1．行情回顧

周四（1 月6 日）滬深300 指數(shù)以3177.84 點開盤，大部分時間內(nèi)股指呈現(xiàn)窄幅震蕩，股指在9:37 達到當日最高點3198.05 點，在下午13:58 達到當日最低點3152.57點，尾盤股指報收于3159.64 點，下跌16.02 點，跌幅為0.50%?，F(xiàn)指成交金額與上一個交易日相比大幅縮小，減至915.68 億元，減幅為21.70% 。

期指方面，期貨合約出現(xiàn)量升價跌的情況，股指期貨市場總成交量為19.51 萬手，增加22.41%，總持倉量為31905 手，增加2956 手。四份合約中當月合約IF1106 跌幅最小，下跌0.11%。主力合約IF1101 開盤后橫盤震蕩，隨后隨股指上升而震蕩上行，隨后窄幅震蕩。在9:41 當月合約價格達到當日高點3224.2 點，10:54 當月合約價格達到當日的低點3166.0 點，尾盤價格橫盤震蕩，收于3173.0 點。合約IF1101結(jié)算價較上個交易日下跌13.2 點，跌幅為0.41%；持倉量為21747 手，較上個交易日增加1778 手。

從機構(gòu)持倉量看，主力IF1101 合約的前20 名買單持有量為1.47 萬手，前20 名賣單持有量為1.84 萬手，多頭增倉1345 手、空頭增倉1543 手。市場中空方主力中證期貨空方大幅增倉1041 手、多方增倉371 手；國泰君安空方增倉195 手、多方減倉5 手；多頭主力華泰長城多方增倉1 手、空方增倉254 手。多方減持力度最大的為上海東證的245 手，增持力度最大的為中證期貨的371 手；空方減持力度最大的為南華期貨的178 手，增持力度最大的為中證期貨的1041 手。從機構(gòu)持倉看，市場中空方力量主動大幅增倉，市場看空股指后期走勢。

2.市場消息面

（1）今年信貸投放不設(shè)明確目標。央行副行長胡曉煉近期曾表示，銀行信貸增長要與實現(xiàn)社會經(jīng)濟發(fā)展主要目標相吻合，特別要考慮經(jīng)濟增長目標和通脹控制目標。下一階段，央行要把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，運用差別準備金動態(tài)調(diào)整，配合利率、存款準備金率、公開市場業(yè)務(wù)等常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

（2）1 月份物價形勢不樂觀。在國家一系列穩(wěn)定物價措施下，2010 年12 月物價呈現(xiàn)整體小幅回落態(tài)勢。分析人士普遍預(yù)測，2010 年12 月份消費者物價指數(shù)（CPI）漲幅在4.5%左右。而在基數(shù)和寒冷天氣的影響下，2011 年1 月份物價形勢不樂觀。由于元旦期間蔬菜市場消費需求增加，加之部分地區(qū)出現(xiàn)冰凍氣溫影響蔬菜生產(chǎn)和運輸，18 種蔬菜平均批發(fā)價格上漲。由于寒冷的冬季仍將持續(xù)一段時間且農(nóng)歷春節(jié)將至，預(yù)計2011 年一季度食品價格將繼續(xù)上漲，而CPI 平均漲幅仍高于4.5％。

（3）美聯(lián)儲：經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)苗頭但目前還不會放棄QE2。4 日發(fā)布的美聯(lián)儲會議紀要顯示，決策者認為，美國經(jīng)濟目前出現(xiàn)的改善尚不足以讓該央行放棄6000 億美元國債購買計劃，即二次量化寬松（QE2）。與近期發(fā)布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)論調(diào)一致，美聯(lián)儲的會議紀要稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐加快，但面臨的下行風險依然令人不容樂觀。有分析認為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍需要面對負債高、就業(yè)差及樓市低迷的三大隱憂。

3.基差分析

（1）期現(xiàn)價差

主力合約IF1101 基差波動區(qū)間持續(xù)增加。基差開盤為22.04 點，上午9:48 基差達到當日的最大值27.75 點，隨后震蕩下跌，13:30 基差達到當日的最小值7.52 點。上午基差均值為19.48 點，下午基差均值為13.54 點，下降5.94 點，尾盤基差收于13.76 點，當日基差平均值為16.51 點。

（2）跨期價差

價差 IF1102-IF1101 日內(nèi)主體在19.6-29.0 點區(qū)間窄幅波動，波動9.4 點。開盤時價差為28.4 點，尾盤價差收于24.0 點，價差I(lǐng)F1102-IF1101 在上午震蕩劇烈，下午窄幅震蕩，震蕩區(qū)間僅5 點，上午價差均值為24.25 點，下午價差均值為25.1 點，全天價差均值為24.68 點。價差I(lǐng)F1106- IF1101 波動范圍最大，達到了25.8 點，價差I(lǐng)F1102- IF1101 波動范圍最小，僅為9.4 點。

4.后市看法

1 月6 日，滬深300 指數(shù)、上證綜指和深證成指量縮價跌。綜合股指現(xiàn)貨市場價跌量縮和股指期貨市場空方力量主動增倉以及基差低位震蕩，后市股指走勢可能震蕩下行。