今日宏觀事件及評(píng)論

未來(lái)10 年電力投資11 萬(wàn)億 電價(jià)或年均上漲3.5%

12 月21 日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（下稱“中電聯(lián)”）在京舉行的新聞通氣會(huì)上透露，未來(lái)10 年，我國(guó)電力投資總額將高達(dá)11.1 萬(wàn)億元。

這一投資計(jì)劃寫入了《電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)專職副理事長(zhǎng)魏昭峰介紹，這11.1 萬(wàn)億元資金將分兩批投入，其中“十二五”期間將投入5.3 萬(wàn)億元，“十三五”期間投入5.8 萬(wàn)億元。魏昭峰還介紹，將有5.7 萬(wàn)億元投向電源建設(shè)，5.4 萬(wàn)億投向電網(wǎng)建設(shè)。本報(bào)記者注意到，僅“十二五”期間的電力投資，就比“十一五”期間增長(zhǎng)了68%左右。

中電聯(lián)對(duì)外聯(lián)絡(luò)部副主任張曉京表示，由于各大電力企業(yè)規(guī)劃發(fā)展部門都參與了研究編制工作，《報(bào)告》所反映的是我國(guó)電力企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展的呼聲。中電聯(lián)新聞處負(fù)責(zé)人張海洋表示，《報(bào)告》將成為決策部門制定“十二五”規(guī)劃的重要參考。

《報(bào)告》稱，按照規(guī)劃基準(zhǔn)方案，“十二五”期間，全國(guó)電力工業(yè)投資將達(dá)到5.3 萬(wàn)億元，比“十一五”增長(zhǎng)68%，其中電源投資2.75 萬(wàn)億元，占全部投資的52%，電網(wǎng)投資2.55 萬(wàn)億元，占48%。

“十三五”期間，全國(guó)電力工業(yè)投資預(yù)計(jì)高達(dá)5.8 萬(wàn)億元，比“十二五”增長(zhǎng)9.4%，其中電源投資2.95 萬(wàn)億元，占全部投資的51%，電網(wǎng)投資2.85 萬(wàn)億元，占49%。

按照這樣的投資規(guī)模，2015 年全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到14.37 億千瓦左右，年均增長(zhǎng)8.5%。非化石能源發(fā)電裝機(jī)總規(guī)模將達(dá)到4.74 億千瓦，占總裝機(jī)的比重為33％，比2010 年提高6.3 個(gè)百分點(diǎn)。2020 年全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到18.85億千瓦左右，年均增長(zhǎng)5.6%。非化石能源發(fā)電裝機(jī)總規(guī)模將達(dá)到6.85 億千瓦，占總裝機(jī)的比重為36.3％。

此外，《報(bào)告》中提出未來(lái)十年國(guó)內(nèi)電價(jià)年均將增長(zhǎng)3.5%。

中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)部主任薛靜稱，截至10 月底，華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、華電集團(tuán)和中國(guó)電力投資集團(tuán)五大電力集團(tuán)虧損面高達(dá)50%，彌補(bǔ)上述虧損至少要將電價(jià)調(diào)整至0.71 元/千瓦時(shí)。

評(píng)論：

電力作為壟斷行業(yè)，其定價(jià)權(quán)并不在市場(chǎng)手中。除了給予補(bǔ)貼和投資之外，更重要的是利用行政手段和經(jīng)濟(jì)手段規(guī)范壟斷行業(yè)。全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)華建敏日前當(dāng)前的指出煤電氣價(jià)格尚不能充分反映能源稀缺程度，但我們認(rèn)為有效利用、節(jié)能減排才是關(guān)鍵。

國(guó)土部會(huì)議：房地產(chǎn)不應(yīng)成為重要經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)

目前國(guó)土部已經(jīng)對(duì)沒(méi)有完成供地計(jì)劃和閑臵土地清查工作的省市列了一份名單，據(jù)此將進(jìn)一步處理。土地調(diào)控風(fēng)暴蓄勢(shì)的背后，土地供應(yīng)也悄然“轉(zhuǎn)軌”：將優(yōu)先保障房用地供應(yīng)，特別是要確保明年1000萬(wàn)套保障性安居工程建設(shè)所需用地的供應(yīng)。

在20日召開的加強(qiáng)房地產(chǎn)用地管理和調(diào)控視頻會(huì)議上，贠小蘇指出：“當(dāng)前及今后一段時(shí)期內(nèi)，解決好房地產(chǎn)問(wèn)題的難度依然很大，調(diào)控任務(wù)還將十分艱巨?！备骷?jí)國(guó)土資源主管部門要堅(jiān)決按照中央關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的部署和要求，繼續(xù)狠抓調(diào)控政策落實(shí)不放松，認(rèn)真分析研判形勢(shì)，提高敏銳性，密切關(guān)注土地市場(chǎng)中的苗頭性和傾向性問(wèn)題，細(xì)化調(diào)控措施。

贠小蘇稱，要堅(jiān)定貫徹落實(shí)中央調(diào)控政策的信心和主動(dòng)性?！耙_認(rèn)識(shí)和解決好住房為主的房地產(chǎn)業(yè)的定位。住房為主的房地產(chǎn)業(yè)，必須建立完善市場(chǎng)配臵資源和供應(yīng)住房為主與政府保障調(diào)控相結(jié)合的機(jī)制；住房為主的房地產(chǎn)業(yè)是城市重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，而不應(yīng)成為重要的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。要堅(jiān)持主動(dòng)積極服務(wù)，努力做好各項(xiàng)工作。”

就在此前一天，國(guó)土部下發(fā)了《關(guān)于嚴(yán)格落實(shí)房地產(chǎn)用地調(diào)控政策促進(jìn)土地市場(chǎng)健康發(fā)展有關(guān)問(wèn)題》的通知，率先拉開了新一輪土地調(diào)控風(fēng)暴。

