1、有七種致命的投資信念：（1）要想賺大錢，必須先預(yù)測市場的下一步動向。（2）即使我不會預(yù)測市場，總有其他人會，我應(yīng)該聽權(quán)威人士的意見。（3）靠內(nèi)部消息才能賺大錢。（4）投資分散化才能減少風(fēng)險。（5）要賺大錢就要冒大風(fēng)險。（6）有人已經(jīng)開發(fā)出一種能確保投資利潤的系統(tǒng)，如技術(shù)分析、原理分析、電腦化交易、并恩三角、占星術(shù)等。（7）我知道未來將會怎樣，市場必然會證明我是對的。

2、巴菲特說：“投資法則一是不要賠錢，二是永遠(yuǎn)不要忘了法則一?！?/P>

3、格雷厄姆的基本原則：當(dāng)市價能給你非常大的安全余地的時候，你會看到一種價值，你只能在這個時候買入。巴菲特說：“如果證券的價格只是它們真正價值的一個零頭，那購買它們就毫無風(fēng)險?！彼煌顿Y于他認(rèn)為價格遠(yuǎn)低于實(shí)際價值的企業(yè)，即有足夠安全邊際的企業(yè)。

4、巴菲特說：“有風(fēng)險是因?yàn)槟悴恢滥阍谧鍪裁?。”他還說：“諾亞法則就是預(yù)測下不下雨并不重要，重要的是建造方舟?！?/P>

5、投資大師關(guān)注的不是利潤，而是必然帶來利潤的衡量方法，也就是他們的投資標(biāo)準(zhǔn)。如果他們找不到符合其標(biāo)準(zhǔn)的投資機(jī)會，他們就干脆不投資。

6、一個確實(shí)知道而且了解自己不足的人是智者，追隨他。一個確實(shí)知道但不知道他知道的人是沉睡者，喚醒他。一個確實(shí)不知道而且知道他不知道的人是學(xué)生，教他。一個不知道他不知道的人是個傻瓜，別理他。

7、財富是一個人的思考能力的產(chǎn)物。如果說投資大師只有一個與眾不同之處，那就是他們獨(dú)立思考的力量。在深入思考每一項(xiàng)投資之前，他們不會投入一分錢。哲學(xué)家羅素說：“大多數(shù)人寧肯去死也不愿意思考。許多人確實(shí)是這樣死的。”

8、每個人都有一套生活哲學(xué)，只要你是人，你就不可能沒有生活哲學(xué)。但大多數(shù)人總是聽從別人的哲學(xué)，只有極少數(shù)人會發(fā)展他們自己的哲學(xué)。

9、投資大師的哲學(xué)是他們的思想盾牌，能使他們免受無休無止的市場情緒躁動的影響。如果你被個人情緒左右了，那么你在風(fēng)險面前是極為脆弱的。投資大師可以徹底擺脫情緒的控制。巴菲特認(rèn)為市場先生是個精神病患者。他說，市場先生的情緒越低落，對你就越有利。如果你被他的情緒影響了，那將是災(zāi)難性的。

10、有一套核心哲學(xué)是長期交易成功的根本要素。沒有它，你就無法在真正的困難時期堅(jiān)守你的立場或堅(jiān)持你的交易計劃。大多數(shù)投資者都持有一大堆從周圍吸收來的雜七雜八且常?；ハ嗝艿睦砟?。由于他們的觀念并非來自于他們自己的思考，因此很容易根據(jù)市場的流行看法改變自己的投資理念。那些沒有一套固定投資哲學(xué)做思想支柱的投資者，常常做出有違自我判斷的投資決策。

11、巴菲特和格雷厄姆都把市場波動視為前提條件。他們沒有關(guān)于市場為什么波動的詳細(xì)理論。他們的投資方法也不需要這樣的理論。

12、費(fèi)希爾說：“要判斷一只股票是便宜還是標(biāo)價過高，真正重要的參考依據(jù)不是它今年的市盈率，而是它幾年以后的市盈率……這是避免損失并獲取豐厚利潤的關(guān)鍵之所在?！?/P>

