1．行情回顧

周一（1 月24 日）現(xiàn)指弱勢(shì)震蕩，最終報(bào)收于2954.23 點(diǎn)，跌29.23 點(diǎn)或0.98%。成交金額758.05 億元，較上周五萎縮10.98%；中小板指數(shù)繼續(xù)大幅回調(diào)，大跌3.13%，跌破年線支撐。

期指方面，主力IF1102 合約以3005.4 點(diǎn)開(kāi)盤，最高3018.4 點(diǎn)，最低2954.2 點(diǎn)，尾盤收于2970.2 點(diǎn)，跌26.8 點(diǎn)或0.89%；成交量24.54 萬(wàn)手，較上一交易日縮量20.91%；持倉(cāng)量2.21 萬(wàn)手，倉(cāng)差941 手。

股指期貨市場(chǎng)總成交量為25.80 萬(wàn)手，縮量38.93%，總持倉(cāng)量為3.42 萬(wàn)手，增倉(cāng)1799 手。周一新上市的IF1109 逆勢(shì)漲0.82%，一定程度上體現(xiàn)了投資者看好股指今年下半年走勢(shì)。

從盤后持倉(cāng)看，主力IF1102 合約的前20 位買單持有量為1.52 萬(wàn)手，同比增倉(cāng)582 手；前20 名空單持有量為1.91 萬(wàn)手，同比增倉(cāng)656 手；前５位多單持有量同比增倉(cāng)157 手，前５位空單持有量同比增倉(cāng)36 手。

2. 基差分析

主力合約 IF1102 期現(xiàn)價(jià)差最高24.91 點(diǎn)，最低6.18 點(diǎn)，均值13.8 點(diǎn)；IF1103-IF1102 跨期價(jià)差最高31.2 點(diǎn)，最低11.4，均值27.6 點(diǎn)；IF1109-IF1102 價(jià)差波動(dòng)范圍最大，為76.4 點(diǎn)，價(jià)差I(lǐng)F1106-IF1102 波動(dòng)范圍最小，僅為17 點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）中國(guó)央行本周將暫停央票發(fā)行。央行周一表示，本周將暫停央行票據(jù)發(fā)行。為緩解流動(dòng)性壓力，該行上周向貨幣市場(chǎng)投放人民幣2,490 億元的資金。若本周不安排任何回購(gòu)協(xié)議，則中國(guó)央行將向市場(chǎng)凈投放人民幣1,700 億元。該行通常在每周二和周四進(jìn)行例行公開(kāi)市場(chǎng)操作。由于央票持續(xù)倒掛，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作效應(yīng)不暢，央行連續(xù)第二周停發(fā)央票，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)央行加息的擔(dān)憂。

（2）標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)美國(guó)市政債券發(fā)出警告。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司定于周一發(fā)布的報(bào)告稱，
今年美國(guó)州及地方政府債券評(píng)級(jí)遭下調(diào)的情況可能增加。近幾個(gè)月來(lái)，規(guī)模達(dá)2.9 萬(wàn)
億美元的美國(guó)市政債券市場(chǎng)陷入了動(dòng)蕩，部分原因就在于投資者對(duì)州及地方政府出現(xiàn)債務(wù)違約的擔(dān)憂與日俱增。隨著投資者從市政債券共同基金中撤資的規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，市政債券的收益率也達(dá)到了金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期以來(lái)的最高水平。盡管美國(guó)市政債券發(fā)生大規(guī)模違約的可能性較小，但日益嚴(yán)重的地方財(cái)政赤字，可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)推行的量化寬松政策產(chǎn)生較大制約。

4. 后市看法

周一現(xiàn)指縮理震蕩，期指走勢(shì)總體強(qiáng)于現(xiàn)指，新上市的IF1109 逆勢(shì)上漲0.82%，一定程度上體現(xiàn)了投資者看好股指今年下半年走勢(shì)；從盤后持倉(cāng)看，多空雙方同時(shí)加倉(cāng)；由于近期，中小板加速調(diào)整，且未有企穩(wěn)的跡象，加上央票再次停發(fā)，預(yù)計(jì)將再次激起市場(chǎng)關(guān)于央行春節(jié)前后加息的擔(dān)憂。預(yù)期期指后市仍將進(jìn)一步下探尋求企穩(wěn)。