今日宏觀事件及評(píng)論

中指院：上周六成城市樓市成交量環(huán)比上漲

中國(guó)指數(shù)研究院周一公布數(shù)據(jù)顯示，上周(1月17-23日)六成城市樓市成交量上漲，價(jià)格變動(dòng)更趨平穩(wěn)；土地市場(chǎng)交易活躍，推出量、成交量均大幅攀升。

數(shù)據(jù)顯示，上周監(jiān)測(cè)的35個(gè)城市中，樓市成交量上漲的城市占六成，過(guò)半數(shù)城市成交量漲幅超過(guò)20%，其中濟(jì)南、三亞漲幅突出，在100%以上。
在重點(diǎn)城市中，北京、杭州和深圳成交量上漲明顯，北京以59%的漲幅居首位，杭州、深圳環(huán)比漲幅分別為34%、20%；其余城市成交量環(huán)比下跌，武漢跌幅最大，達(dá)27.28%，上海、南京、天津跌幅均在10%以內(nèi)。

價(jià)格方面，?？?、銀川價(jià)格環(huán)比漲幅最為明顯，分別為32%、21%，其余城市價(jià)格波動(dòng)普遍很小；重點(diǎn)城市中，武漢價(jià)格漲幅最大，為8%，上海、天津等其余城市價(jià)格變動(dòng)幅度都在5%以內(nèi)。

中指院此前公布數(shù)據(jù)顯示，1月第二周(1月10-16日)21個(gè)城市樓市成交量環(huán)比上漲，約四成城市漲幅超20%，多數(shù)城市價(jià)格變動(dòng)平穩(wěn)；土地市場(chǎng)交易略顯冷清，而主要城市住宅用地推出與成交方面亦呈下跌趨勢(shì)。

土地市場(chǎng)方面，中指院報(bào)告稱，上周土地市場(chǎng)放量，推出量超過(guò)百萬(wàn)平的城市共計(jì)3個(gè)，其中天津呈井噴態(tài)勢(shì)，推出面積達(dá)256萬(wàn)平方米，推出面積再次達(dá)到20個(gè)城市單周推出量最多。

監(jiān)測(cè)顯示，上周監(jiān)測(cè)的20個(gè)主要城市共推出土地320宗，較前周增加188宗,推出土地面積共計(jì)1,299萬(wàn)平方米，環(huán)比增加110%；成交土地114宗，較上周增加40宗，成交面積共計(jì)441萬(wàn)平方米,環(huán)比增加19%。

住宅用地方面，監(jiān)測(cè)的20個(gè)主要城市共推出住宅用地85宗，比上周增加49宗，推出土地面積486萬(wàn)平方米，環(huán)比增加107%；共成交住宅用地45宗，比上周增加10宗，成交土地面積186萬(wàn)平方米，環(huán)比增加11%。

其中，一線城市上海和二線城市沈陽(yáng)均表現(xiàn)出十分火爆的交易場(chǎng)面，上海大場(chǎng)鎮(zhèn)捆綁基地塘祁路南側(cè)地塊受到開發(fā)商青睞，成交樓面均價(jià)達(dá)13,446元人民幣/平方米，溢價(jià)率達(dá)156%，被上海保利建霖房地產(chǎn)有限公司競(jìng)得。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前數(shù)據(jù)顯示，2010年12月70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%，較上月7.7%的漲幅繼續(xù)放緩；環(huán)比則上漲0.3%,持平于上月。

評(píng)論：

隨著購(gòu)房貸款優(yōu)惠的逐步取消，已經(jīng)限購(gòu)令和房產(chǎn)稅等政策的逐步落實(shí)，短期來(lái)看購(gòu)買者出現(xiàn)了先下手為強(qiáng)的心理，令房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出回暖的態(tài)勢(shì)。當(dāng)然，不可否認(rèn)，在中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，房屋需求量仍然還很大，因此，成交量的放大無(wú)論是短期現(xiàn)象還是長(zhǎng)期趨勢(shì)都應(yīng)從供給角度平衡需求，防止房?jī)r(jià)惡性增長(zhǎng)。

去年末中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率1.14%

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)周一發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，2010年末商業(yè)銀行不良貸款率1.14%，不良貸款余額4,293億元人民幣，繼續(xù)“雙降”。

銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)并顯示，2010年12月末商業(yè)銀行撥備覆蓋率進(jìn)一步提高至218.3%，較三季度末提高15.3個(gè)百分點(diǎn)，較年初提高近63個(gè)百分點(diǎn)。

