上周大盤(pán)總體呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整格局，其中周一受央行調(diào)高存款準(zhǔn)備金率利空影響，兩市放量大跌，周二繼續(xù)窄幅整理，但由于快速下探后，空方動(dòng)能趨于衰減，周三大盤(pán)迎來(lái)反彈，指數(shù)表現(xiàn)一般但個(gè)股表現(xiàn)活躍，其中漲停非ST個(gè)股達(dá)到21家。但由于量能不足，資金逢高減倉(cāng)意愿強(qiáng)烈，周四大盤(pán)再次暴跌，周五大盤(pán)在創(chuàng)下調(diào)整新低2667.29點(diǎn)后展開(kāi)絕地反擊，在銀行、地產(chǎn)和石化雙雄的強(qiáng)勢(shì)拉升的帶動(dòng)下，股指走出一波脈沖式拉升。最終上證指數(shù)周K線收出一根中陰線，深證成指則收出一根大陰線。

良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)VS政策收緊預(yù)期

從剛剛公布的2010年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)正處于較快的增長(zhǎng)軌道之中，同時(shí)也增強(qiáng)了投資者對(duì)未來(lái)A股上市公司的總體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心。在2009年年末和2010年年初，多數(shù)國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)于新一年的經(jīng)濟(jì)研判為“保八爭(zhēng)九”，而剛剛公布的10.3%的GDP同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，則是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了當(dāng)初的預(yù)期。

回歸到上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹用?，?009年年末多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)于2010年A股上市公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俚念A(yù)測(cè)為20%左右，而截至最新的數(shù)據(jù)測(cè)算顯示，2010年A股上市公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俪^(guò)30%。因此，目前總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好發(fā)展為A股上市公司的股價(jià)提供了良好的基本面支撐。不過(guò)，盡管上述數(shù)據(jù)為未來(lái)A股上市公司的業(yè)績(jī)和估值的向上提供了良好的預(yù)期，但是當(dāng)前的A股市場(chǎng)卻并未走出明顯的向上趨勢(shì)，股指短期弱勢(shì)震蕩，而多數(shù)個(gè)股甚至走出了向下調(diào)整的走勢(shì)，究其原因，在于市場(chǎng)對(duì)于短線政策變化的擔(dān)憂(yōu)。正是由于經(jīng)濟(jì)保持了較快的增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)了局部過(guò)熱的跡象，導(dǎo)致了管理層自2010年底以來(lái)連續(xù)密集出臺(tái)從緊的貨幣政策，以預(yù)防經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱和緩解通貨膨脹的上行壓力，正是基于對(duì)未來(lái)政策收緊的擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)出現(xiàn)了弱勢(shì)調(diào)整的走勢(shì)。

新股再現(xiàn)破發(fā)潮

2011年以來(lái)共有21只新股上市，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至上周五共有15只個(gè)股破發(fā)，其中跌幅最大的為華銳風(fēng)電，從上市發(fā)行價(jià)每股90元跌至周五收盤(pán)價(jià)72.43元，其跌幅高達(dá)到19.52%，而在周二上市的五只新股集體破發(fā)，上演了新股歷史上最大的一次破發(fā)潮。

目前新股頻頻破發(fā)，主要有以下幾個(gè)原因：首先，隨著貨幣政策的緊縮，市場(chǎng)流動(dòng)性的收緊，那些炒作新股的游資逐漸降溫，這使得新股上市后資金買(mǎi)盤(pán)不足導(dǎo)致新股破發(fā)；其次，目前上市的股票發(fā)行市盈率都偏高，股價(jià)得不到市場(chǎng)的認(rèn)可，自去年10月份以來(lái)，許多創(chuàng)業(yè)板股票走出價(jià)值回歸的走勢(shì)，也大大降低了投資者的積極性；最后，交易所多次發(fā)文打擊炒作，也使得一些炒新投資者保持了謹(jǐn)慎。

投資策略和熱點(diǎn)板塊

央行短時(shí)間內(nèi)連續(xù)祭出收縮流動(dòng)性的貨幣政策，加上新股快節(jié)奏的發(fā)行和較高的限售解禁壓力，加劇了市場(chǎng)對(duì)于資金面壓力的擔(dān)憂(yōu)。由于國(guó)內(nèi)CPI經(jīng)過(guò)小幅回落后仍有繼續(xù)上升的壓力，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于政策收緊的預(yù)期難以緩解。但是，經(jīng)過(guò)短線快速的下探后，市場(chǎng)做空動(dòng)能得到了比較充分的釋放，雖然技術(shù)上不能排除大盤(pán)回補(bǔ)去年10月8日留下的跳空缺口的可能，但大部分藍(lán)籌板塊考慮到其未來(lái)的成長(zhǎng)性，已經(jīng)處于估值洼地，因此，大盤(pán)進(jìn)一步下跌的空間有限。操作上，投資者在目前位置不必恐慌，相反中長(zhǎng)線投資者可擇機(jī)開(kāi)始逐步布局潛力個(gè)股，短線激進(jìn)的投資者也可開(kāi)始適當(dāng)參與超跌嚴(yán)重個(gè)股的反彈機(jī)會(huì)，穩(wěn)健的投資者靜待大盤(pán)企穩(wěn)后再做圖謀。就短線熱點(diǎn)而言，可關(guān)注節(jié)日概念的商業(yè)、釀酒食品和旅游等板塊。