今日宏觀事件及評論

中央一號文件主要內(nèi)容一覽

中國政府周六發(fā)布的2011年中央一號文件中明確稱，力爭未來10年水利年均投入較2010年高出一倍，并將從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設。在通脹壓力增大背景下，凸顯政府通過興修水利，確保糧食供給的決心。

文件強調(diào)，力爭通過5-10年努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設明顯滯后的局面；同時將推進水價改革，穩(wěn)步實行階梯式水價制度。

以下為中國2004年-2010年發(fā)布的中央一號文件主要內(nèi)容：

--2010年《關于加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展力度，進一步夯實農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展基礎的若干意見》

把建設社會主義新農(nóng)村和推進城鎮(zhèn)化作為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的持久動力；擴大農(nóng)村需求，推動資源要素向農(nóng)村配臵；引導信貸資金投向“三農(nóng)”，三年內(nèi)消除基礎金融服務空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)；適時出臺刺激農(nóng)村消費需求的新措施。

--2009年《關于2009年促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見》

2009年新土改，允許農(nóng)民流轉(zhuǎn)土地承包權。加大對農(nóng)業(yè)的支持保護力度；強化現(xiàn)代農(nóng)業(yè)物質(zhì)支撐和服務體系；穩(wěn)定完善農(nóng)村基本經(jīng)營制度；推進城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展一體化；明確了旨在促進農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、農(nóng)民持續(xù)增收一系列措施。

--2008年《關于切實加強農(nóng)業(yè)基礎建設進一步促進農(nóng)業(yè)發(fā)展農(nóng)民增收的若干意見》

加強農(nóng)業(yè)基礎建設，提出財政支農(nóng)投入及國家固定資產(chǎn)投資用于農(nóng)村的增量要明顯高于上年；提出要走中國特色農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，建立以工促農(nóng)、以城帶鄉(xiāng)長效機制，形成城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展一體化新格局。

--2007年《關于積極發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)扎實推進社會主義新農(nóng)村建設的若干意見》

提出要用現(xiàn)代物質(zhì)條件裝備農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代科學技術改造農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提升農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代經(jīng)營形式推進農(nóng)業(yè)，用現(xiàn)代發(fā)展理念引領農(nóng)業(yè)，用培養(yǎng)新型農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)，提高農(nóng)業(yè)水利化、機械化和信息化水平。

--2006年《關于推進社會主義新農(nóng)村建設的若干意見》

確定“以工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市支持農(nóng)村”為基本策略，要求完善強化支農(nóng)政策，加強基礎設施建設，推進農(nóng)村綜合改革,促進農(nóng)民持續(xù)增收。

--2005年《關于進一步加強農(nóng)村工作提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力若干政策的意見》

進一步擴大農(nóng)業(yè)稅免征范圍，加大農(nóng)業(yè)稅減征力度，在牧區(qū)開展取消牧業(yè)稅試點；要求穩(wěn)定、完善和強化各項支農(nóng)政策，切實加強農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設，繼續(xù)調(diào)整農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構，進一步深化農(nóng)村改革。

--2004年《關于促進農(nóng)民增加收入若干政策的意見》

要求調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構、擴大農(nóng)民就業(yè)、加快科技進步，深化農(nóng)村改革，增加農(nóng)業(yè)投入，強化對農(nóng)業(yè)支持保護，力爭實現(xiàn)農(nóng)民收入較快增長，盡快扭轉(zhuǎn)城鄉(xiāng)居民收入差距不斷擴大的趨勢。

評論：

目前全國受旱面積已經(jīng)達到7740萬畝，以2008年耕地面積計算，當前的受災面積已經(jīng)達到了全國耕地面積的4.24%。由于上述地區(qū)氣象干旱仍將持續(xù)發(fā)展，出現(xiàn)冬春連旱的可能性較大，一旦農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量下降，則其價格將繼續(xù)上漲。從去年10月以來，農(nóng)副產(chǎn)品價格成為國內(nèi)通脹的主要推手，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的下降預期也將繼續(xù)導致短期內(nèi)中國通脹水平的持續(xù)走高。

如果中國水利設施完善，旱情對糧食作物的影響將會大幅降低，也就是將改變目前這種靠天吃飯的狀態(tài)，也就能極大的緩解由于糧食供給不足帶來的價格上漲，從而緩解部分通脹壓力。