從結(jié)構(gòu)上來(lái)來(lái)看，12月末的次級(jí)類貸款較9月末增加29億元，可疑類貸款與損失類貸款繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，分別減少78億元、12.2億元。

而2010年三季度末，中國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率和不良貸款余額分別為1.20%和4,354.2億元。

在過(guò)去兩年時(shí)間里，中國(guó)商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)放貸款新增加近18萬(wàn)億元?！疤炝俊毙刨J在給銀行業(yè)績(jī)帶來(lái)支撐的同時(shí)，隨著時(shí)間推移，地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也將逐漸曝露。未來(lái)不良貸款余額和不良貸款率“雙降”的態(tài)勢(shì)能否維持，尚屬未知。

評(píng)論：

從去年兩會(huì)之后，中央對(duì)房地產(chǎn)的打壓力度顯著加強(qiáng)，銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款的審核也謹(jǐn)慎了許多，這在一定程度上幫助了銀行業(yè)降低不良貸款率。展望2011年，無(wú)論是對(duì)地方融資平臺(tái)的控制抑或是對(duì)房地產(chǎn)的打壓，都能對(duì)銀行業(yè)不良貸款帶來(lái)有效的遏制，因此，我們認(rèn)為，2011年銀行業(yè)不良貸款率有望繼續(xù)下降。

銀行流動(dòng)性告急 央行再行逆回購(gòu)

1月24日，銀行間市場(chǎng)指標(biāo)利率7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率較上一個(gè)交易日大幅下跌200多個(gè)基點(diǎn)，但部分產(chǎn)品利率仍在上升，一個(gè)月期回購(gòu)利率甚至大幅飆升至9%以上。

時(shí)隔近四年后，央行在本月20日再次啟動(dòng)定向逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放資金，規(guī)模約為500億元。1月24日，市場(chǎng)人士透露央行再次啟動(dòng)逆回購(gòu)，而且規(guī)模較大，或在3000億元以上。另外，央行24日還宣布，繼續(xù)暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行，為連續(xù)第二周暫停。

雖然每年到春節(jié)之前銀行間市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)資金緊張局面，但今年緊張程度更甚以往。

1月20日是商業(yè)銀行上繳存款準(zhǔn)備金之日，銀行間貨幣市場(chǎng)的利率因此以百基點(diǎn)為單位飆升，7天回購(gòu)利率超過(guò)2010年底的高點(diǎn)，接近7.5%。為了緩解資金面緊張，央行于20日與部分銀行進(jìn)行逆回購(gòu)操作，以向銀行釋放資金，涉及金額至少500億元。而上一次央行在公開市場(chǎng)上進(jìn)行逆回購(gòu)還是在2007年2月13日。

所謂逆回購(gòu)是指央行向一級(jí)交易商（多數(shù)是銀行）購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為。央行被迫啟動(dòng)逆回購(gòu)輸入資金，足以說(shuō)明銀行間流動(dòng)性之緊張。不過(guò)，這500億元仍難以解市場(chǎng)之渴，流動(dòng)性還是很緊張。

1月27日，銀行間市場(chǎng)1天期和7天期回購(gòu)定盤利率分別報(bào)4.8400%和4.8000%，較上一個(gè)交易日分別下跌73.00和250.00個(gè)基點(diǎn)。1天和7天期Shibor也分別下跌68.34和189.66個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.0408%和5.4242%，但一個(gè)月期以上Shibor 仍在走高，其中一個(gè)月期Shibor上漲46.42個(gè)基點(diǎn)至7.9417%。

在此背景下，市場(chǎng)人士稱1月24日央行再次啟動(dòng)逆回購(gòu)。上周央行公開市場(chǎng)取消央票發(fā)行和正回購(gòu)，公開市場(chǎng)凈投放資金2490億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周凈投放資金是2010年2月8日來(lái)的最大單周投放量。經(jīng)歷上周凈投放，央行公開市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)10周凈投放累計(jì)6250億元資金，但并未能緩解銀行間市場(chǎng)資金面的緊張。

對(duì)于銀行間市場(chǎng)利率的這一波急升，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)機(jī)選擇是一個(gè)重要因素。

但除了上調(diào)存款準(zhǔn)備金和節(jié)日因素之外，推高市場(chǎng)利率的還有其他因素。一是財(cái)政部回款，還有就是1月25日有一只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，很多機(jī)構(gòu)要借錢買，也抽走很多資金。25日資金面還會(huì)更緊張。

