今日宏觀事件及評論

周小川：利率市場化改革應(yīng)整體推進(jìn)

央行行長周小川此前在財(cái)經(jīng)年會(huì)上表示，要在劃定范圍、提供激勵(lì)、加強(qiáng)自律的思路下，把利率市場化改革向前推進(jìn)。他還表示，總體而言，利率市場化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場決定。

幾乎所有大中型商業(yè)銀行不僅資本得到了補(bǔ)充，而且已成為上市公司，公司治理也得到了很大的改善?！敝苄〈ū硎荆?010 年，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行上市后，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得階段性成果，這為推進(jìn)下一輪的利率市場化改革奠定了重要基礎(chǔ)。

在描述利率市場化推進(jìn)路線時(shí)，周小川還表示，選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們在競爭性市場中產(chǎn)生定價(jià)，在一定程度上把財(cái)務(wù)軟約束機(jī)構(gòu)排除在外。“我國市場化改革從一開始就強(qiáng)調(diào)尊重企業(yè)的自主權(quán)，其中最主要的一條是尊重企業(yè)定價(jià)權(quán)。” 與此同時(shí)，周小川還認(rèn)為，也要反映客戶的選擇權(quán)。居民、企業(yè)等銀行的客戶在市場上有選擇權(quán)，可選擇不同金融服務(wù)企業(yè)和不同價(jià)格的產(chǎn)品。

“商業(yè)銀行要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任?！敝苄〈ㄟ€強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行要對風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作出獨(dú)立判斷，并以此確定價(jià)格。針對可能出現(xiàn)的問題，他同時(shí)也告誡，盡量避免銀行產(chǎn)品的過分交叉補(bǔ)貼。

評論：

我國利率市場化改革啟動(dòng)較早，央行做了大量的放權(quán)工作，目前貨幣市場、債券市場的利率已基本放開。然而，利率市場化中最基本、最重要的存款利率市場化尚未放開，且上述成績的取得大都在數(shù)年之前。此次周小川的表態(tài)，無疑是加速的信號。利率市場化后將有利于利率衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展。

個(gè)稅改革方案2000 元起征點(diǎn)或不變

“十二五”開局之年，個(gè)稅改革有望獲得突破。據(jù)消息人士透露，近日，新的個(gè)稅改革方案已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院，方案將對整張稅率表作出調(diào)整。

該消息人士稱，“新的個(gè)稅改革方案，可能不會(huì)改變2000 元的起征點(diǎn)，但拉開了稅率級次，也對稅率作了相應(yīng)調(diào)整。此外，改革方案在個(gè)稅征收制度上作出了一些推進(jìn)，可能會(huì)將其他所得的800 元征收點(diǎn)調(diào)整到工資所得的2000 元同等水平。”

2010 年11 月，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局和國務(wù)院法制辦共同完成了《個(gè)人所得稅法修正案》起草工作。該草案對個(gè)稅制度進(jìn)行了多處修改，以達(dá)到為中低收入者降低稅負(fù)的目標(biāo)。據(jù)悉，此次個(gè)稅修改的目標(biāo)包括：適當(dāng)降低中低收入者稅收負(fù)擔(dān)、推進(jìn)合并應(yīng)稅所得項(xiàng)目、適當(dāng)調(diào)整稅率級次；清理規(guī)范稅收優(yōu)惠、改善征管條件等內(nèi)容也被寫入草案。

評論：

雖然此次個(gè)稅改革免征額不上調(diào)，但縮減稅率級次、擴(kuò)大稅率級距以及適當(dāng)下調(diào)稅率之后，肯定會(huì)起到減稅的效果，減稅將在一定程度上拉動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)的增長。

統(tǒng)計(jì)局：12 月下旬多數(shù)食品價(jià)格反彈

國家統(tǒng)計(jì)局4 日公布數(shù)據(jù)顯示，2010 年12 月下旬國內(nèi)50 個(gè)城市29 種主要食品平均價(jià)格，與12 月上旬相比，超過7 成價(jià)格出現(xiàn)上漲。分析人士指出，導(dǎo)致食品價(jià)格反彈的主要原因是“兩節(jié)”的到來及低溫雨雪氣候因素。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，期內(nèi)米、面、油微幅上漲，部分蔬菜和水果的價(jià)格則出現(xiàn)較大反彈。其中，油菜價(jià)格反彈1.2%至每千克3.30 元；黃瓜漲3.0%至每千克4.40 元；西紅柿漲1.6%至每千克5.19 元；豆角則漲6.9%至每千克7.43 元。其余漲幅較大品種中，羊腿肉漲2.0%至每千克42.79 元，帶魚漲1.3%至每千克23.29 元，富士蘋果漲1.5%至每千克10.39 元，國產(chǎn)香蕉漲2.9%至每千克5.28 元；約250 克袋裝巴氏牛奶漲2.2%至每袋1.83 元。

事實(shí)上，從統(tǒng)計(jì)局日前公布的2010 年12 月中旬的50 個(gè)城市主要食品平均價(jià)格數(shù)據(jù)中，即可看出食品價(jià)格反彈的勢頭，當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)局公布的29 種主要食品中，約有六成價(jià)格上漲。

