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1月摩根士丹利中國經(jīng)營景氣指數(shù)微弱回升

1月摩根士丹利中國經(jīng)營景氣指數(shù)(MSCBCI)自底部微弱回升至53.4，顯示企業(yè)經(jīng)營景氣和信心雖有所恢復(fù)但仍然微弱。暗示在通脹預(yù)期增強和緊縮政策持續(xù)影響下，未來數(shù)月實體經(jīng)濟增長動能可能趨弱。

摩根士丹利(Morgan Stanley)去年推出的這項指數(shù)，1月景氣指數(shù)雖已自去年11月51.1的低位有所回升，但僅高于50的榮枯分水嶺3.4個點。

1月MSCBCI指數(shù)的分項指數(shù)出現(xiàn)分化，其中預(yù)期指數(shù)由去年11月的52.3升至55.7，而綜合指數(shù)則由57.5微幅降至57.0。摩根士丹利認為,綜合指數(shù)更能代表PMI的先導(dǎo)性指標。

“由六項成分組成的綜合指數(shù)反映更廣泛的經(jīng)濟信心，其下滑預(yù)示經(jīng)濟基礎(chǔ)動能仍然微弱?！蹦Ω康だ麍蟾娣Q。

該調(diào)查報告并稱，預(yù)期指數(shù)的上升或許是11月大幅下挫后的技術(shù)性反彈，也可能是節(jié)能減排政策的干擾和美國經(jīng)濟前景樂觀的影響。

報告預(yù)計，MSCBCI指數(shù)中的綜合指數(shù)下滑或?qū)凳?月PMI會出現(xiàn)適度回落。本周五路透將公布最新的路透調(diào)查，匯總分析師對中國1月PMI的預(yù)測。而中國官方將于下周二(2月1日)公布官方PMI。

由摩根斯坦利的股票研究團隊進行的該項調(diào)查覆蓋10大產(chǎn)業(yè)類別的45個部門，調(diào)查問題涉及生產(chǎn)經(jīng)營的10個不同方面。與制造業(yè)PMI一樣，通常指數(shù)在50以上，反映經(jīng)濟總體擴張；低于50，反映經(jīng)濟衰退。

摩根斯坦利中國經(jīng)營景氣指數(shù)于每月最后一周公布，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶表示，此指數(shù)可被視為官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)的先導(dǎo)性指數(shù)。

評論：

上周統(tǒng)計局公布2010年12月CPI、四季度GDP以及全年CPI和GDP增速的時候，由于4季度GDP增速達到9.6%超預(yù)期，導(dǎo)致國內(nèi)外具有中國經(jīng)濟過熱的擔憂。這種擔憂在一定程度上也引起了資源和能源股以及能化類大宗商品的下挫，并再次加劇了加息預(yù)期。盡管大摩的這一指數(shù)反映了國內(nèi)后期經(jīng)濟基礎(chǔ)動能不夠強勁，但也讓我們看到，在政策方面或許將會有所調(diào)整以防止經(jīng)濟增速下滑。當然，這還要等PMI指數(shù)公布之后才能下定論。

三大央行再度加息 或再次加劇中國加息預(yù)期

印度央行25日宣布，將回購和反向回購利率分別提高25個基點，回購利率調(diào)高至6．5％，反向回購利率提升至5．5％。印度央行同時宣布將現(xiàn)金準備金率維持在6％的水平不變。這是印度央行自去年三月以來第七次加息。印度央行指出，通貨膨脹是目前令人擔憂的主要問題。

受食品和石油價格上漲等因素影響，印度去年12月批發(fā)價格指數(shù)同比漲幅由上月的7．48％躥升至8．43％，顯示出通脹再度抬頭之勢。

此外，匈牙利央行24日宣布，將基準利率從5.75%上調(diào)25個基點至6%。這是匈牙利央行自去年11月29日以來第3次上調(diào)基準利率，每次上調(diào)幅度均為25個基點。當?shù)貢r間24日，以色列央行也宣布加息25基點至2．25％。這是以色列時隔四個月再度加息，同樣旨在應(yīng)對逼近官方目標上限的通脹。

不過，目前無需面對通脹困擾的日本央行則在25日宣布，繼續(xù)維持實質(zhì)上的零利率政策，國債等資產(chǎn)購買基金的規(guī)模也維持在原有水平。

國際金融研究所預(yù)計，2011年從發(fā)達經(jīng)濟體流向新興經(jīng)濟體的資金將有9600億美元，2012年將擴大到1.04萬億美元。

盡管加息是抑制通脹的常用措施，但海外媒體分析認為，加息在短期內(nèi)對食品價格的影響比較有限，因為價格一般都是由供給決定的，而迅速提高產(chǎn)量往往很難實現(xiàn)。經(jīng)濟快速增長的新興經(jīng)濟體為抑制不斷上漲的食品價格，也正采取日益嚴厲的措施。

