滬深300現(xiàn)指昨日沖高回落，盤(pán)中上演過(guò)山車(chē)走勢(shì)，成交量繼續(xù)萎縮，觀望情緒依然較重。IF1101盤(pán)中振幅加大，多空雙方爭(zhēng)奪較為激烈，午后受銀行股帶動(dòng)直線拉升，但是前期震蕩區(qū)間頂部3280一帶受阻，再回20日均線下方。

期現(xiàn)套利方面，IF1101基差盤(pán)中寬幅震蕩，多數(shù)時(shí)間仍然存在期現(xiàn)套利的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)，升水保持在15點(diǎn)之上，說(shuō)明市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)恐慌性情緒。13點(diǎn)25分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值39.78點(diǎn)，遠(yuǎn)超24.1點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。IF1102套利收益同樣可觀，11點(diǎn)17分，其升水達(dá)日內(nèi)最小值49.23點(diǎn)，超出34.27點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。從這兩個(gè)合約的基差走勢(shì)來(lái)看，投資者對(duì)于明年年初的行情并不悲觀?？缙谔桌矫?，IF1102跌幅依然小于IF1101，IF1102-IF1101價(jià)差游走于29.6點(diǎn)-39.8點(diǎn)，與上一交易日幾乎持平，短期內(nèi)該組價(jià)差難以大幅走強(qiáng)，前期入場(chǎng)的賣(mài)出IF1101買(mǎi)入IF1102的套利倉(cāng)可暫時(shí)了結(jié)。

本周期指的走勢(shì)除了受自身基本面的影響之外，外部影響因素則是韓朝沖突，這倒激發(fā)了空頭的斗志。從“天時(shí)”來(lái)看，每年的12月底將是資金回流的最重要的時(shí)間窗口，股市的資金面臨著較大的考驗(yàn)，從歷年來(lái)股市的表現(xiàn)來(lái)看，年底難以有較大的行情，拉鋸格局或?qū)⒀永m(xù)。近期美股走勢(shì)較強(qiáng)，而A股稍顯滯漲，不能排除部分海外資金受到朝鮮半島局勢(shì)的影響出現(xiàn)回流的可能。但是，我們?nèi)匀徽J(rèn)為，從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)包括海外美國(guó)的恢復(fù)狀況以及我國(guó)央行行長(zhǎng)表態(tài)說(shuō)加息存在兩難來(lái)看，期現(xiàn)在2011 年初短期向上的概率依然大于向下的概率。從“地利”來(lái)看，IF1101回到20日均線下方，3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口暫時(shí)獲得支撐，短線形態(tài)偏弱，現(xiàn)指再回7月及9月低點(diǎn)所構(gòu)筑的原始上升趨勢(shì)線附近，關(guān)注能否企穩(wěn)。從持倉(cāng)量來(lái)看，前20位主力凈空單量較上一交易日增加了406手。操作方面，銀行股昨日起到護(hù)盤(pán)的作用，今日繼續(xù)關(guān)注銀行和地產(chǎn)的表現(xiàn)，臨近周末，過(guò)度殺跌仍然不可取。我們前日建議震蕩區(qū)間頂部3280一帶獲利了結(jié)部分倉(cāng)位，昨日午后最高上沖至3274點(diǎn)，這說(shuō)明IF1101短期缺乏向上突破的動(dòng)力，可維持少量低位多單持有。