行情回顧

周一（12 月27 日）滬深300 指數(shù)受到上周六央行加息“靴子”落地影響，早盤高開后經(jīng)過小幅整理后開始震蕩上行，盤中一度漲至3219.66 點日內(nèi)高點。由于市場資金面偏緊，現(xiàn)指做多動能不夠；加上市場對央行明年持續(xù)性緊縮政策出臺的擔(dān)憂，現(xiàn)指沖高后開始持續(xù)走低，尾盤還連續(xù)跳水。現(xiàn)指最終報收于3099.71 點，收于前期盤整區(qū)間下沿附近，連續(xù)4 個交易日收陰，現(xiàn)指跌 63.25 點或2.00%。現(xiàn)指成交量有所放大，成交金額998.55 億元 。

期指方面，各合約早盤沖高回落，午后不斷走低，尾盤持續(xù)跳水，收盤均重挫超過2.3%。主力IF1101 合約早盤高開后繼續(xù)震蕩上行，10:45 分創(chuàng)出日內(nèi)高點3263點，由于做多力量受到抑制，之后期指開始“Ｖ”型反轉(zhuǎn)向下，午后盤中持續(xù)跳水，市場弱勢一覽無遺，日內(nèi)波幅劇烈。IF1101 合約最終報收于3118.6 點，跌78.4 點，跌幅2.45%。期指各合約總成交量繼續(xù)放大至27.24 萬手，持倉量3.37 萬手，倉差2478 手。

外盤：道指周一收于11555.03 點，跌18.46 點，跌幅0.16%；美元指數(shù)收于80.146，跌 0.328，跌幅0.41%。

從盤后持倉看，主力IF1101 合約的前20 名買單持有量為1.75 萬手，賣單持有量的前20 名賣單持有量為2.20 萬手，多、空主力持倉分別增倉1100 手和1988 手；空頭主力中證期貨空單減倉560 手，另一空頭主力國泰君安空單增倉141 手；多頭主力華泰長城多單減倉76 手。

市場消息面

（1）央行：把穩(wěn)定價格放更突出位置把好流動性閘門。據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息，中國人民銀行貨幣政策委員會2010 年第四季度例會日前在北京召開。會議強調(diào)，2011 年要認(rèn)真實施穩(wěn)健的貨幣政策，增強金融調(diào)控的針對性、靈活性、有效性，把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。

（2）1-11 月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤38828 億元，同比增長49.4%。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤11924 億元，同比增長59.1%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤689 億元，增長34.6%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤21100 億元，增長49.4%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤11131 億元，增長46.3%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤10430 億元，同比增長49.4%。

（3）海南島退稅開始試點退稅率統(tǒng)一為11%。為推進海南國際旅游島建設(shè)，國務(wù)院決定在海南省開展境外旅客購物離境退稅政策(以下簡稱離境退稅政策)試點。離境退稅政策是指對境外旅客在退稅定點商店購買的隨身攜運出境的退稅物品，按規(guī)定退稅的政策。

套利機會分析

（1）期現(xiàn)價差

IF1012 合約期現(xiàn)價差日內(nèi)波幅較大，存大較多的期現(xiàn)套利機會。10:55 分期現(xiàn)價差達(dá)到日內(nèi)最大值46.36 點，14:42 分創(chuàng)出日內(nèi)最小值17.07 點，日內(nèi)平均期現(xiàn)價差33.4 點。

（2）跨期價差

IF1101 與IF1012 跨期價差除開盤時大幅擴大外，日內(nèi)主體位于32-41 區(qū)間窄幅震蕩，開盤時創(chuàng)出日內(nèi)價差最小值17.2 點，14:35 分創(chuàng)出日內(nèi)價差最大值42.6 點，日內(nèi)平均跨期價差為35.1 點。

后市看法

由于目前市場資金面偏緊，預(yù)計這一局面需待明年1 月份新一年銀行放貸大規(guī)模投放時才會有所改觀，加上市場對央行明年持續(xù)性緊縮政策出臺的擔(dān)憂仍將持續(xù)；另外，期指在技術(shù)上面臨均線密集區(qū)壓力。因此我們預(yù)期期指短線仍將維持弱勢震蕩走勢，但受經(jīng)濟基本面進一步企穩(wěn)向好和市場整體估值仍處于底部的影響下，期指下行空間有限。