌存在持續(xù)性大資金流入，股市短期仍有較大上行動力。

從股指期貨角度看，在股市近期持續(xù)上漲過程中，期指近月價格卻呈現(xiàn)小幅貼水狀態(tài)，表明其和現(xiàn)指間的關(guān)系非常合理，而期指月間價差在近期上漲后雖有所放大，但仍處于相對合理階段，整體仍相對健康。在期指與現(xiàn)指共同上漲過程中，期指總持倉量逐步放大，總成交量維持在20萬手附近，相對于前期期指的“投機熱”有所降溫，近期成交量的相對萎縮是期指市場開始逐漸趨向理性投資的信號，而非國內(nèi)股市量能下降的標志。所以從期指的角度看，國內(nèi)股市短期仍是穩(wěn)健、健康且有延續(xù)上行走勢可能的。

另外，考慮到年前國內(nèi)股市在受國家調(diào)物價、防通脹和反熱錢過程中做出的系列政策及年底部分資金回籠的共同影響下調(diào)整已相對較為充分，且雖然前期央行已持續(xù)調(diào)高存款準備金率及做出加息行為，但持續(xù)的社會實際負利率仍存在，相當一部分社會資金仍會在股市中尋求投資機會，因而股市及期指近期仍存在一波行情的可能，短期或仍延續(xù)年后的揚眉吐氣。但從中長期看，雖然近期受國家CPI權(quán)重調(diào)整影響及其它因素導致1月CPI數(shù)據(jù)相對較好以及此前的加息行為縮減了部分市場流動性，國內(nèi)仍將可能面臨比較嚴重的持續(xù)性通脹壓力，國家仍很可能出臺針對物價的新調(diào)控政策，從而給國內(nèi)股市及期指帶來一定的抑制和消極作用，故投資者在面對國內(nèi)股市上漲行情時宜保持理性的思維和判斷能力。