2011年首個交易日大盤迎來開門紅，前期滬深300從3557點(diǎn)急速回調(diào)至3100-3200點(diǎn)之間橫盤近30個交易日后在年內(nèi)2次加息消息影響下市場高開低走一舉跌破3100點(diǎn)選擇向下突破，但市場并未造成連續(xù)恐慌性殺跌盤涌出，成交額重新回到7月和9月階段性底部的水平，一方面源于雖然臨近年底，但資金面的緊張市場早有預(yù)期，反而對于新一年度信貸從新放閘充滿期待，同時藍(lán)籌股尤其是大盤藍(lán)籌股估值位于歷史價值中樞下限，而近期回調(diào)壓力較大的中小板指數(shù)也回到前期低點(diǎn)有短期雙底形態(tài)支撐，使得市場短期殺跌而失去目標(biāo)。另一方面從技術(shù)上看，如果我們認(rèn)為滬深300從2008年1606點(diǎn)起來的是一波新的牛市，到2009年11月高點(diǎn)為第一大浪，之后展開二浪調(diào)整，至2010年7最低2462點(diǎn)結(jié)束，正好調(diào)整到大一浪漲幅的0.382位，而從2010年7月起進(jìn)入大三浪上漲階段，那么市場從11月份以來的調(diào)整正運(yùn)行于大三浪第1子浪的（4）浪調(diào)整當(dāng)中。而根據(jù)波浪理論4浪調(diào)整低點(diǎn)不能進(jìn)入1浪區(qū)，后期滬深300如果跌破2991點(diǎn)，那么2008年以來的牛市情結(jié)要打個問號了。因而市場在3000點(diǎn)附近的止跌企穩(wěn)展開反彈有其內(nèi)在規(guī)律性。因此我們在元旦前夕建議公司客戶持股過節(jié)收紅包，目前來看大盤如能守在3025點(diǎn)之上不破，那么一季度行情是值得期待的。

而從期指方面來看，我們查看一下上月摘牌的1012合約收盤在3221點(diǎn)，我們前期分析過1012合約在該點(diǎn)位摘牌是市場達(dá)成了多空平衡的結(jié)果，而1101合約開門紅的最高點(diǎn)為3215，也即期指又回到了前期平衡區(qū)域，且隨著期指的回升，持倉逐步減少，表明多空雙方對此區(qū)域再次認(rèn)可。因此我們認(rèn)為隨著一季度資金面相對寬松（這從元旦前后回購利率的大幅變化也可以看出）加上進(jìn)入年報揭幕期，藍(lán)籌股的價值回歸預(yù)期（鑒于整個市場資金面的狀況，相對一線大盤藍(lán)籌，我們更看好二線藍(lán)籌）和中小板中高送轉(zhuǎn)的炒作將帶領(lǐng)大盤震蕩盤升，但是由于1101合約上方前期在3200點(diǎn)以上遭到空頭1萬余張的主動拋壓，化解需要時間。而2月份又臨近春節(jié)長假，不確定性使得多空雙方均會比較謹(jǐn)慎，因此短期看來，經(jīng)過2011開門紅行情后將會再度進(jìn)入盤整，大盤如有動靜估計要等春節(jié)后，而1102合約由于節(jié)后交易時間較短難有大作為，因此目前來看1103合約值得期待，而1103合約從與1101合約價差變化看，長線多頭單子似乎已經(jīng)開始主動布局，投資者不妨多加關(guān)注。需要注意的是近期國際大宗商品諸多品種屢創(chuàng)新高，加大了輸入性通脹的壓力，政策的調(diào)控隨時會跟進(jìn)，因此股市的反彈將會是曲折和震蕩的。