外管局稱3月1日起銀行客戶可參與人民幣外匯掉期

中國國家外匯管理局周日稱，為進一步滿足經(jīng)濟主體規(guī)避匯率風險需求，允許銀行3月1日起可直接對客戶開辦人民幣外匯貨幣掉期業(yè)務，同時簡化市場準入管理。

刊登在外管局網(wǎng)站的新聞稿稱，可直接對客戶開辦外匯掉期業(yè)務的銀行，須符合取得對客戶人民幣外匯掉期業(yè)務經(jīng)營資格滿一年的條件，其開展對客戶外匯掉期業(yè)務外管局將不再實施事前資格審批。

此外，外管局也進一步便利了市場交易，銀行對客戶辦理貨幣掉期業(yè)務的幣種、期限等交易要素由銀行自行確定。對貨幣掉期利率的約定，外管局要求應由交易雙方協(xié)商確定，只要符合中國人民銀行關于存貸款利率的管理規(guī)定即可。

但在2007年8月銀行間市場剛推出人民幣外匯貨幣掉期交易時，當時規(guī)定貨幣掉期中人民幣的參考利率，應為經(jīng)中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的具有基準性質(zhì)的貨幣市場利率，或中國人民銀行公布的存貸款基準利率。

此外，外管局并要求,在貨幣掉期業(yè)務中，銀行從客戶獲得的外幣利息應納入本行外匯利潤統(tǒng)一管理,不得單獨結(jié)匯。

貨幣掉期，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量人民幣與外幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。目前外匯掉期在銀行間市場為交易最為活躍的外匯衍生品，2010年第三季度成交3,229.34億美元，遠高于外匯遠期和外幣對等衍生品交易。

人行繼續(xù)運用利率和數(shù)量工具進行調(diào)控 保持價格總水平穩(wěn)定

中國人民銀行周日晚間發(fā)布四季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，繼續(xù)運用利率、存款準備金率、公開市場操作等價格和數(shù)量工具，并通過差別準備金動態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

刊登在央行網(wǎng)站的報告稱，將繼續(xù)加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。在滿足經(jīng)濟發(fā)展合理資金需求的同時，保持有利于價格總水平基本穩(wěn)定的適宜貨幣條件。

“（下一階段貨幣政策要）把控制物價較快上漲放在宏觀調(diào)控更加突出的位臵，充分考慮前期貨幣存量增長較快的潛在風險和逆周期調(diào)節(jié)需要，把好流動性這個總閘門，保持合理適度的利率水平為穩(wěn)定價格總水平、管理通脹預期和房地產(chǎn)市場調(diào)控創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。”央行表示。

上海證券報周一則引述央行行長周小川稱，必須對通脹保持警惕，目前國內(nèi)通脹率仍存在進一步走高的空間。

中國央行已于今年1月中旬啟動年內(nèi)首次上調(diào)存款準備金率，而2010年已經(jīng)連續(xù)六次上調(diào)存準，兩度加息。央行在用實際行動證明，貨幣政策要轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，貨幣條件要逐步回歸常態(tài)。

央行報告并預計，2011年廣義貨幣供應量(M2)初步預期增長16%左右。該增速目標與此前市場預期一致；而市場同時預期，今年的新增貸款將可能在7-7.5萬億元人民幣。

2010年，中國M2和新增貸款的目標分別是17%和7.5萬億元左右，最終實際情況是，M2增速19.7%，新增貸款7.95萬億，均高于年初制定目標。

此次央行報告就稱，中國經(jīng)濟持續(xù)增長動能較為充足，中國完全可以通過實施穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，同時2011年預計仍將保持相對穩(wěn)定的外需環(huán)境。

央行報告強調(diào)，中國將穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。同時要加強對社會融資總量的監(jiān)測與調(diào)節(jié)，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。

央行同時表示，要引導金融機構把握好貸款投放進度和節(jié)奏，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款；并密切關注地方政府融資平臺債務存量和增量變化，落實差別化住房信貸政策。

