元旦節(jié)前后，滬深股市呈現(xiàn)反彈格局，去年10月份時地產(chǎn)股、銀行股上漲的一幕再度出現(xiàn)，此次國內股市是否會再現(xiàn)節(jié)后效應，繼續(xù)走出新一輪快速上漲行情呢？從大盤藍籌股的估值水平及年報即將公布等因素來看，我們認為國內A股市場一季度穩(wěn)步走強的可能性加大。

去年表現(xiàn)偏弱的大盤藍籌股有望成為今年市場走強的推動力量。2010年最后一個交易日，上證綜指收報2808.08點，當日升1.76%，全年累計下跌14.3%。股票市場全年表現(xiàn)出現(xiàn)分化，銀行股跌幅居前，中小市值股票表現(xiàn)較佳。總體來看，大盤藍籌股估值較低，不少股票市盈率水平都在歷史低位，導致這部分股票今年的估值水平存在較大的安全邊際，后市大幅下跌的難度明顯增大。從去年年底和今年年初的市場表現(xiàn)來看，大盤藍籌股的表現(xiàn)已有所改觀。2011年首個交易日1月4日，滬深兩市均呈現(xiàn)出放量上漲的格局，其中地產(chǎn)股、銀行股都有不同程度的上揚。滬深兩市上市公司年報的披露工作將于1月19日至4月底展開，年報預約披露時間的臨近為估值偏低的藍籌股帶來機會，而由于大盤藍籌股市值大、權重高，整體估值水平的提升將推動滬深股市整體上揚。

房地產(chǎn)調控政策的延續(xù)也將增大股市對投資者的吸引力，近期，北京、上海、廣州和深圳等多個城市表示將繼續(xù)執(zhí)行包括“限購令”在內的調控舉措。這將為房地產(chǎn)市場的資金流入造成限制，同時，會增加股市的吸引力。房地產(chǎn)股、銀行股及其他低市盈率的大盤藍籌股新年伊始的走強，也是資金流向變化的一個反映。

從股指期貨期現(xiàn)價差變化來看，本輪上漲行情中期現(xiàn)價差變化平穩(wěn)，未出現(xiàn)短時間內急漲的局面，行情上漲有望平穩(wěn)展開。

2010年10月份市場大幅上漲期間，期現(xiàn)價差曾快速拉大，一度從10余點擴大至120余點。這一方面顯示出投資者對于股市快速回升的預期；另一方面也說明在上漲行情中，期現(xiàn)套利資金介入并不踴躍，投資機構更多地在努力把握上漲行情帶來的機會，不過這一行情僅延續(xù)了一個多月時間便戛然而止。而在此次元旦前后的上漲行情中，期現(xiàn)價差保持在20余點，并沒有出現(xiàn)明顯擴大的跡象。這可能表明此次上漲行情將不會是短暫上沖式的行情，套利資金的存在將對股指期貨市場下一階段的走勢帶來影響?；诠乐狄蛩睾湍陥笮星椋芍钙谪浐笫幸灿型霈F(xiàn)振蕩回升的走勢。