13、費(fèi)希爾只投資于他了解的行業(yè)，且公司必須符合四項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：一是必須有明顯的競爭優(yōu)勢，二是必須有超凡的管理，三是必須確保超出行業(yè)平均水平的利潤、資產(chǎn)收益率、利潤率，四是價格必須有吸引力。

14、費(fèi)希爾說，只是讀一讀有關(guān)某家公司的財務(wù)記錄，永遠(yuǎn)不足以評價一項(xiàng)投資是否合理。謹(jǐn)慎投資的主要步驟之一就是從那些與企業(yè)有某種直接關(guān)系的人那里了解企業(yè)的情況。他最喜歡的信息源之一是“閑話”，也就是人們對企業(yè)及其產(chǎn)品的評論。他會與那些和企業(yè)有接觸的人如客戶、消費(fèi)者和供應(yīng)商交談，與企業(yè)過去的雇員交談，但最重要的是與企業(yè)的競爭者交談。

15、費(fèi)希爾更喜歡擁有少數(shù)幾家杰出的企業(yè)而不是一大批平庸的企業(yè)。他所持有的股票很少超過10只，通常有3/4的資金集中于三四家公司。一旦他購買了一家公司，他就會長期擁有它，有時長達(dá)數(shù)十年。他說的他的平均持股周期是20年，有一只股票保留了53年。他說：“如果你購買一支股票的決策是正確的，那么賣掉它的時機(jī)是——幾乎永遠(yuǎn)也不賣。”他說只有三種情況下才需要拋售股票。第一，你發(fā)現(xiàn)你犯了一個錯誤，那家公司根本就不符合你的標(biāo)準(zhǔn)。第二，那家公司不再符合你的標(biāo)準(zhǔn)，如一個能力較差的管理班子接管了公司，或者公司已經(jīng)成長得太多龐大以至于發(fā)展速度已經(jīng)不象以前那樣快于整個行業(yè)。第三，你發(fā)現(xiàn)了一個絕好的投資機(jī)會，而你抓住這個機(jī)會的唯一辦法就是首先賣掉一些股票。

16、費(fèi)希爾和索羅斯都認(rèn)為，市場價格更主要是由認(rèn)識（包括錯誤的認(rèn)識）而不是事實(shí)決定的。

17、有人認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是對的。但巴菲特和索羅斯認(rèn)為，市場永遠(yuǎn)是錯的。

18、信念的作用是改變現(xiàn)實(shí)。認(rèn)識改變現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)實(shí)又反過來改變認(rèn)識。索羅斯說：“從根本上說，我們所有人的世界觀都是有缺陷或扭曲的。于是我把注意力集中在這種扭曲對事件的重要影響上?！彼麑ⅰ叭藢ΜF(xiàn)實(shí)的理解不完全”這種認(rèn)識轉(zhuǎn)化成了一種強(qiáng)大的投資工具。

19、正如任何一個投資大師都有獨(dú)一無二的投資哲學(xué)一樣，他的投資標(biāo)準(zhǔn)和投資方法也是獨(dú)一無二的。重要的是將一種方法個性化。

20、巴菲特的目標(biāo)是以低于一美元的價格購買價值一美元的東西。他的投資標(biāo)準(zhǔn)就是價格適宜的高質(zhì)量企業(yè)。他只在價格適當(dāng)?shù)臅r候買入，即價格能提供足夠的安全邊際時，也就是在企業(yè)價格低于估計價值的時候買入。他對投資的監(jiān)控只看企業(yè)是否仍符合他的標(biāo)準(zhǔn)，而不是股市的漲跌。他會在企業(yè)不再符合他的投資標(biāo)準(zhǔn)時賣出。他尋找投資機(jī)會的主要方法是讀大量企業(yè)年報和接電話。

