股指期貨主力合約IF1102在上周最低下探到2935點(diǎn)后，展現(xiàn)出強(qiáng)勁支撐。IF1102數(shù)度觸及2950點(diǎn)均能快速回抽，市場對此點(diǎn)位表現(xiàn)出了極高的認(rèn)同度，即使面對新出臺的國八條以及滬渝公布的房產(chǎn)稅政策利空影響，期指依然能企穩(wěn)回升，使人不禁對后市走勢充滿期待。筆者認(rèn)為，雖然近期政策偏空，但市場對此已經(jīng)早有預(yù)期，短期內(nèi)仍會(huì)維持振蕩上行格局。

房地產(chǎn)調(diào)控影響不大

上周最引人注目的消息莫過于國八條與房產(chǎn)稅政策的推出，利空接連兌現(xiàn)觸動(dòng)了中國股市的敏感神經(jīng)，1月27日與28日大盤指數(shù)連續(xù)低開再度考驗(yàn)市場信心。然而雖有利空打壓，但是市場仍能在重壓下止跌反彈，讓人刮目相看。

其實(shí)市場對于新國八條與房產(chǎn)稅推出早有預(yù)期。2010年房產(chǎn)調(diào)控新政此起彼伏，從調(diào)控姿態(tài)升級到堅(jiān)決遏制，到國四條、國十條再到新國八條，調(diào)高首付比例以及房產(chǎn)稅推出的設(shè)想已被媒體多次提及，市場對此已經(jīng)充分消化。通過仔細(xì)研讀房產(chǎn)稅條款后不難發(fā)現(xiàn)，滬渝房產(chǎn)稅覆蓋面以及稅負(fù)均小，這些措施的公布，也說明了市場預(yù)期中的房地產(chǎn)利空靴子已經(jīng)落地，懸在頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”已被消除。同時(shí)目前房地產(chǎn)板塊已達(dá)估值低位，整個(gè)房地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)市盈率為26倍，低于市場平均水平。對比去年年中最低迷階段時(shí)候，主流地產(chǎn)股估值無論從PE還是PB方面考慮仍接近歷史底部，再度大幅下跌可能性較小。

技術(shù)面支持反彈

上證目前處于2750點(diǎn)上方，2010年8月份大盤盤整區(qū)域有望為市場提供有力支撐，而滬深300指數(shù)已經(jīng)回補(bǔ)上年國慶開盤后的跳空缺口，令指數(shù)下調(diào)可能性進(jìn)一步減少。觀察IF1102合約不難發(fā)現(xiàn)，2940點(diǎn)一線支撐力度明顯，經(jīng)過數(shù)次下探均能快速回升，多頭搶反彈積極性較好。而從技術(shù)面上看上證MACD指標(biāo)已經(jīng)多日在低位運(yùn)行，經(jīng)過上周反彈后DIF向上交叉DEA有望形成金叉，KDJ指標(biāo)K線向上交叉，預(yù)示市場將會(huì)走出振蕩格局。再從主力合約1102合約持倉排名看，上周四前20名多頭持倉1.57萬手共減倉670手，前20名空頭減倉較多達(dá)到1618手，雖然1月28日前20名多空減倉步調(diào)基本一致，然而從趨勢來看空單量減持?jǐn)?shù)量較多，看空氛圍明顯減弱。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或有利于國內(nèi)股市

美國商務(wù)部(Commerce Department)上周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)通脹因素調(diào)整后，美國去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長3.2%，GDP總規(guī)模達(dá)到2007年末衰退開始以來的最高水平。穩(wěn)步復(fù)蘇的美國經(jīng)濟(jì)與歐洲債務(wù)危機(jī)的緩解，令全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢更趨明朗化，同時(shí)美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低其推出第三輪量化寬松經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期，這從一定程度上可以減少熱錢注入新興經(jīng)濟(jì)體，有望緩解輸入型通脹對我國的影響從而使宏觀調(diào)控政策出臺密度降低，減少對股市沖擊。從另外一個(gè)方面看目前中國經(jīng)濟(jì)仍需要出口拉動(dòng)，外部環(huán)境轉(zhuǎn)好，能減緩人民幣升值速度，有利于中國出口貿(mào)易增加，為“十二五”規(guī)劃打下基礎(chǔ)，對股指形成長期利好。

良好業(yè)績對指數(shù)形成支撐

從最近公布的2010年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，我國GDP增速達(dá)10.3%，遠(yuǎn)高于投資者預(yù)期，圓滿完成“保八”目標(biāo)，顯示中國經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在快速通道之上，為“十二五”規(guī)劃奠定了良好開局基礎(chǔ)。這也預(yù)示了上市公司2010年業(yè)績增速將不會(huì)讓人失望。由于2009年中國經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響，所以使2010年業(yè)績對比基數(shù)較低，業(yè)績將大幅增加是大概率事件，根據(jù)目前公布數(shù)據(jù)測算2010年A股上市公司整體業(yè)績增長將有望突破30%，高分紅與高轉(zhuǎn)送將成為下一個(gè)市場炒作題材。因此整體良好的業(yè)績將會(huì)對指數(shù)形成有力支撐，為下一輪上漲提供依據(jù)。

后市上升仍可期

經(jīng)過一月份一輪殺跌后，高估值個(gè)股溢價(jià)水平已被壓縮，大盤藍(lán)籌也處于低位，表現(xiàn)出明顯的抗跌特征，大盤進(jìn)一步下跌的空間有限。雖然考慮到近期埃及示威游行活動(dòng)引發(fā)的騷亂有可能影響蘇伊士運(yùn)河運(yùn)作，對全球船運(yùn)造成負(fù)面影響，但觀察上周我國水上運(yùn)輸業(yè)股票總體上未出現(xiàn)資金流出，顯示對我國市場影響尚微，同時(shí)伴隨我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，強(qiáng)周期行業(yè)股票將有望引領(lǐng)市場走強(qiáng)?？傮w來看節(jié)后延續(xù)上升趨勢可能性較大，投資者仍可持有多單把握反彈機(jī)會(huì)。