準(zhǔn)備金率的提升進(jìn)一步加大了市場(chǎng)緊縮氣氛。上周一大盤萎靡態(tài)勢(shì)不改，空方恐慌性拋售致使股指大幅下挫，盤中下跌84點(diǎn)；周二繼續(xù)走低后探底回升，弱勢(shì)企穩(wěn)于2700點(diǎn)關(guān)口；周三大盤上演技術(shù)性反彈，在鐵路基建強(qiáng)勢(shì)帶領(lǐng)下，股指上漲近50點(diǎn)；但一陽指行情后，隨之而來的獲利盤的回拋，周四股指急速轉(zhuǎn)臉再次下跌80點(diǎn)，2700點(diǎn)被輕松突破；周末大盤低開高走，早間權(quán)重板塊發(fā)力反彈，股指上升勢(shì)頭強(qiáng)勁，引來不少資金入場(chǎng)。但午盤賣盤增多，最終以上影陽線收官。全周來看，滬指下跌76點(diǎn)，跌幅2.72%，成交量略有回升。

板塊方面，本周農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌2.93%，采掘下跌5.66%，制造下跌3.99%，食品下跌2.93%，石化下跌4.39%，電子下跌5.05%，金屬下跌1.91%，機(jī)械下跌4.16%，醫(yī)藥下跌5.58%，建筑下跌5.31%，運(yùn)輸下跌3.28%，IT下跌6.51%，批零下跌4.5%，金融下跌4.93%，地產(chǎn)下跌6.32%。從數(shù)據(jù)上來看，金屬板塊與食品行業(yè)跌勢(shì)相對(duì)緩和，而醫(yī)藥、地產(chǎn)、建筑等板塊跌幅較大。金屬板塊目前外圍因素支撐面并不理想，在美元持續(xù)弱勢(shì)的情況下，LME銅、鋁、鋅等主流金屬品種仍然難以沖破前期高點(diǎn)形成了滯漲的局面，不排除后市將進(jìn)一步回調(diào)整理從而制約A股資源板塊走強(qiáng)。食品行業(yè)主要以釀酒板塊為主，但洋河股份、古井貢酒等個(gè)股無論從股價(jià)還是PE上看都處于高點(diǎn)，雖然受到消費(fèi)旺季的支撐，但后面上漲空間有限，同時(shí)行情弱勢(shì)格局下，亦有補(bǔ)跌的可能。從周線來看，以上行業(yè)指數(shù)中線回調(diào)趨勢(shì)未改，短線有可能仍有繼續(xù)下調(diào)的空間，但量能放大且具下影支撐，預(yù)計(jì)本周將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

消息面，本周新股申購數(shù)量出現(xiàn)小高峰，包括10只創(chuàng)業(yè)板，2只中小板和2只滬市主板。從家數(shù)上看，一周14家創(chuàng)出了一年以來新高，但由于近期新股破發(fā)頻現(xiàn)，市場(chǎng)申購意愿下降，下周網(wǎng)上網(wǎng)下申購資金預(yù)計(jì)約萬億，難言超過首周水平；截至1月19日，金融機(jī)構(gòu)新增貸款已超1萬億。國開行各地分行已于1月18日被要求暫停人民幣貸款發(fā)放，投放過快的分行甚至被要求在剩下12天回壓規(guī)模；年初中國人民銀行2011年年度工作會(huì)議提出“保持合理的社會(huì)融資規(guī)?！?，幾日后召開的國務(wù)院全體會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏”，這或許意味著一季度貨幣政策的調(diào)控監(jiān)測(cè)范圍，將擴(kuò)大至股市、債市等在內(nèi)的其他融資領(lǐng)域。

技術(shù)面，日線圖上均線下行態(tài)勢(shì)明確，且對(duì)股指形成強(qiáng)有力的制壓；盤中雖上下大幅震蕩，成交量逐步放大，但市場(chǎng)重心穩(wěn)步下行，心理缺口尚有待彌補(bǔ)。本周將面臨節(jié)前收官行情，雖然人氣將有所渙散，資金面仍面臨IPO壓力，但也無需過度悲觀。歷年來春節(jié)過后，市場(chǎng)以上漲行情居多，除非在大熊市背景下才會(huì)出現(xiàn)例外，因此，本周行情除了收官之外還帶點(diǎn)啟后的意味。而對(duì)年后行情的看好，目前至少有兩大原因，第一，信貸方面停貸的商業(yè)銀行將重新開啟；第二，“保持合理的社會(huì)融資規(guī)?！边@一點(diǎn)近期央行和國務(wù)院已反復(fù)強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)節(jié)后采取具體行動(dòng)的可能性較大。除此之外，目前滬指點(diǎn)位離下方缺口不遠(yuǎn)，離2600點(diǎn)這一強(qiáng)烈支撐位亦不遠(yuǎn)，所以股指即便繼續(xù)下行，空間也相當(dāng)有限?？偟膩砜?，隨著市場(chǎng)加息聲音不斷傳出，做多人氣難以大幅聚集，同時(shí)資金面稍顯偏緊同樣影響士氣。預(yù)計(jì)本周大盤亦難改震蕩格局，投資者可仍以觀望為主，參考區(qū)間2650-2750點(diǎn)。