今日宏觀事件及評論

商務(wù)部：去年中國社會消費品零售總額突破15萬億元

中國商務(wù)部發(fā)言人姚堅周二稱，2010年中國社會消費品零售總額實現(xiàn)快速增長,全年將突破15萬億元人民幣，預(yù)計同比增長18%以上。 他在商務(wù)部舉辦的新聞發(fā)布會上稱，2010年中國消費品市場保持平穩(wěn)較快增長。

據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，12月份全國3,000家重點零售企業(yè)實現(xiàn)銷售額較上年同期增長19%，增速比11月加快0.4個百分點。

“1-12月份，全國3,000家重點零售企業(yè)銷售額同比增長18.1%，比上年同期提高10.6個百分點?！币苑Q。 他提到，家電以舊換新、汽車和家電下鄉(xiāng)等優(yōu)惠政策促進了消費升級換代。截至2010年底，家電以舊換新累計銷售額1,211億元；家電下鄉(xiāng)銷售額2,418億元。

此外，汽車以舊換新拉動新車消費518億元；全國汽車摩托車下鄉(xiāng)拉動消費突破2,600億元。

擴內(nèi)需促消費正成為拉動中國經(jīng)濟增長的重要力量。中國國家統(tǒng)計局將于本周四公布2010年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，根據(jù)路透調(diào)查顯示，12月份中國社會消費品零售總額增幅預(yù)計為18.6%。 姚堅還提到，2010年中國境內(nèi)投資者共對129個國家和地區(qū)的3,125家境外企業(yè)進行了直接投資，對外投資流量再創(chuàng)歷史新高，并預(yù)計中國對外投資合作將繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢。

2010年中國累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資590億美元，同比增長36.3%。截至2010年底，中國累計非金融類對外直接投資2,588億美元。 姚堅稱，以海外收購方式實現(xiàn)的對外投資比例逐年提高。2010年以收購方式實現(xiàn)的直接投資238億美元，占投資總額的40.3%，收購領(lǐng)域主要涉及采礦業(yè)、制造業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)等。此外，2009年收購項下的直接投資為192億美元，占當(dāng)年投資總額的34%。

評論：

盡管去年的社會消費品零售總額突破15萬億，同時同比增速保持在18%以上，但是剔除通脹因素后，我們發(fā)現(xiàn)其增速是出于下滑狀態(tài)的；另外，與城鎮(zhèn)相比，鄉(xiāng)村部分該指標的同比增速仍然比較緩慢，表明鄉(xiāng)村地區(qū)居民的購買力仍然有限。我們承認補貼和優(yōu)惠政策等方式在一定程度上可以擴大鄉(xiāng)村市場，但收入水平低仍然制約著其購買力，因此，平衡收入仍是關(guān)鍵。

中國今年新增貸款目標同比下降10%

中國證券報周二報導(dǎo)引述消息人士透露，盡管尚沒有公布全年信貸投放總額度，但中國央行對各家銀行上報的2011年度信貸投放目標基本確定為比2010年下降10%。

報導(dǎo)并指出,監(jiān)管機構(gòu)還要求1月新增貸款不能超過全年信貸目標的12%。 “按照去年8萬億元人民幣新增信貸規(guī)模以及各商業(yè)銀行新增目標打九折計算，今年全行業(yè)新增貸款約為7.2萬億-7.5萬元，”報導(dǎo)援引某國有大行人士透露。

中國去年新增人民幣信貸7.95萬億元，超出7.5萬億的目標。流動性過度泛濫，不僅導(dǎo)致通脹率居高不下，還潛藏資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險。

今年緊貨幣、抗通脹儼然已成為政府工作的重中之重。

業(yè)內(nèi)人士指出，2010年工行新增貸款額度9,000億元左右，為各大行中最高；建行和農(nóng)行均7,500億元左右，中國銀行約6000億元。 若以此測算，2011年工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款目標約為8,100億元、6,660億元、5,300億元和6,750億元。

上周五中國央行再度提高存準，為繼去年兩次加息、六次上調(diào)存準后的又一收緊舉措，在彰顯央行遏通脹絕不含糊的同時，也暗示中國未來通脹形勢恐怕非常嚴峻。 報導(dǎo)還表示，中國央行還要求1月份各家銀行新增貸款不超過全年信貸目標的12%，不過由于多數(shù)銀行放貸相當(dāng)積極，目前的新增貸款已接近1月調(diào)控目標，現(xiàn)在銀行的信貸資源變得非常緊俏。