在多重因素的疊加下，上述銀行人士預(yù)計(jì)1月25日市場(chǎng)資金面將依舊緊張，但從26日開始預(yù)計(jì)資金會(huì)有所回流。按照往年的慣例，到節(jié)前最后兩個(gè)交易日資金面又會(huì)有所緩解，因?yàn)閷?shí)際上機(jī)構(gòu)并不需要儲(chǔ)備那么多資金，到那兩天資金需求下降，就會(huì)增加資金供應(yīng)。

但上述銀行人士表示，一般而言節(jié)后資金面會(huì)寬松下來(lái)，不過(guò)鑒于今年以來(lái)央行調(diào)控節(jié)奏的頻繁，節(jié)后是否還會(huì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率還存有疑問(wèn)?！坝锌赡艽汗?jié)期間就會(huì)公布上調(diào)，節(jié)后再上繳。預(yù)期的緊張也有可能會(huì)加劇市場(chǎng)的緊張局面?！?/P>

評(píng)論：

這樣看來(lái)，節(jié)前控制通脹只能采用價(jià)格手段，而數(shù)量手段已經(jīng)無(wú)從實(shí)施了，因此，再次增加了加息預(yù)期，近期股市和股指方面的表現(xiàn)也能說(shuō)明一些問(wèn)題。

滬深300 指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深300 指數(shù)盤中振幅逐漸收窄，市場(chǎng)觀望氣氛彌漫，雖然創(chuàng)出新低，但主空仍然無(wú)法誘發(fā)恐慌拋盤，市場(chǎng)面臨變盤選擇。

從循環(huán)周期的角度看，周二周三都是關(guān)鍵的時(shí)間。從去年7 月2 日低點(diǎn)運(yùn)行到11 月11 日高點(diǎn)，跨度為87 個(gè)交易日，運(yùn)行到周二，時(shí)間跨度為139 個(gè)交易日，兩者正好滿足5/8 的比例關(guān)系，這個(gè)比例通常會(huì)引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)大的逆向波動(dòng)，并可能形成大級(jí)別的拐點(diǎn)。

從技術(shù)上看，確實(shí)難以排除下跌到2785 點(diǎn)附近的可能，理由之一是隨機(jī)波動(dòng)現(xiàn)象存在的等角波動(dòng)的對(duì)稱性要求下降到對(duì)稱性附近，理由之二是通道平移理論要求指數(shù)觸發(fā)平行通道的下軌附近才會(huì)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過(guò)，綜合分析顯示，在2785點(diǎn)繼續(xù)下跌的可能性基本可以排除。雖然周二創(chuàng)出新第，但反彈的第一目標(biāo)仍然看到3069 點(diǎn)附近，第二目標(biāo)看到3238 點(diǎn)附近。

自然法則與股指期貨

周二早盤多頭一度發(fā)動(dòng)數(shù)次反攻，但力度較弱，并且呈現(xiàn)一次弱于一次的衰竭態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)觀望氣氛令人有一種窒息感，大戰(zhàn)爆發(fā)的預(yù)感愈來(lái)愈強(qiáng)烈。

從1102合約30分鐘圖的均線束發(fā)展態(tài)勢(shì)看，呈現(xiàn)向下發(fā)展的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，因此，多頭要想翻身，只有兩種情況可以引發(fā)市場(chǎng)新多的介入。一是快速?gòu)?qiáng)勁拉抬，站穩(wěn)到均線束之上，迫使空頭砍倉(cāng)，吸引技術(shù)派中的突破派和均線派的介入。二是向下打壓偏離均線束，引發(fā)抄底新多的介入并給空頭一定的甜頭，使短空平倉(cāng)形成做多的力量。

技術(shù)上看，若周三低走，目標(biāo)仍然看到2988點(diǎn)，最低看到2958點(diǎn)。中途在2904點(diǎn)附近會(huì)遇到多頭的阻擊。若向上突破，日內(nèi)壓力主要在2966點(diǎn)附近，突破，則可見到2998點(diǎn)，但第一波攻擊最高難以逾越3011點(diǎn)。隨后的調(diào)整若能站穩(wěn)在均線束之上，則將攻擊3064點(diǎn)，但這波攻擊最高會(huì)受阻于3088點(diǎn)附近的位臵。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注家庭與個(gè)人用品、甲流感、社保重倉(cāng)、煤化工、核高基概念、券商重倉(cāng)、鐵路基建、消費(fèi)者服務(wù)、新能源汽車、零售業(yè)、房地產(chǎn)、銀行。

股指期貨投資策略

周三建議IF1102觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)的位臵。

2) 突破開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)。

5) 2888點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在2878點(diǎn)。

6) 3011點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在3021點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。 所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。