21、巴菲特投資方法的核心是判斷一家企業(yè)的價值。一家企業(yè)的價值就是它未來收益的現(xiàn)值。為此，他設(shè)立了一套明確的標(biāo)準(zhǔn)：第一，我了解這家企業(yè)嗎？他從不超出自己的能力范圍行事。第二，管理層有沒有合理地分配資本？公司的管理層必須正直、誠實(shí)、坦率，切實(shí)為股東利益服務(wù)。第三，如果管理層不變，我愿意購買這家企業(yè)嗎？第四，這家企業(yè)有理想的經(jīng)濟(jì)特征（即特殊的優(yōu)勢）嗎？這些特征可維持嗎？第五，它有超常的凈資產(chǎn)回報率嗎？凈資產(chǎn)回報率越高，其收益再投資的利潤就越多，其價值增長就越快。第六，我對它的價格滿意嗎？只有在看到足夠安全邊際的時候才投資，股價下跌意味著安全邊際更大。

22、巴菲特說，他寧愿擁有一家賺15%利潤的價值1000萬美元的企業(yè)，也不愿擁有一家賺5%利潤的價值1億美元的企業(yè)。一家企業(yè)的價值不在于它今天的股市市值，而在于它未來的收益。

23、（1）避開受管制的行業(yè)，因?yàn)閷@樣的行業(yè)來說，決定價格和凈資產(chǎn)回報率的是政府而不是企業(yè)。（2）避開資本密集型行業(yè)，要投資于那些靠現(xiàn)金流、利潤或非常少的貸款就能滿足資金需求的企業(yè)。同樣，要避開有沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)的企業(yè)。（3）避開沒有定價權(quán)的平凡企業(yè)。尋找那些有特權(quán)、關(guān)卡或高門檻的企業(yè)。（4）要找本行業(yè)成本最低的公司，品牌強(qiáng)大的公司，溢價出售高質(zhì)量產(chǎn)品的公司，占市場統(tǒng)治地位的公司，還有產(chǎn)品的市場需求不斷增強(qiáng)的公司。

24、巴菲特說：“分散化是無知者的自我保護(hù)手段。對那些知道自己在做些什么的人來說，它幾乎毫無意義?！彼拿?，好東西越多越好。索羅斯說，當(dāng)你對一筆交易有十足的信心時，你必須全力出擊。如果你對某件事判斷正確，你擁有多少都不算多。任何一個領(lǐng)域中的任何一個成功者都有自己執(zhí)著追求的目標(biāo)。他們不會把自己的精力分散到多個不同的領(lǐng)域中。專心投入單一目標(biāo)的成果就是獲得專家技能。你的時間和精力是有限的。你涉獵的領(lǐng)域越多，你在某一種行為上所花費(fèi)的精力就越少。分散化程度越高，用在每一次決策上的時間就越少。盡管分散化能讓風(fēng)險最小化，但它也把利潤最小化。

25、投資大師只投資于他懂的領(lǐng)域，從來不做不符合他標(biāo)準(zhǔn)的投資。懂是知識和經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合。知識僅是事實(shí)的匯總。經(jīng)驗(yàn)只能來自于親身的行動，而不是來自于閱讀。懂，意味著使用信息并獲得理想結(jié)果的能力。

26、格雷厄姆說：“你必須知道你在做什么。”巴菲特說：“同上帝一樣，市場會幫助那些幫助他們自己的人。同上帝不一樣的是，市場從不原諒那些不知道自己在做什么的人?！绷_杰斯說：“在你知道自己在做什么之前，不要做任何事情?！卑头铺剡€說：“如果你不懂它，那就別做它?！卑头铺赜终f：“對大多數(shù)投資者來說，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認(rèn)識到自己不知道什么?！?華爾街有一句諺語：“熊賺錢，牛也賺錢，但豬會被屠宰?！?/P>

27、首先要劃定你的能力范圍，問自己：（1）我對什么感興趣？（2）我現(xiàn)在了解什么？（3）我愿意去學(xué)習(xí)什么？

28、請考慮你的每一筆投資，然后問自己：（1）你為什么買它？（2）你是自己做了調(diào)查研究還是遵從了他人的意見？（3）你是果斷行動還是猶豫不決？（4）在買入的時候，你想好了什么時候賣出嗎？（5）你是能買多少就買多少還是只投入了少量的資金？