報導(dǎo)稱，1月新增貸款控制在9,000億元應(yīng)是合理的信貸投放規(guī)模,監(jiān)管機構(gòu)可容忍的信貸上限大約在1.2萬億左右。不過，預(yù)計前兩周新增貸款可能達8,000億元。 如果當(dāng)月信貸投放過多，1月后兩周監(jiān)管機構(gòu)或動用包括差別化存款準備金率、定向央票、窗口指導(dǎo)等多種手段對“超放”銀行進行懲罰，報導(dǎo)稱。 此前已有消息人士對路透表示，今年第一周新增信貸已近5,000億元人民幣。

報導(dǎo)援引分析人士指出，“季不破三，月不破四”仍將是2011年信貸投放節(jié)奏的整體安排。全年四個季度按照“3 3 2 2”的比例進行發(fā)放，季內(nèi)逐月是按照“4 3 3”的比例進行分配。

而對于央行是否會采取動態(tài)調(diào)整的差別存款準備金率政策來控制信貸，報導(dǎo)亦援引銀行內(nèi)部人士稱，相關(guān)公式央行已下發(fā)至商業(yè)銀行，銀行內(nèi)部也在測算，在多種利益權(quán)衡下，銀行的放貸沖動可能仍較難抑制。

評論：

本月新增貸款量再次推升了流動性，在緊縮的貨幣政策下，這不但不能帶動資產(chǎn)價格上揚，反而會有遏制的嫌疑。 上周五晚間央行公布了提準的消息，但仍保持了去年每次0.5個百分點的速度，本來對資本市場的影響應(yīng)該不是很大，但是昨天至今日股市卻異常低迷。原因是多方面的，流動性再次上升前提下的加息預(yù)期增加也是非常重要的一點，這在昨天的評論中，也已經(jīng)提到。

昨日，央行公告本周暫定央票發(fā)行，而本周到期正回購1650億，加上到期央票840億，合計2490億，是3個月以來到期資金最多的一周，盡管春節(jié)將至，市場對資金的需求增加，但似乎這個理由并不夠充足。央票一二級市場利率倒掛現(xiàn)象已有一段時間，加上即將公布的12月CPI或仍保持在4%以上的預(yù)期充斥著整個市場，恐怕春節(jié)前后加息已成定局。

2011年中國主要政府部門工作目標一覽

--中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

嚴密防范四大風(fēng)險(即信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險)，堅決守住風(fēng)險底線。包括嚴控地方政府融資平臺的新增貸款風(fēng)險，并加快其存量的分類處臵，此外將繼續(xù)實施差別化房貸政策。繼續(xù)清理和規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)，要加強“防火”建設(shè)和并表管理，確保成本對稱，堅決禁止監(jiān)管套利。同時將規(guī)范開展信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，防范“不當(dāng)銷售”。

--中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會

將積極支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規(guī)模；推進國際板建設(shè)，擴大直接融資。抓緊啟動中關(guān)村試點范圍擴大工作，加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場。今年證監(jiān)會將支持境內(nèi)企業(yè)境外直接或間接上市。深入推進證券公司、基金公司香港子公司在境外募集資金進行境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)試點。加強股指期貨跨市場監(jiān)管，研究建立商品期貨投資者適當(dāng)性制度，加強市場化并購重組制度建設(shè)。

--中國保險監(jiān)督管理委員會

把防范化解風(fēng)險作為保險監(jiān)管的首要任務(wù)，強化資本約束，發(fā)揮償付能力監(jiān)管在風(fēng)險防范中的核心作用。將重點強化資本約束和償付能力監(jiān)管，并加強資金運用和公司治理監(jiān)管。繼續(xù)規(guī)范保險市場秩序，加強保險公司內(nèi)控監(jiān)管，強化內(nèi)控制度執(zhí)行力等。

--中國人民銀行

2011年認真實施穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位臵；進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。綜合運用多種貨幣政策工具，把好流動性閘門，引導(dǎo)貨幣信貸向常態(tài)回歸,把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

--中國國家發(fā)展和改革委員會

有序啟動“十二五”(2011-2015年)規(guī)劃確定的前期工作具備的重大項目建設(shè)，強化價格調(diào)控監(jiān)管，穩(wěn)定價格總水平，繼續(xù)提高糧食最低收購價水平。抓緊出臺鼓勵引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的相關(guān)配套措施，并頒布實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和配套政策。實施好擴大內(nèi)需特別是消費需求戰(zhàn)略，以及區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略和主體功能區(qū)戰(zhàn)略。多渠道增加保障性住房資金投入，落實好房地產(chǎn)調(diào)控政策。2011年中國居民消費價格指數(shù)(CPI)和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)目標定為約4%和8%。

