一、 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息概要 【國(guó)內(nèi)宏觀(guān)信息一覽】 宏觀(guān)事件追蹤 通脹形勢(shì)下的商品投資 從通脹的起因來(lái)看,流動(dòng)性的過(guò)剩是通脹的基礎(chǔ),信貸投放決定了通脹的程度,而最終表現(xiàn)為各種商品價(jià)格的上揚(yáng)。 從目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看,金融危機(jī)時(shí)期 4 萬(wàn)億的貨幣投放提供了當(dāng)前流動(dòng)性充裕甚至是過(guò)剩的基礎(chǔ),而為了保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速度增長(zhǎng)所采取的寬松貨幣政策又引發(fā)低利率下信貸投放的快速增長(zhǎng),M1 增速持續(xù)快于M2 增速的情況下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本流入不斷被擠占,居民去儲(chǔ)蓄添投資的傾向表現(xiàn)非常明顯。最終農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上揚(yáng)成為通脹最終的體現(xiàn)渠道,從長(zhǎng)期來(lái)看,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)中重工業(yè)松農(nóng)業(yè)的思路導(dǎo)致過(guò)去農(nóng)業(yè)資本投資不足,是最終促成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與流通成本的上升的主要原因,而短期內(nèi)惡劣天氣以及自然條件則成為促成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的觸發(fā)因素??紤]到 2011 年上半年引發(fā)通脹的整體邏輯不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變,由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的貨幣政策成效顯現(xiàn)有一定的滯后,因此通脹的程度需要到下半年才有所改觀(guān),因此上半年通脹的壓力明顯大于下半年。 根據(jù)通脹順沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的主線(xiàn),首先引發(fā)上漲的將是以煤炭主的采掘業(yè)以及農(nóng)林牧漁,隨后則是為有色金屬為主的大宗商品,因此在2011 年的上半年以有色為主的大宗商品價(jià)值中樞則能得到有效提升 二、 現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】 市場(chǎng)表現(xiàn) 滬深300 指數(shù)成分股漲跌幅排名(前五) 海通點(diǎn)評(píng) 周一A 股市場(chǎng)大幅下挫,上證指數(shù)失守2800 點(diǎn)整數(shù)關(guān),并創(chuàng)近三個(gè)月以來(lái)的收市新低,因中國(guó)央行加息令年末緊張的資金面雪上加霜。按照新財(cái)富行業(yè)分類(lèi),除煤炭開(kāi)采行業(yè)逆勢(shì)上漲外,其余行業(yè)全線(xiàn)跌逾1%,通信行業(yè)大跌4%,計(jì)算機(jī)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、家電、醫(yī)藥生物等行業(yè)跌逾3%。 【國(guó)際市場(chǎng)】 市場(chǎng)表現(xiàn) 日本日經(jīng)指數(shù)周一收高0.75%,報(bào)10355.99 點(diǎn),保險(xiǎn)及地產(chǎn)股漲幅居前。 MSCI 亞太指數(shù)上漲0.3%至135.64 點(diǎn),因紐約期銅周一亞市創(chuàng)紀(jì)錄新高,且原油期貨連續(xù)第六日上揚(yáng),市場(chǎng)預(yù)期2011 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速,同時(shí)中國(guó)將在抑制通脹方面取得成效。 三、 期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 滬深300 現(xiàn)指昨日上演單日反轉(zhuǎn)行情,早盤(pán)一度沖高,午后銀行地產(chǎn)紛紛走弱,現(xiàn)指大幅回落,重挫2%,成交量稍有放大。期指合約全線(xiàn)沖高回落,IF1101 失守3200 點(diǎn)一線(xiàn),現(xiàn)貨收盤(pán)后期指跌幅沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大。 四、 投資建議 從海外資金的進(jìn)出來(lái)看,上周受半島局勢(shì)緊張的利空消息影響,凈流出資金1.62 億美元。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看,IF1101目前仍然維持區(qū)間震蕩走勢(shì),頂部是3270 點(diǎn)-3280 點(diǎn),底部則是3090 點(diǎn)-3100 點(diǎn)。滬深300 現(xiàn)指在失守了7 月初和9 月底以來(lái)的原始上升趨勢(shì)線(xiàn)之后,短期則有回補(bǔ)10 月11 日的跳空缺口3055 點(diǎn)-3069 點(diǎn)的可能。從持倉(cāng)量來(lái)看,前20 位主力凈空單持有量較上一交易日增加了144 手。操作方面,IF1101 近期技術(shù)形態(tài)偏弱,短期則有測(cè)試區(qū)間底部支撐的可能,不建議過(guò)度殺跌,目前選擇向下突破的可能性較小,底部一帶反倒可以嘗試多單加倉(cāng)。謹(jǐn)慎的投資者可選擇暫時(shí)觀(guān)望。 責(zé)任編輯:白茉蘭 |
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