此外，中國央行還提到，發(fā)達國家加大實施量化寬松貨幣政策產(chǎn)生明顯的負面溢出效應，主要儲備貨幣發(fā)行經(jīng)濟體應該實施負責任的政策，各國應共同致力于完善國際貨幣體系，促進形成幣值穩(wěn)定、供應有序、總量可調(diào)的國際儲備貨幣體系，增強新興市場經(jīng)濟體應對金融風險能力。

評論：

貨幣對通脹總是有滯后效應的，因此，當前國內(nèi)的貨幣收緊無助于當前的通脹壓力。2010年全年信貸量達到7.95萬億，大幅超過目標規(guī)模7.5萬億，如果加上表外業(yè)務的3萬億，則信貸的總體規(guī)模接近11萬億；而M2增速也超過了目標的17%達到了19.72%的水平。通過量化，我們認為CPI相對于M1增速滯后6個月，盡管M1增速已經(jīng)高位回落，但依然處于歷史較高水平，也就意味著，盡管CPI有所回落，但短期通脹壓力仍然存在。

滬深300指數(shù)技術視角

周一滬深300指數(shù)繼續(xù)上漲，但走勢猶豫，主要是節(jié)前人氣有一定減弱，加上3069點具有自然的內(nèi)稟性，需要慢慢化解。

結(jié)合數(shù)據(jù)結(jié)構分析結(jié)果以及均線束的可能發(fā)展態(tài)勢所要求的日線走勢，我們傾向于認為滬深300指數(shù)周二沖擊3096點的可能性較大，但有效突破的概率較小，除非權重板塊啟動。

數(shù)據(jù)分析顯示，權重板塊近期資金流入跡象明顯，但一直沒有非常強勢的走勢，所累積的多頭能量仍然沒有釋放，不排除重演9月底的歷史，強拉上去，畢竟有股指期貨的配合，拉抬成本可以鎖定。

3096點展開的調(diào)整應該能夠守穩(wěn)在3006點。之后的走勢會比較流暢，原因是均線束會恢復到對多頭較為有利的組合狀態(tài)。從中線角度看，我們?nèi)匀粓猿终J為滬深300會挑戰(zhàn)3223點的位臵，但最高難以直接突破3281點，這個位臵可能出現(xiàn)較大幅度的振蕩。

按照江恩的自然法則，上漲的周期通常為3或4個月，或這兩個基礎循環(huán)周期的整倍數(shù)。這樣推算，行情至少漲到4月，樂觀看到7月。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨1102合約順利突破3065點的壓力，但在3088點稍上的位臵3091.8點遇到拋壓，不過回落幅度有限，呈現(xiàn)橫盤整理的走勢，一直持續(xù)到收盤。

周二若權重板塊繼續(xù)保持低調(diào)，即使上漲，也會在3132點附近遇到30分鐘圖中的通道上軌的壓力，只有強勢突破上軌，才能確認行情的逆轉(zhuǎn)，否則仍然會在通道內(nèi)掙扎。

若周二未創(chuàng)新高而調(diào)整，則關鍵的支持位在3054點，守住，則周二收陽的可能性仍然存在。但若跌破，則可能收出小陰，支持位在3016點附近。

根據(jù)所破解的江恩價格面積守恒法則，突破3047點并站穩(wěn)，必然走到3168點，因此周二的回落仍然可以積極介入做多。不過，從江恩四方圖給出的幾何對稱性看，我們傾向于這波行情在出現(xiàn)大級別調(diào)整前，應該先走到3290點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注水利水電建設、高端裝備制造、生物育種、鐵路基建、航天軍工、高鐵概念、垃圾發(fā)電、核高基概念、核能核電、新能源概念、清潔煤發(fā)電、黃金概念等板塊。

股指期貨投資策略

周二建議IF1102觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方6點買入，止損設臵在開盤點下方11點的位臵。

2) 突破開盤點上方14點買入，止損設臵在開盤點上方9點。

3) 開盤點上方9點賣出，止損設臵在開盤點上方14點。

4) 跌破開盤點下方11點賣出，止損設臵在開盤點下方6點。

5) 3016點買入，止損設臵在3006點。

6) 3132點賣出，止損設臵在3137點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。 所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設臵在20點位臵。超過20點后，止盈設臵在10點位臵。超過10點后，止盈設臵在2點位臵。