今日宏觀事件及評論

央行：控制物價過快上漲的貨幣條件

中國人民銀行工作會議1月5日至6日在京召開，會議將“穩(wěn)物價”列為當前和今后一個時期的主要任務之首。央行提出，要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件；落實好穩(wěn)健的貨幣政策，進一步加強宏觀審慎管理。把好流動性總閘門，引導貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。

央行提出今年四項工作任務：穩(wěn)物價，促轉變，防風險，推改革。

央行稱，將落實好穩(wěn)健的貨幣政策，進一步加強宏觀審慎管理。把好流動性總閘門，引導貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用利率、存款準備金率和公開市場操作等價格和數(shù)量工具，保持銀行體系流動性合理適度。實施差別準備金動態(tài)調整措施，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。堅持“區(qū)別對待、有扶有控”的原則，加強信貸政策指導，著力引導和促進信貸結構優(yōu)化。繼續(xù)優(yōu)化中小企業(yè)金融生態(tài)，多方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。

大力推進農村金融產品和服務方式創(chuàng)新，全面改進和完善對“三農”的金融服務。落實差別化住房信貸政策，推動房地產金融健康發(fā)展。

在加大金融改革力度，推動金融產品創(chuàng)新方面，央行表示，將穩(wěn)步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。繼續(xù)培育貨幣市場基準利率。加強對金融機構利率定價能力的評估，引導其增強風險定價能力。進一步完善人民幣匯率形成機制，發(fā)揮市場供求在匯率形成中的作用，參考籃子貨幣進行調節(jié)，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支基本平衡。加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風險管理工具創(chuàng)新等。

在防范風險方面，央行表示，將信托公司、財務公司等非銀行金融機構納入地方法人機構監(jiān)測體系，加大對新型農村金融機構、非正規(guī)融資活動、金融控股公司和交叉性金融工具的監(jiān)測力度，研究制定金融控股公司管理辦法和降低國內系統(tǒng)重要性金融機構風險的政策措施。繼續(xù)做好高風險金融機構的風險處臵工作。繼續(xù)做好中國首次“金融部門評估規(guī)劃”工作。嚴密監(jiān)控跨境資本流動。完善跨境資金異常流動應對預案。
央行還表示，將構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，在注重運用傳統(tǒng)貨幣政策工具的同時，不斷豐富和創(chuàng)新宏觀審慎管理的工具和手段。要積極穩(wěn)妥地推進利率市場化、人民幣匯率形成機制改革和資本項目可兌換進程，穩(wěn)步擴大對外開放。同時，要繼續(xù)推動國際金融機構改革，推動國際社會加強對系統(tǒng)重要性機構的監(jiān)管，促進國際監(jiān)管標準的一致性，提高監(jiān)管的針對性和有效性。

評論：

近期，我們在各種媒介都能看到央行將“控制通脹”放在工作首位之類的新聞，很明顯，通脹壓力有隨著2010年的離開而減小，反而在春節(jié)將至的關頭，通脹壓力必將受短期供需的不平衡而再次升溫。因而，在提高通脹容忍度的同時，央行也在利用一切手段控制流動性，穩(wěn)定物價，從而緩解通脹壓力。

“十二五”穩(wěn)步放寬跨境資本交易限制

國家外匯管理局日前召開全國外匯管理工作會議表示，“十二五”期間將完善外匯儲備管理體制，穩(wěn)步放寬跨境資本交易限制。2011年將堅持把應對和打擊“熱錢”流入作為當前外匯管理工作的著力點；加快核銷制度改革，促進貿易便利化；穩(wěn)步推進資本項目管理改革和外匯市場發(fā)展；完善外匯儲備經營管理，實現(xiàn)外匯儲備資產保值增值。

外匯局表示，“十二五”時期外匯管理部門要處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展與促進國際收支平衡、擴大對外開放與防范風險、貿易投資便利化與異?？缇迟Y金流動監(jiān)管等關系，進一步推進貿易投資便利化，加快外匯市場發(fā)展，完善外匯儲備管理體制，穩(wěn)步放寬跨境資本交易限制，健全跨境資金監(jiān)測分析體系，構建監(jiān)測及時、風險可控、管理有效、服務到位，符合市場經濟發(fā)展需要的外匯管理體制機制。

會議研究部署了2011年外匯管理重點工作：一是嚴厲打擊“熱錢”等違法違規(guī)資金流入；二是加快核銷制度改革，促進貿易便利化；三是穩(wěn)步推進資本項目管理改革和外匯市場發(fā)展；四是密切監(jiān)測跨境資金流動，切實防范風險；五是進一步完善外匯儲備經營管理，實現(xiàn)外匯儲備資產保值增值；六是推進外匯主體監(jiān)管、數(shù)據和系統(tǒng)整合、非現(xiàn)場監(jiān)管等工作，改進管理方式，提升管理手段；七是加強依法行政和政務公開建設，提高外匯管理政策透明度；八是進一步推進黨建、黨風廉政和干部隊伍建設。

評論：

其實，從近期的全球宏觀經濟形勢來看，外部環(huán)境還是有所改善的。首先，美國經濟數(shù)據非常給力，盡管美聯(lián)儲表示繼續(xù)進行QE2，但我們認為QE3的可能性已經很小了；而歐洲方面，在圣誕前夕愛爾蘭、葡萄牙等國遭到評級下調后，目前也算是比較穩(wěn)定，沒有惡化的跡象。同時，全球貿易回穩(wěn)，或表明歐美各國的經濟環(huán)境也有所改善。在這樣的條件下，各國的量化寬松政策勢必要有所收斂，則2011年的全球流動性應該稍有收緊。當然，對于新興經濟體來看，做好準備以防萬一也是十分必要的。
  
