雖然隔夜歐美股市及大宗商品期貨全線大漲，但昨日A股稍稍高開后便掉頭向下，午后盡管“兩油”和多只大銀行奮力拉升，最終仍以十字陰線報收。至此，滬市已經(jīng)多日以千億元下的成交縮量整理，并逐漸逼近變盤臨界點，后市會如何運行呢？

大盤呈現(xiàn)縮量三連漲

繼本周一大盤“開門綠”以后，滬市并沒有持續(xù)往下，卻出現(xiàn)了連續(xù)縮量的“三連漲”。

隨著本周一大盤以貌似破位的中陰線跌破2800點后，多數(shù)投資者都認(rèn)為后市將會再度考驗前期低點2721點，甚至去回補2650點附近的缺口。但次日大盤稍稍低開后，僅僅回落到2770點即被迅速拉起，尾盤重回2800點上方。周三再拉陽線，高收于2821點。

昨日是投資者預(yù)期比較樂觀的一個交易日。原因是美歐股市再度大幅上漲，而且隨著隔夜美元指數(shù)的高位重挫，原油、有色等大宗商品都有較大漲幅。另一方面，上個交易日的港股在A股收盤后曾出現(xiàn)了大幅飆升，進(jìn)一步拉開了與A股的距離。但事實上，A股表現(xiàn)再次讓投資者失望。當(dāng)日滬市在高開9個點后，稍稍摸高便快速下滑。被投資者寄予厚望的煤炭有色股，僅僅小幅上沖后即回至綠盤，前幾日沖鋒陷陣的金融地產(chǎn)股已強勢不再，前市多數(shù)時間是靠兩桶油的連連拉升才穩(wěn)住大盤。午后隨著工行等大銀行加入了拉升隊伍，指數(shù)一度大漲，但最后由于市場跟風(fēng)盤欠佳，功虧一簣，大盤收出十字陰線，但股指較上日還是漲了6個點。

縮量上漲背后有玄機(jī)

人們注意到，在近三日大盤持續(xù)上漲同時，日成交量卻是持續(xù)萎縮的，似乎是傳統(tǒng)價漲必須量增說法是背離的。以滬市為例，除了本周一大盤下跌47點成交了1122億外，后三日指數(shù)分別上漲12點、17點和6點，日成交則分別為957億、892億和888億元。其中有何玄機(jī)呢？

第一，說明經(jīng)過長時期的橫盤整理后，市場的割肉盤和空方的打壓籌碼已經(jīng)極為稀少，無論是漲還是跌，尤其在小幅上漲時，鮮有拋售。第二，正是由于拋盤稀少，主力只要稍稍動用部分權(quán)重股便能推高指數(shù)，這將為未來的行情埋下“伏筆”。第三，投資者在一次次吃了高位追漲、低位割肉的苦頭后，逐漸聰明起來，普遍認(rèn)為目前這個點位的籌碼，即使套牢也只是“只輸時間不輸錢”，何況新的一年才剛剛開始。第四，對于眾多輕倉或空倉者來說，他們往往喜歡行情正式啟動時再追漲介入，目前只是“觀眾”，但隨時準(zhǔn)備空翻多。

因此，目前的縮量上漲看起來好像是做多動力不足，其實是主力有意為之，但一旦放量向上，行情很可能以放量長陽的形式展開，去年10月的這輪行情就是這樣。

向上突破是大概率事件

隨著持續(xù)縮量和多根均線的逐漸粘合，近日大盤已經(jīng)逼近臨界點，種種跡象表明，大盤向上突破屬于大概率事件。從均線系統(tǒng)看，到昨日為止，滬綜指已經(jīng)越上了5日、10日和20日線，離30日線和年線僅一步之遙，大盤只要稍稍放量上漲，走勢就會豁然開朗。從市場面看，這種可能很大。

首先，由于估值明顯處于“洼地”，近期大盤權(quán)重股已經(jīng)拒絕下跌。雖然這些權(quán)重股的上漲需要大量流動性支持，但在目前這種低位上，并不需要很多資金。其次，去年受到熱捧大消費股由于近期大幅度下跌，估值過高的局面已經(jīng)大有改善，近日藥業(yè)股、酒類股以及商業(yè)股明顯有所企穩(wěn)。再次，前期股價被過度炒高的新興產(chǎn)業(yè)以及中小板、創(chuàng)業(yè)板股隨著持續(xù)調(diào)整，估值逐漸趨于合理。另外，眾多發(fā)行價過高的新股紛紛跌破發(fā)行價，例如昨日上市的6只新股居然有2只開盤就破發(fā)，說明投資者逐漸趨于理性。

隨著眾多業(yè)績預(yù)增公告和送轉(zhuǎn)股消息的逐漸發(fā)布，市場做多力量有望與日俱增，向上突破的可能性正變得越來越大。