去年第四季度GDP增速遠超市場預(yù)期，投資者對于央行近期加息的憂慮更加強烈，滬深300現(xiàn)指昨日大幅走弱。期指合約全線下挫，主力完成移倉換月，IF1101退回3000點整數(shù)關(guān)口下方，約有5000手合約進入交割階段。

期現(xiàn)套利方面，IF1101盤中多數(shù)時間處于貼水狀態(tài)，為前期余留的期現(xiàn)套利盤提供了較好的平倉時機。14點11分，其貼水達日內(nèi)最大值7.78點。IF1102基差呈現(xiàn)出震蕩回落的態(tài)勢，午后呈現(xiàn)單邊下跌，顯現(xiàn)出期指多頭的恐慌性情緒。與上一交易日不同，期現(xiàn)套利的開倉機會多集中在早盤，9點56分，其升水達日內(nèi)最大值26.9點，套利收益繼續(xù)收窄。跨期套利方面，遠月合約跌幅稍大于近月合約，IF1102-IF1101價差游走于5.8點-26.6點，重心大幅下移，由于IF1101今日到期交割，不建議投資者再予以關(guān)注。

昨日發(fā)布了去年12月份以及全年的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，由于政府之前實施的物價控制措施，12月份的CPI出現(xiàn)了小幅回落，符合市場預(yù)期。去年第四季度的GDP同比增速為9.8%，高于第三季度的9.6%，并高于市場預(yù)期的9.2%，主要是由于農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)的增長超出預(yù)期，然而，股市短期已經(jīng)不再是經(jīng)濟的晴雨表，這一數(shù)據(jù)反而使得市場對于政策收緊的憂慮有所升溫。我們?nèi)涨疤峒?，一季度可能是緊縮政策的密集期，除了加息和上調(diào)存款準備金率之外，從以外的經(jīng)驗來看，直接的價格干預(yù)和信貸額度控制也會對股市造成負面的沖擊。那么，在此情景下，多頭大幅做多的動能將會受到抑制。從估值的角度來說，我們目前維持近期的觀點，預(yù)測今年全年滬深300現(xiàn)指核心波動區(qū)間的下限是2943點，本周二和昨日現(xiàn)指最低下探到2947點和2944點，短期仍有慣性下探的可能，回補國慶缺口的概率加大，現(xiàn)指在2930點-2940點仍然不建議過度殺跌。操作方面，激進的投資者在現(xiàn)指缺口附近進場的中長線多單仍可輕倉持有；對于還未入場的投資者來說，暫時觀望為主或者日內(nèi)短線交易。