--中國工業(yè)和信息化部

2011年規(guī)模以上工業(yè)增加值目標為同比增長11%左右。重點落實出口退稅等政策措施，支持高技術(shù)產(chǎn)品出口，穩(wěn)定勞動密集型產(chǎn)品出口，嚴格控制“兩高”(高污染高能耗)和資源型產(chǎn)品出口。將支持擴大先進技術(shù)裝備、關(guān)鍵零部件和重要能源原材料進口。重點支持新一代移動通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、軌道交通裝備等技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

--中國商務(wù)部

保持外貿(mào)政策基本穩(wěn)定，促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)平衡，促進國際收支基本平衡，推動出口穩(wěn)定增長，積極擴大進口，對鐵礦石和鉀肥等重點商品建立進口協(xié)調(diào)機制。落實跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算政策，加大對出口企業(yè)融資的支持力度。完善儲備制度和應(yīng)急商品投放網(wǎng)絡(luò)，適當(dāng)增加重要商品儲備種類。用好財稅金融政策，研究拓寬外匯儲備有效運用以及人民幣跨境流動的渠道和方式，支持企業(yè)加快“走出去”步伐。

--中國財政部

落實好積極的財政政策，合理把握財政赤字和政府公共投資規(guī)模，著力優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，將政府公共投資與擴大消費、調(diào)整結(jié)構(gòu)、改善民生等有機結(jié)合，同時深化投融資體制改革，引導(dǎo)帶動民間投資增長。調(diào)整完善稅收政策，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和引導(dǎo)居民消費。提高城鄉(xiāng)居民收入，擴大居民消費需求，進一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，保障和改善民生。加大財政科技投入，推動自主創(chuàng)新。

--中國國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會

鼓勵央企進行不留存續(xù)資產(chǎn)的整體上市，或引進各類投資者，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。繼續(xù)推進央企聯(lián)合重組，規(guī)范推進與各類所有制企業(yè)的并購重組。支持具備條件的企業(yè)探索“產(chǎn)融結(jié)合”。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深300指數(shù)未承接周一的大陰跌勢繼續(xù)慣性下跌，而是收出縮量小陽星，市場觀望氣氛彌漫，就看周三早盤走勢的方向。

若周三跌破周二小陽星低點，則將快速下跌到2785點附近，但考慮到多條支撐線的支持以及對稱性破缺導(dǎo)致的上下偏移關(guān)系，我們預(yù)期周三收出中陽的可能性較大，日內(nèi)目標看到3076點附近。

從循環(huán)周期的角度看，1月20日前后1天是重要的時間之窗，而從1月19日回溯多個整數(shù)周期，都是平方周期點，再次引發(fā)強震的可能性較大。如果周三不能收出中陽形成早晨之星，則也可能磨到1月31日在2785點附近形成拐點。

由于價格過度偏離均線束下沿，因此，除非指數(shù)繼續(xù)大幅下跌，否則很難使得均線束下沿掉頭向下快速粘合價格線，由此可以推斷滬深300指數(shù)可能在周三出現(xiàn)強勁反彈。 綜合來看，滬深300指數(shù)在2960點附近的支持具有自然內(nèi)稟性，因此，周三多空的爭奪，實際上是自然法則與空頭主力的PK，我們傾向于認為，自然法則取勝的概率稍大。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨小幅小挫后拒絕繼續(xù)走低，呈現(xiàn)低位窄幅橫盤整理的走勢。

若周三守穩(wěn)周二低點不破，則反彈的第一阻力位在3025點附近，小幅回撤之后，再次反彈時有望挑戰(zhàn)3065點的壓力位。若反彈呈現(xiàn)強勢，則可能直接攻擊到3092點附近的位臵。

若周三跌破周二低點，則下跌目標見到2915點附近，中途會在2945點附近獲得支持。由于空頭主力大幅減持，因此，周三形成低點的可能性較大。

現(xiàn)貨市場板塊策略

近期建議關(guān)注新能源汽車、社保重倉、氫能、電信服務(wù)、汽車與汽車零部件、濱海新區(qū)、煤化工、券商重倉、鐵路基建、家庭與個人用品。

股指期貨投資策略

周三建議IF1101觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方10點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方15點的位臵。

2) 突破開盤點上方16點買入，止損設(shè)臵在開盤點上方11點。

3) 開盤點上方11點賣出，止損設(shè)臵在開盤點上方16點。

4) 跌破開盤點下方15點賣出，止損設(shè)臵在開盤點下方10點。

5) 2915點買入，止損設(shè)臵在2905點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。 所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)臵在20點位臵。超過20點后，止盈設(shè)臵在10點位臵。超過10點后，止盈設(shè)臵在2點位臵。