2010年12月26日， 中國(guó)人民銀行再次宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。隨著政策的出臺(tái)，整個(gè)市場(chǎng)形勢(shì)為之一變。在這個(gè)敏感的加息后時(shí)代，投資者該如何考慮和把握可能存在的投資機(jī)會(huì)，采取何種策略去規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就成為了當(dāng)前策略研究和股指期貨市場(chǎng)分析的中心主題。

僅就央行在周末推出的加息政策而言，市場(chǎng)中是有著一定程度的思想準(zhǔn)備的。畢竟在一個(gè)多月以前的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，中央就明確提出了要回歸穩(wěn)健的貨幣政策。在當(dāng)前的穩(wěn)健財(cái)政政策指導(dǎo)下，資金面供應(yīng)偏緊的環(huán)境會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生何種表現(xiàn)，投資者該如何把握當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，或者采取何種策略來(lái)規(guī)避當(dāng)前市場(chǎng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，這一系列問(wèn)題，都可以通過(guò)分析股指期貨的走勢(shì)變化情況來(lái)找到最穩(wěn)妥的策略。

作為股指期貨而言，隨著上市時(shí)間的不斷推移，投資者對(duì)于期指市場(chǎng)的態(tài)度也從最開(kāi)始的抵觸逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇缘挠^察和思考。在此期間，滬深300指數(shù)期貨與證券市場(chǎng)也一同經(jīng)歷了一個(gè)小幅的多空循環(huán)。股指期貨對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的套期保值功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能開(kāi)始逐步發(fā)揮作用。越來(lái)越多的投資者開(kāi)始由最初的抵制轉(zhuǎn)化為后來(lái)的適度參與。正是由于這種良性循環(huán)的初步建立，股指期貨市場(chǎng)容量的穩(wěn)健擴(kuò)張，才使得期指市場(chǎng)本身的功能意義得以充分發(fā)揮，我們才能夠利用股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和標(biāo)桿作用來(lái)指導(dǎo)操作。在前期，我們提到了當(dāng)前市場(chǎng)正處于一個(gè)微妙的動(dòng)態(tài)平衡階段，其市場(chǎng)的明顯特征就是股指期貨的指數(shù)變化與滬深300指數(shù)變化高度相關(guān)，甚至出現(xiàn)了漲跌同幅，漲跌同步的關(guān)聯(lián)現(xiàn)象。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的內(nèi)在原因就是市場(chǎng)中的多空雙方都因?yàn)闊o(wú)法把握后市的市場(chǎng)趨勢(shì)而采取的一種保守而又折中的操作策略。而打破這種微妙平衡的最大外在因素就是突如其來(lái)的利多或者利空消息，因此，我們建議投資者應(yīng)盡可能關(guān)注市場(chǎng)中出現(xiàn)的利多或利空消息。

目前，隨著央行再次上調(diào)存貸款利率0.25%的政策出臺(tái)，這種微妙的平衡很可能被打破，隨之而來(lái)的很可能是新的一次中繼反彈或者調(diào)整。為此，我們不妨根據(jù)股指期貨的市場(chǎng)變化做出這樣一種假設(shè)。如果股指期貨市場(chǎng)在本周的表現(xiàn)不盡如人意，甚至出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的市場(chǎng)情況，這就說(shuō)明當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境很可能在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)會(huì)出現(xiàn)低迷的可能，那么投資者就應(yīng)該改弦更張，調(diào)整自己的交易策略，采取果斷離場(chǎng)或者降低倉(cāng)位的策略，盡可能地增加現(xiàn)金并減少持股以規(guī)避市場(chǎng)可能存在的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，本周期指和現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)并沒(méi)有出現(xiàn)太大的調(diào)整和變化，指數(shù)波動(dòng)也在前幾周確立的市場(chǎng)波動(dòng)范圍區(qū)間，則說(shuō)明這次加息并沒(méi)有造成市場(chǎng)人氣的急速衰落，未來(lái)市場(chǎng)仍充滿著變數(shù)和機(jī)會(huì)，在這種策略情況下，投資者就應(yīng)該繼續(xù)保持原來(lái)的策略傾向，通過(guò)個(gè)股遴選的辦法，選擇前期泡沫擠出效應(yīng)明顯的高估值股票作為自己的投資方向。

值得注意的是，由于本周是2011年的第一個(gè)完整的交易周，市場(chǎng)信心很可能會(huì)繼續(xù)消化調(diào)整前段時(shí)間的疲弱態(tài)勢(shì)。對(duì)于股指期貨投資者而言，為了避免可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的操作策略，通過(guò)降低自己的持倉(cāng)份額的方式來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)變化。