海外媒體25日報道稱，一些新興經(jīng)濟體政府已經(jīng)陸續(xù)出臺價格上限、出口禁令和打擊商品投機的法規(guī)等一系列措施，目的在于控制食品價格，防止其擾亂正常的經(jīng)濟秩序。

印尼政府上周表示，將取消小麥、大豆、化肥和動物飼料等50多種商品的進口關(guān)稅，旨在放緩食品價格漲幅。另據(jù)印尼政府知情官員透露，該國計劃下個月將棕櫚油的出口關(guān)稅從20%提高至25%。

為應(yīng)對漲價壓力，印度也在本月初延長了小扁豆和食用油的出口禁令。另外，印度還與巴基斯坦達成了進口1000噸洋蔥的交易，印度遭遇洪水后洋蔥價格曾一度暴漲。

與此同時，世界銀行和聯(lián)合國等組織則敦促政府加大推動在新的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力和新的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，這些設(shè)施包括灌溉、儲存設(shè)施及農(nóng)村公路等。許多國家的農(nóng)業(yè)投資雖然確實有所上升，但仍然不足以趕上不斷增長的需求。

評論：

金融危機后，新興市場經(jīng)濟增速成為全球經(jīng)濟的亮點，但在發(fā)展不平衡之下，資金流動也會出現(xiàn)不均衡。美國量化寬松并沒有讓美國經(jīng)濟出現(xiàn)太大起色，反而是導(dǎo)致大量流動性涌向新型市場。從去年9月開始，大量熱錢進入中國市場，無論是進入實體經(jīng)濟還是進入資本市場，對中國的影響都是非常大的。特別是今年市場預(yù)期人民幣升值的幅度將高于去年，這必然會吸引更多熱錢，那么加息呢？利率差同樣給熱錢流動指引了方向，于是加息苦；然而不加息，輸入型通脹和國內(nèi)流動性過剩共同作用下，通脹水平或?qū)②呌诟咚?，不加息也苦。因此，央行在選擇加息的時機和幅度上始終保持著謹慎的態(tài)度。

目前，市場認為，春節(jié)前后加息幾乎成為定局，但同時，我們也要認識到，即便真的加息，這一次的幅度也不會超過此前的兩次，央行可能會增加次數(shù)以減小每次加息帶來的負面沖擊。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)縮量上漲，收出小陽，重要的是，周三突破了周二高點，并逼近周一陰線的開盤價，市場有形成短期低點的跡象和可能。

我們認為5/8=0.625周期共振和諧振的力量會破壞幾何的對稱性要求，雖然市場難以排除下跌到2785點附近的可能，但時間是最重要的因素，時間到了，市場必然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。時間反映的是市場心理的變化，其有量變到質(zhì)變的規(guī)律，一旦所有的投資者的心理忍耐力達到極限，市場必然發(fā)生共振。

技術(shù)上看，周四若強勢上漲，強阻力位在3025點附近，并且這種走勢最終要上摸到3069點附近的位臵。小幅調(diào)整后，會朝3223點的第二目標位挺進。

若意外下跌，則將在2785點附近遇到多頭的強勁反擊，最低可能瞬間下探2773點的位臵。

自然法則與股指期貨

周三多頭試探反擊，空頭雖然有兩次明顯打壓，但未能引發(fā)市場拋盤，空頭適可而止，股指期貨最終收出中陽線。

從均線束的發(fā)展態(tài)勢看，周四可能繼續(xù)上漲，當日目標位看到3065點附近，中途會在3047點遇到空頭主動性拋壓?；芈淙羰胤€(wěn)在均線束中點，則當日或周五會上攻到3088點附近，最高可能上摸3129點。

若周四強行下穿均線束，創(chuàng)新低后目標看到2888點附近的位臵，最低可能下跌到2858點，中途多頭若守穩(wěn)2930點，則仍然有希望擊退空頭的進攻。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、高端裝備制造、鐵路基建、甲流感、核高基概念、券商重倉、高鐵概念、消費者服務(wù)、家庭與個人用品、核能核電、煤化工、社保重倉、房地產(chǎn)、銀行。

股指期貨投資策略

周四建議IF1102觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方5點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方10點的位臵。

2) 突破開盤點上方10點買入，止損設(shè)臵在開盤點上方5點。

3) 開盤點上方7點賣出，止損設(shè)臵在開盤點上方10點。

4) 跌破開盤點下方10點賣出，止損設(shè)臵在開盤點下方5點。

5) 2888點買入，止損設(shè)臵在2878點。

6) 3065點賣出，止損設(shè)臵在3021點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。 所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)臵在20點位臵。超過20點后，止盈設(shè)臵在10點位臵。超過10點后，止盈設(shè)臵在2點位臵。