29、投資大師的秘訣不在于看到別人看不到的東西，而在于他如何解釋他看到的東西。巴菲特最喜歡的投資信息來源是人盡可得的且通?？梢噪S意索取的企業(yè)年報。讀年報不僅是他的愛好，還是他最喜歡的休閑活動，是一種放松。巴菲特的投資風(fēng)格就是放松。他唯一感受到壓力的時候就是在市價低得離譜而他手頭的錢不夠的時候。

30、當(dāng)投資大師找不到符合他標(biāo)準(zhǔn)的投資機(jī)會時，他會耐心等待，直到發(fā)現(xiàn)機(jī)會。索羅斯的秘訣是什么？首先就是無限的耐心。索羅斯說：“為了成功，你需要休閑，需要供自由支配的時間?！卑头铺卣f：“訣竅是，如果無事可做，那就什么也不做?！彼€說：“一種近乎懶惰的沉穩(wěn)一直是我們投資風(fēng)格的基石……我們不會為投資而投資。我們只有在發(fā)現(xiàn)了誘人的對象時才會投資?！?羅杰斯說：“任何人都可以學(xué)到的最佳投資法則之一是不做任何事，絕對不做，除非有事可做?！?/P>

31、如果你對一項(xiàng)投資進(jìn)行了細(xì)致的研究，即使是專家也不會象你那樣了解它。專家并不一定是在深思熟慮后提出觀點(diǎn)的，有可能他只是不希望自己看起來像個傻瓜。股市分析家靠寫報告糊口，即使這份報告根本沒有必要寫。市場評論員們靠提出觀點(diǎn)養(yǎng)活自己，即使他們不得不瞎編出一種觀點(diǎn)。基金經(jīng)理靠投資來獲取提成，不會把資金留在手中。投資業(yè)務(wù)通訊的作者推薦股票可能是因?yàn)榘l(fā)稿日即將到來，倒不一定是因?yàn)樗麄冋娴陌l(fā)現(xiàn)了值得推薦的股票。如果你摒棄了那些致命投資信念之后，你會突然意識到金融媒體和電視節(jié)目里所傳達(dá)的那些信息有90%是完全沒有意義的。賺錢的唯一方式就是預(yù)測市場，這是最致命的投資信念，而金融媒體正是被這種信念統(tǒng)治著。

32、梅·韋斯特說：“猶豫不決的人是傻瓜?！卑头铺卣f：“一旦我們發(fā)現(xiàn)了某些有意義的東西，我們會非?？斓夭扇》浅４蟮男袆??！?投資大師在做出決策后即刻行動。對于他們來說，做投資決策就象是在黑與白之間做選擇。一項(xiàng)投資要么符合他們的標(biāo)準(zhǔn)，要么不符合。如果符合，他們就會迅速行動。而沒有標(biāo)準(zhǔn)的投資者一直被自我懷疑折磨著。

33、投資大師在投入之前，就知道何時退出。他們持有賺錢的股票，直到事先確定的退出條件成立。巴菲特不斷用他投資時所使用的標(biāo)準(zhǔn)來衡量他已經(jīng)入股的企業(yè)質(zhì)量，如果一只股票不再符合他的某個投資標(biāo)準(zhǔn)，他就會賣掉它。當(dāng)他需要為更好的投資機(jī)會籌資時，他也會賣掉手頭的一些資產(chǎn)。如果他認(rèn)識到他犯了一個錯誤，認(rèn)識到他最初完全不該做這樣的投資，他會毫不猶豫地退出。

34、投資大師都堅(jiān)定地遵守自己的操作系統(tǒng)。我們必須遵守一個符合自己個性的系統(tǒng)，否則就會遭遇慘敗，即使這同一個系統(tǒng)對別人是完全適合的。

35、保住資本是投資大師的第一目標(biāo)。保住資本和節(jié)儉生活是讓富人區(qū)別于一般人的財富觀。它們是財富的基礎(chǔ)，是走向富足的唯一必經(jīng)之路。