中國四季度企業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)走升

中國國家統(tǒng)計局周五公布調查結果顯示，2010年四季度全國企業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第七個季度走升；同期企業(yè)家信心指數(shù)比三季度繼續(xù)提升1.1點。
數(shù)據顯示，四季度企業(yè)景氣指數(shù)為138.0，比三季度提高0.1點。從行業(yè)上看，信息傳輸計算機服務和軟件業(yè)企業(yè)景氣高位提升，較上季提升7.5點。工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為135.3。與上季度持平，39個工業(yè)大類企業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)位于景氣區(qū)間。

批發(fā)和零售業(yè)企業(yè)，以及建筑業(yè)、房地產業(yè)企業(yè)景氣平穩(wěn)，但交通運輸倉儲和郵政業(yè)、社會服務業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)均較上季回落5.5點。 同期,各登記注冊類型企業(yè)景氣連續(xù)六個季度位于景氣區(qū)間；大中型企業(yè)景氣繼續(xù)提升，但小型企業(yè)景氣指數(shù)較上季有所回落。

此外，東中西部地區(qū)企業(yè)景氣保持平穩(wěn)；國家重點企業(yè)、上市公司企業(yè)景氣處于高位。 調查結果顯示，四季度企業(yè)家信心指數(shù)為137.0，比三季度提升1.1點。該指數(shù)因全球金融危機，在2008年第四季創(chuàng)下八年低點94.6后，一直穩(wěn)定攀升。

四季度，多數(shù)行業(yè)及登記注冊類型企業(yè)企業(yè)家信心均有提升，大中型企業(yè)企業(yè)家信心提高，東中西部地區(qū)企業(yè)家信心同步提升。

其中，信息傳輸計算機服務和軟件業(yè)企業(yè)家信心明顯提升，工業(yè)、建筑業(yè)企業(yè)家信心亦提高，批發(fā)和零售業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、房地產業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)與上季度持平。僅有社會服務業(yè)有所回落。 企業(yè)家信心指數(shù)綜合反映企業(yè)家對宏觀經濟的看法和信心，企業(yè)景氣指數(shù)綜合反映企業(yè)生產經營景氣狀況。企業(yè)景氣指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)的優(yōu)點是行業(yè)覆蓋面較廣、綜合性較強，缺點是不如制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)靈敏，因前者兩個指數(shù)反映的是各大行業(yè)在三個月內的平均變化。

此前公布數(shù)據顯示，中國12月宏觀經濟先行指標--官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)在連續(xù)四個月上升后首度回落，較上月回落1.3個百分點。

評論：

我們看到12月PMI指數(shù)有所回落，原因有三：其一，年底信貸收緊；其二，通脹加劇，使得采購水平回落；其三，春節(jié)將至，企業(yè)的生產氣氛變淡。但是，PMI值始終保持在50以上就說明經濟增長動力仍然平穩(wěn)，不會有大幅回落。

滬深300指數(shù)技術視角

周五主力入場，藍籌和權重股全線異動，但尾市的打壓也是藍籌和權重股回落導致的，不過，從循環(huán)周期的角度看，市場更有可能向上突破。
周五多空在關鍵支持位3130點附近展開激烈爭奪，三次較量后多頭入場拉抬大盤藍籌和權重股，指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，在周四結算價附近稍有爭持后，多頭再次發(fā)力拉抬，上午收盤前突破3200點整數(shù)大關，奠定了本周總體的上升基調。

從時空協(xié)調性的角度看，市場必須在1月13日前決出勝負，如果1月13日前維持窄幅爭持拉鋸的格局，則1月13日將發(fā)生劇烈變盤，多頭拉升的力度會非常強勁，但如果1月13日前振蕩盤升，則可能上摸到3380點遇阻振蕩。

從循環(huán)周期的角度看，重要的時間之窗在1月18-20日、1月28日和2月1日。從短期上升周期可能的取值看，我們傾向于認為1月18-20日應該出現(xiàn)一個重要的技術高點。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨大幅波動，創(chuàng)出一周的新高，也創(chuàng)出一周的新低，并且是在尾市跳水的時候創(chuàng)出新低，從而在30分鐘圖上構筑出一個標準的喇叭形。

如果喇叭形出現(xiàn)在較高的位臵，則可以判斷后市應該以調整為主，但因為是出現(xiàn)在11月中旬暴跌以來的相對低點，傳統(tǒng)的技術分析難以判斷其運行的方向。 但如果從時空的協(xié)調性以及均線束整體可能發(fā)展的態(tài)勢看，我們傾向于認為市場向上突破的可能性較大，并且突破的時機迫在眉睫，就在本周。

技術上看，四邊形結構若出現(xiàn)，反彈的目標看到3325點附近，中途仍然會在3342點附近遇到一次調整，突破后會在3265點再次振蕩，但最終會走到3325點附近。如果四邊形的對稱性出現(xiàn)破缺，則上升的目標看到3389點，最高到3410點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

近期關注以下板塊，即黃金概念、銀行、醫(yī)療保健設備與服務、新能源汽車、濱海新區(qū)、亞運概念、氫能、深圳前海新區(qū)、房地產和節(jié)能LED照明十個板塊。

股指期貨投資策略

周一建議IF1101觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方12點買入，止損設臵在開盤點下方17點的位臵。

2) 突破開盤點上方25點買入，止損設臵在開盤點上方20點。

3) 開盤點上方20點賣出，止損設臵在開盤點上方25點。

4) 跌破開盤點下方17點賣出，止損設臵在開盤點下方12點。

5) 3139點買入，止損設臵在3129點。

1-4項為早盤策略，通常在10點前有效。 所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設臵在20點位臵。超過20點后，止盈設臵在10點位臵。超過10點后，止盈設臵在2點位臵。