謹(jǐn)慎參與反彈

前段時(shí)間中小盤股出現(xiàn)了一波猛烈的殺跌，有媒體報(bào)道機(jī)構(gòu)正在積極調(diào)倉(cāng)換股。如今看來(lái)，近日權(quán)重股的反彈可能與調(diào)倉(cāng)完畢有關(guān)，這樣短線的風(fēng)險(xiǎn)就有了充分的釋放。但是，我們認(rèn)為并不能因此就對(duì)反彈抱有較高的希望。從上周五深成指和深綜指紛紛收出的長(zhǎng)上影線來(lái)看，指數(shù)運(yùn)行時(shí)上方空頭排列的年線、半年線仍然會(huì)對(duì)反彈起到壓制的作用。再加上下方2656-2678點(diǎn)之間尚存在未回補(bǔ)的缺口，雖然缺口不一定都會(huì)回補(bǔ)，但是這對(duì)于多頭心理而言，還是會(huì)起到一定的負(fù)面影響。除了技術(shù)上的因素之外，宏觀政策面的緊縮依然不可忽視。1月份食品價(jià)格出現(xiàn)了大幅的回升，不排除當(dāng)月通脹水平會(huì)繼續(xù)回升至5以上。綜上，建議投資者在參與反彈的同時(shí)，依然要保持足夠的謹(jǐn)慎。 （華泰聯(lián)合證券）

底部構(gòu)造相對(duì)復(fù)雜

我們監(jiān)測(cè)的幾個(gè)重要指標(biāo)，如市場(chǎng)人氣綜合指數(shù)Ⅰ和市場(chǎng)人氣指數(shù)Ⅱ目前均運(yùn)行于低位，但是指標(biāo)運(yùn)行于低位并不意味著馬上見底，如在4月份開始的那一波下跌，上述指標(biāo)第一次進(jìn)入底部區(qū)域是在6月28日，但隨后市場(chǎng)仍出現(xiàn)了近200點(diǎn)的跌幅才最終見底，這體現(xiàn)出來(lái)的是市場(chǎng)接近于一個(gè)階段性底部，但是底部的構(gòu)造往往非常復(fù)雜。

從近期市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，目前市場(chǎng)的底部構(gòu)造比以往市場(chǎng)的底部構(gòu)造更為復(fù)雜，因此后市難免還將出現(xiàn)反復(fù)。這從上周五市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化上也能看出一二。如上周五市場(chǎng)盡管反彈，但是主要是由熱門板塊和權(quán)重板塊所帶動(dòng)，而很多中小市值板塊卻持續(xù)表現(xiàn)不佳。在成交量上，上周五成交量出現(xiàn)放大的也僅是上證綜指，而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成交量反而略微萎縮。因此我們建議投資者，在市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗之際，更多的還是需要考慮資金的安全性。 （方正證券）

大幅上漲時(shí)機(jī)未到

我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入較為明顯的加息周期，信貸控制也將在2011年明顯趨緊，相對(duì)而言，規(guī)模較大的企業(yè)尤其是央企在這種宏觀調(diào)控之下獲得銀行信貸的可能性更大，而中小企業(yè)相對(duì)較難，這種狀況在2008年金融危機(jī)期間一度上演。因此，近期中小盤股的調(diào)整，更多的是反映了這種預(yù)期。而多頭啟動(dòng)銀行和地產(chǎn)，就政策面來(lái)看，尚不具備持續(xù)上揚(yáng)的條件，銀行面臨巨額再融資的壓力，而地產(chǎn)調(diào)控尚未有明顯松動(dòng)跡象，該兩大板塊雖然在低市盈率水平下具備較大的安全邊際，但大幅上漲的時(shí)機(jī)尚未到來(lái)，這也決定了目前的反彈性質(zhì)尚屬于超跌反彈。

滬指盤中部分回補(bǔ)了去年10月8日的2656—2677點(diǎn)向上跳空缺口，其后便展開技術(shù)性超跌反彈。不過從盤面來(lái)看，尾盤市場(chǎng)出現(xiàn)一定的沖高回落，且該缺口并未被完全回補(bǔ)，這將成為制約后期市場(chǎng)反彈的重要因素?？紤]到滬指2758點(diǎn)上方壓力較為沉重，預(yù)計(jì)本次反彈目標(biāo)位也將位于該點(diǎn)位附近。滬深300指數(shù)方面，較長(zhǎng)的上影線顯示出上檔壓力較大，后期仍有調(diào)整可能。