36、拋棄錯誤的習(xí)慣，養(yǎng)成正確的習(xí)慣，反復(fù)練習(xí)，直到成為無意識行為。

37、大師最重視的實(shí)際上是回避錯誤并糾正已經(jīng)犯下的錯誤，盈利只是第二位的。有時候，僅專注于避免錯誤就能帶來成功。巴菲特說：“只要一個投資者能夠避免大錯，他需要做的事情就非常少了?！彼髁_斯說：“我認(rèn)為我真正的強(qiáng)項(xiàng)在于認(rèn)識錯誤……這是我的成功秘訣。”大多數(shù)人將投資錯誤等同于投資損失，但投資大師對錯誤的定義更嚴(yán)格，最大的錯誤是不遵守自己的系統(tǒng)。

38、有人問一個銀行總裁：“你的成功秘訣是什么？”答：“正確的決策?！眴枺骸叭绾巫龀稣_的決策？”答：“經(jīng)驗(yàn)?！眴枺骸澳侨绾蔚玫浇?jīng)驗(yàn)？”答：“錯誤的決策?！?/P>

39、錯誤是學(xué)習(xí)的機(jī)會。費(fèi)希爾說：“一個傻瓜和一個聰明人的主要區(qū)別在于：聰明人能從錯誤中學(xué)到東西，傻瓜則永遠(yuǎn)不能。”保羅·瓊斯說：“教給你最多東西的是錯誤，不是成功?！卑厕r(nóng)說：“犯錯誤是正常的。再次犯同樣的錯誤是不正常的?！?/P>

40、如果你想做一個問心無愧的人，承認(rèn)錯誤是至關(guān)重要的。索羅斯說：“對其他人來說，犯錯是一個恥辱。對我來說，承認(rèn)自己的錯誤是一種驕傲。一旦我們認(rèn)識到理解上的不足是人類的先天特征，犯錯誤就沒有恥辱可言了。恥辱的只是不能糾正錯誤。

41、英國諺語說：“要想爬上梯子，你得從第一級開始?！边_(dá)·芬奇說：“想在一年內(nèi)變成富翁的人會在一年內(nèi)上吊。”第一天就帶著全部家產(chǎn)沖進(jìn)陌生的領(lǐng)域，就相當(dāng)于閉著眼睛與拳王泰森走上競技臺。投資大師似乎能用更少的時間賺更多的錢，因?yàn)樗麄円呀?jīng)交過學(xué)費(fèi)了。如果你還沒有交學(xué)費(fèi)，你遲早會失敗，這是必然的。經(jīng)受賠錢的痛苦是經(jīng)驗(yàn)積累的重要環(huán)節(jié)。對這樣的損失做何反應(yīng)是決定一個投資者最終成敗的關(guān)鍵因素。交學(xué)費(fèi)是一個漫長而又艱辛的過程。巴菲特和索羅斯都用了近20年的時間才完成這個過程。

42、巴菲特說：“你是對是錯并不取決于別人是否同意你的觀點(diǎn)?！彼€說：“好的投資觀點(diǎn)是珍稀的、富貴的，而且就像好的產(chǎn)品或收購計劃一樣容易被人盜取?！币虼?，他說：“我的集體決策方式就是看鏡子?！卑头铺孛餮运ε略诖采险f話，因?yàn)樗拮涌赡軙牭?。?dāng)別人問索羅斯：“你喜歡的股票是哪些？”索羅斯回答：“我不會告訴你?！彼€說：“投機(jī)者應(yīng)該在沉默中投機(jī)?！?/P>

43、巴菲特只與那些像他一樣熱愛本職工作的人合作。他說：“在評價一個人的時候，你得尋找三種特征——正直、聰明和活力。如果他沒有第一種，那么其它兩種會毀掉你?！惫芾碚弋?dāng)牢記此話。如果你選擇了正確的人，那很好。如果你選擇了錯誤的人，責(zé)任在你而不在他。大師永遠(yuǎn)對自己的行為后果負(fù)責(zé)任。巴菲特的伯克夏公司只有15個人。他每年的年薪只有10萬美元，跟普通大學(xué)畢業(yè)生差不多。

