昨日，期現(xiàn)基差較上一交易日稍有收斂，但相對而言仍維持在高位寬幅震蕩。主力IF1101合約的基差在13至44點(diǎn)之間，次月IF1102合約的基差在48至78點(diǎn)之間，季月IF1103合約的基差在85至115點(diǎn)之間，而遠(yuǎn)月IF1106合約的基差在169至193點(diǎn)之間。

IF1103期現(xiàn)套利收益最高

期現(xiàn)套利收益方面整體表現(xiàn)還是比較穩(wěn)定，套利收益也趨于平穩(wěn)。全天期貨合約和現(xiàn)貨指數(shù)1分鐘數(shù)據(jù)監(jiān)測可知，主力IF1101合約出現(xiàn)的套利機(jī)會有104次，次月IF1102合約出現(xiàn)的期現(xiàn)套利機(jī)會有222次，而另外兩個合約的價格在全天都是運(yùn)行于無套利區(qū)間上限之上。

收益方面，以季月IF1103合約的期現(xiàn)套利收益最高，年化收益率峰值可達(dá)6.72%，出現(xiàn)在午后13時25分，全天年化收益率均值為4.78%。遠(yuǎn)月IF1106合約的期現(xiàn)套利收益接近于季月IF1103合約的收益，但是其流動性不足，實(shí)際操作中可能會抵消掉一部分收益。其他兩個合約的期現(xiàn)套利年化收益率均值大概在3.5%左右。

現(xiàn)貨方面，昨日上證50ETF、深100ETF和180ETF都有微幅放量下跌，全天都沒有出現(xiàn)套利平倉的機(jī)會。因此，前期進(jìn)入的套利資金在昨日出場是不可能的；且三只ETF基金的換手率都較高，應(yīng)該是現(xiàn)貨投資者為避免指數(shù)下跌帶來虧損而出逃所為，同時也有一部分大資金在這種弱勢震蕩的行情中為追求穩(wěn)定收益而進(jìn)場進(jìn)行期現(xiàn)套利。

跨期套利選擇多

昨日跨期套利雖然收益不是很高，但是給投資者的選擇甚多。牛市跨期套利、熊市跨期套利和蝶式套利等三種基本跨期套利策略的機(jī)會都曾在盤中出現(xiàn)。熊市跨期套利是買入次月IF1102合約及賣出遠(yuǎn)月IF1106合約的策略，該策略盤中年化收益最高可達(dá)10.14%，全天年化收益率均值為8.34%；牛市跨期套利是賣出主力IF1101合約及買入遠(yuǎn)月IF1106合約的策略，該策略盤中年化收益率峰值為13.89%，全天年化收益率均值為10.21%；蝶式套利是買入主力IF1101合約和季月IF1103合約，賣出兩份次月IF1102合約的策略，該策略盤中年化收益率峰值為7.49%，全天年化收益率均值為5.11%。

值得注意的是，雖然選擇甚多，也必須注意到跨期套利的流動性風(fēng)險和價差不能及時收斂的風(fēng)險，應(yīng)控制好倉位，同時在實(shí)際操作中，收益可能會有所差別。