評論：

由于食品類在CPI 成分中權(quán)重較大，食品價(jià)格的上漲可能會(huì)造成12 月CPI繼續(xù)保持在5%以上的高位，央行可能會(huì)再次啟動(dòng)加息等調(diào)控政策。

12 月中國百城住宅均價(jià)環(huán)比漲0.9%

中國指數(shù)研究院公布對100 個(gè)城市的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，12 月全國住宅均價(jià)較上月上漲0.9%，其中82 個(gè)城市價(jià)格環(huán)比出現(xiàn)上漲，十大重點(diǎn)城市均價(jià)環(huán)比上漲0.75%。

中指院數(shù)據(jù)顯示，12 月全國100 個(gè)城市住宅平均價(jià)格為8564 元/平方米，十大城市均價(jià)為15523 元/平方米。

具體看，在十大重點(diǎn)城市中，除上海環(huán)比下跌0.12%外，其他九城市價(jià)格均環(huán)比上漲，其中成都漲幅為2.32%，居于首位，天津、深圳、重慶和武漢介于1%至1.5%之間，北京等四個(gè)城市漲幅低于1%。同比來看，十大城市平均價(jià)格上漲27.72%。

同期百城住宅價(jià)格最高的十個(gè)城市分別是：深圳、上海、北京、杭州、三亞、溫州、廣州、寧波、福州和南京。深圳以24902 元/平方米排名第一位。

評論

自從4 月份房地產(chǎn)調(diào)控以來，已經(jīng)進(jìn)行了兩輪調(diào)控，但是房價(jià)依然高企，大多數(shù)城市房價(jià)不降反升，調(diào)控目標(biāo)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。根據(jù)中央最近的表態(tài)來看，如果未來房價(jià)依然高企，不排除進(jìn)行第三輪房地產(chǎn)調(diào)控的可能性。

滬深300 指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300 指數(shù)窄幅波動(dòng)，觀望氣氛彌漫。導(dǎo)致這種狀態(tài)的，主要與兩天的強(qiáng)勢上漲所激發(fā)的做多動(dòng)能，但由于均線束上沿的壓力，市場也難在此點(diǎn)位直接拉上去。

整體的判斷沒有發(fā)生變化，我們?nèi)匀粓?jiān)持認(rèn)為新的大上升通道已經(jīng)形成，后市會(huì)在通道下半?yún)^(qū)域振蕩蓄勢，修復(fù)指標(biāo)。只要不跌破新的上升趨勢線，則中期內(nèi)，指數(shù)將創(chuàng)出11 月中旬以來的新高。

技術(shù)上看，我們?nèi)匀粓?jiān)持認(rèn)為3281 點(diǎn)附近存在較大的壓力，回落的支持位在3196 點(diǎn)，只要守住該點(diǎn)，則可能在日內(nèi)或次日直接突破3281 點(diǎn)的壓力，挑戰(zhàn)3380點(diǎn)的自然目標(biāo)位。即使空頭出擊，3150 點(diǎn)也很難跌破。從市場幾何學(xué)的角度看，3150 點(diǎn)是多空分水嶺，多頭守住，則中期創(chuàng)新高的可能性相當(dāng)大。從循環(huán)周期的角度看，周四是重要的短期時(shí)間之窗，重要的時(shí)間之窗在1 月18-20 日、1 月28 日和2 月1 日。

從短期上升周期可能的取值看，我們傾向于認(rèn)為1 月18-20 日應(yīng)該出現(xiàn)一個(gè)重要的技術(shù)高點(diǎn)。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨窄幅波動(dòng)，但價(jià)格仍然守穩(wěn)在30 分鐘圖中的均線束上沿，顯示均線束的扭轉(zhuǎn)所體現(xiàn)的趨勢的變化是得到市場認(rèn)同的。

不過，從自然法則的角度看，周四可能需要一次小幅的回落，支持位在3132點(diǎn)附近，以蓄積和激發(fā)做多的能量。隨后的反彈應(yīng)該能夠再摸周二的高點(diǎn)，最終將上攻到3297 點(diǎn)附近。中途，會(huì)在3242 點(diǎn)和4265 點(diǎn)附近受壓。

若3132 點(diǎn)的反彈失敗，受阻于3173 點(diǎn)，則后市將會(huì)磨到3090 點(diǎn)附近才能明顯走強(qiáng)。但這種走勢，實(shí)際上是給套住的空頭解套的機(jī)會(huì)，不符合主力的整體操作意圖。

若周四藍(lán)籌啟動(dòng)，則可直接突破周二高點(diǎn)，但3242 點(diǎn)仍然是突破后的主要壓力位。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議鐵路基建、保障性住房、稀缺資源、能源、大盤藍(lán)籌、股指期貨、房地產(chǎn)、航天軍工、高鐵概念、食品、飲料與煙草。

股指期貨投資策略

周四建議IF1101 觸發(fā)以下條件時(shí)入場交易：

1) 開盤點(diǎn)下方7 點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方12 點(diǎn)的位臵。

2) 突破開盤點(diǎn)上方12 點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方7 點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方7 點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方12 點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方12 點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方7 點(diǎn)。

5) 3132 點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在3122 點(diǎn)。

1-4 項(xiàng)為早盤策略，通常在10 點(diǎn)前有效。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30 點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20 點(diǎn)位臵。超過20 點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10 點(diǎn)位臵。超過10 點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2 點(diǎn)位臵。