44、狄更斯的小說《大衛(wèi)·科波菲爾》里有一句話：年收入20英鎊，年支出19英鎊19先令6便士。結(jié)果——幸福！年收入20英鎊，年支出20英鎊0先令6便士。結(jié)果——悲慘！財富實(shí)際上是一種精神狀態(tài)。

45、巴菲特說：“某種程度上說，錢能讓你身處更有趣的環(huán)境。但它不能改變兩件事，一是有多少人愛你，二是你有多健康?！睂λ麃碚f，節(jié)儉不光是個人美德，更是投資方法的一個不可或缺的方面。投資大師的成功基礎(chǔ)“保住資本”正是以節(jié)儉思想為根基的。復(fù)利加時間正是所有大財富的基礎(chǔ)。

46、愛因斯坦說：“宇宙中最強(qiáng)大的力量是什么？……是復(fù)利。”羅思柴爾德說：“我不知道世界七大奇跡是哪些，但我知道第八大奇跡是復(fù)利。”巴菲特希望在長期中“看財富增長”，他的視野不是下一次投資，不是接下來年的10年，甚至也不是接下來的20年。

47、提高財富增速的方法之一是降低稅額和其它交易成本?？紤]到復(fù)利的魔力，今天所省下的少量資金可能在長期內(nèi)對你的凈資產(chǎn)產(chǎn)生巨大的影響。投資大師注重的是整體回報，為此他們將所有可能提高或降低回報的因素都考慮在內(nèi)。大多數(shù)投資者都會想辦法提高成功交易的利潤率，或者提高成功交易的幾率。但老練的交易者會采取簡單得多的辦法，那就是首先削減成本。索羅斯說：如果你在25年內(nèi)每年都能獲得30%-40%的利潤，你用很少的資金起步也能變成富翁。

48、世界上有兩種賺錢動機(jī)，一是遠(yuǎn)離，二是追求。如果僅僅是為了遠(yuǎn)離貧困，目標(biāo)就很容易達(dá)到，就會隨后喪失動力。如果是為了追求理想和樂趣，動力就會永遠(yuǎn)充足。巴菲特說：“只要我活著，就不會停止投資?！彼髁_斯說：“我學(xué)到了一個道理，為賺錢而賺錢是無益的。財富可能成為累贅?！彼嶅X是為了實(shí)踐他的哲學(xué)。他的最高理想還是“寫一本只要人類文明存在就有人讀的書?！卑头铺睾退髁_斯能積累如此多的財富之主要原因是，賺錢從來不是他們的主要目標(biāo)。賺錢不是終點(diǎn)，只是通向終點(diǎn)的道路。任何領(lǐng)域中的大師都有一個共同特征，即他們的動力是行動的過程，激勵他們的是行為而不是結(jié)果。巴菲特說：“賺錢的過程給我的樂趣遠(yuǎn)大于收益給我的樂趣。”

49、投資大師之所以成功，原因之一是投資就是他的一切。他們都是迷戀投資的過程并從中得到滿足，因此可以輕松擺脫任何個別投資對象。愛你所做的事，不要愛你所擁有的東西。你的精神集中在什么地方將決定你的成果如何。對許多成功的投資者來說，投資過程中最有成就感也最令人興奮的部分是調(diào)查研究，而不是他們最終找到的投資對象?！巴顿Y就像是尋找大寶藏的游戲。”只有一個能從這些行動中獲得滿足感的人才會投入必要的時間和精力去掌握它們，最終達(dá)到大師的境界。

50、美國總統(tǒng)威爾遜說：“世界上沒有什么東西能取代持之以恒的精神。才華不能，有才華但不成功的人隨處可見。天賦不能，天賦無回報幾乎是一句諺語。教育也不能，這個世界擠滿了受過教育的被遺棄者。只有毅力和決心是萬能的。” 記住那句老話：“好運(yùn)總是垂青更努力的人?！币氤晒?，你得沉迷于你的工作。