行情回顧

受到隔夜中國央行公布的加息利空消息影響，周三現(xiàn)指早盤大幅低開，之后有所走強，但午后再次大幅走低，隨后全天低位震蕩。最終報收于3040.95 點，跌36.33點或1.18%，日成交金額781.48 億元，較前一周放大18.7%(見圖表1 )。

期指方面，主力IF1102 合約以3077.6 點開盤，日內(nèi)最低點3033 點，最高3095點，尾盤收于3038.4 點，跌47.8 點或1.55%；成交量15.56 萬手，較上一交易日放量48.84%；持倉量1.86 萬手，倉差-273 手（見圖表2、圖表3）。股指期貨市場總成交量為17.21 萬手，增量53.11%，總持倉量為3.36 萬手，增倉860 手。四份合約中主力合約IF1106 跌幅最大。

從盤后持倉看，主力IF1102 合約的前20 位買單持有量為1.27 萬手，同比減倉509 手；前20 名空單持有量為1.63 萬手，同比減倉190 手；前５位多單持有量同比減倉686 手，前５位空單持有量同比減倉624 手；

IF1103 合約的前20 位買單持有量為0.82 萬手，同比增倉648 手；前20 名空單持有量為1.11 萬手，同比增倉889 手；前５位多單持有量同比增倉115 手，前５位空單持有量同比增倉663 手；（見圖表4、圖表5）。

2. 基差分析

主力合約IF1102 期現(xiàn)價差最高13.87 點，最低-3.46 點，均值4.2 點；IF1109-IF1106 跨期價差最高28.8 點，最低20.6，均值24 點；IF1109-IF1106 價差波動范圍最大，為31.4 點，IF1103-IF1102 價差波動范圍最小，僅為8.2 點。

3.市場消息面

（１）中國1 月物流與采購聯(lián)合會非制造業(yè)PMI 略降至56.4%。中國物流與采購聯(lián)合會2 月9 日發(fā)布的中國2011 年1 月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)。1 月指標為56.4%，比上月回落0.1 個百分點。1 月中國非制造業(yè)PMI 各單項指數(shù)中，新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)的環(huán)比有所回升，其余主要指數(shù)則呈現(xiàn)不同程度的回落。1 月非制造業(yè)PMI 顯示非制造業(yè)繼續(xù)高位平穩(wěn)運行，同時指數(shù)略降也顯示出貨幣緊縮政策已開始對非制造業(yè)商務(wù)活動產(chǎn)生一定影響。

（２）住建部：上調(diào)調(diào)住房公積金存貸款利率。從2011 年2 月9 日起，上調(diào)個人住房公積金存貸款利率。當年歸集的個人住房公積金存款利率上調(diào)0.04 個百分點，由0.36%上調(diào)至0.40%；上年結(jié)轉(zhuǎn)的個人住房公積金存款利率上調(diào)0.35 個百分點，由2.25%上調(diào)至2.60%。五年期以上個人住房公積金貸款利率上調(diào)0.20 個百分點，由4.30%上調(diào)至4.50%；五年期以下（含五年）個人住房公積金貸款利率上調(diào)0.25個百分點，由3.75%上調(diào)至4.00%。此次住建部配合央行的緊縮政策，這將進一步加大投機性購房的購買成本，打擊市場的投機力量。

4. 后市看法

盡管有春節(jié)期間外盤走勢強勁，投資者普遍的“喜”迎開門紅心理預(yù)期等因素影響，但在央行加息利空的打擊，期指大幅下挫。我們認為此次加息并非利空出盡，在1 月CPI 擬下周公布，或再度高企的背景下，緊縮政策預(yù)期揮之不去，期指依然面臨較大的政策壓力，繼續(xù)下探的可能性較大。投資者宜關(guān)注英國央行議息會議決議。