評(píng)論：

“拼政績(jī)、定指標(biāo)”使得地方政府在很大程度上助長(zhǎng)了房?jī)r(jià)的大幅上漲。我們發(fā)現(xiàn)近年來(lái)地方固定資產(chǎn)投資增速遠(yuǎn)高于中央，如果這種勢(shì)態(tài)不能得到有效遏制對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將有極大的負(fù)面影響。而首要問(wèn)題在于如何降低地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的依賴，使各地區(qū)真正利用自身優(yōu)勢(shì)健康有效地發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

央行擬建立新信貸管理體制 信貸目標(biāo)有望淡出調(diào)控

消息人士透露，央行近期召集主要銀行開會(huì)，討論信貸管理體制改革事宜。央行在會(huì)上表示，擬建立新的信貸管理體制，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度確定信貸投放速度，資本充足率等指標(biāo)將納入考量范圍。

業(yè)內(nèi)人士指出，央行近期醞釀信貸管理體制改革，意在將信貸管理方式從行政管制向綜合運(yùn)用市場(chǎng)化調(diào)控手段轉(zhuǎn)變。如果該舉措得以實(shí)施,意味著央行可能不再設(shè)定信貸目標(biāo)，而是根據(jù)各家銀行的資本充足率、流動(dòng)性比率、動(dòng)態(tài)撥備率、存貸比指標(biāo)來(lái)指導(dǎo)信貸投放。窗口指導(dǎo)、差別存款準(zhǔn)備金率、定向央票等工具的使用將更加頻繁。

但消息人士表示，在建立新的信貸管理體制方面還存在一些爭(zhēng)議，目前沒(méi)有明確定論。

分析人士表示，由于涉及資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)，改革信貸管理體制意味著信貸額度將由央行制定轉(zhuǎn)變?yōu)檠胄信c銀監(jiān)會(huì)共同制定。

信貸管理體制改革與利率市場(chǎng)化密切相關(guān)。央行行長(zhǎng)周小川日前表示，“十二五”期間，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化方面將取得明顯進(jìn)展。首先將選擇有硬約束的金融機(jī)構(gòu)放開其定價(jià)權(quán)，“硬約束”包含符合宏觀審慎性監(jiān)管框架的資本充足率、資本質(zhì)量等要求。

業(yè)內(nèi)人士表示，近日銀行間市場(chǎng)推出了中國(guó)版CDS——信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRM），由于持有貸款的商業(yè)銀行可以通過(guò)向其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約來(lái)實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，理論上銀行可以通過(guò)購(gòu)買合約減少銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重，進(jìn)而提高資本充足率，擴(kuò)大信貸投放規(guī)模。銀監(jiān)會(huì)可能會(huì)盡快研究制定相關(guān)規(guī)則，對(duì)商業(yè)銀行能否通過(guò)購(gòu)買CRM實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作出認(rèn)定。

評(píng)論：

中國(guó)的金融監(jiān)管導(dǎo)致市場(chǎng)化程度并不高。目前中國(guó)GDP已經(jīng)超過(guò)日本成為全球第二，但是金融市場(chǎng)發(fā)展程度卻相對(duì)落后。我們一直說(shuō)要推進(jìn)人民幣國(guó)際化，但是如果金融體系不完善，國(guó)家的貨幣信譽(yù)程度也不會(huì)高。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)早盤小幅，但在3265點(diǎn)附近數(shù)沖不破，多空思維再次逆轉(zhuǎn)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)半日的窄幅橫盤之后，下午滬深300指數(shù)一路走低，1點(diǎn)30分后更放量加速下跌，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，但在相對(duì)周一低點(diǎn)反彈升幅50%回落位附近獲得支持，尾市在日內(nèi)低點(diǎn)稍上位臵走出水平線至收盤。

雖然周三滬深300指數(shù)下跌，但符合目前均線束糾纏狀態(tài)下的可能走勢(shì)之一。不過(guò)，重演周一暴跌走勢(shì)的可能性并不大。美國(guó)股市周三晚間雖然漲幅不大，但再創(chuàng)新高，意義在于新高后高位窄幅橫盤數(shù)日后連續(xù)兩天的新高，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)突破的有效性形成了共識(shí)，短期內(nèi)仍然上升的空間，對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)形成心理上的利好。

從大的形態(tài)之間的關(guān)系看，尤其是在11月中旬暴跌下了30個(gè)交易日后仍然堅(jiān)守在9月前的平臺(tái)上這個(gè)重要的結(jié)構(gòu)性特征來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為滬深300指數(shù)后市創(chuàng)新高的可能性較大。因此，從結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系看，3300點(diǎn)應(yīng)該在振蕩突破11月高點(diǎn)前觸發(fā)一次后。所謂再觸發(fā)一次是指觸發(fā)后仍然會(huì)有短期的振蕩洗盤走勢(shì)來(lái)消耗空頭的能量。

后市仍然建議關(guān)注12月29日和1月20日。如果12月29日可能形成技術(shù)高點(diǎn)，這個(gè)高點(diǎn)最有可能是3368點(diǎn)，考慮到空間和時(shí)間目前的相互制約狀態(tài)，可能還會(huì)振蕩數(shù)日。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨窄幅橫盤整理至下午1點(diǎn)半后突然跳水，經(jīng)過(guò)兩次脈沖下跌的走勢(shì)后，市場(chǎng)趨于理智，2點(diǎn)20分后再現(xiàn)上午的窄幅橫盤走勢(shì)直至收盤。

雖然周三跳水對(duì)多頭人氣有一定的殺傷力，但預(yù)期未來(lái)數(shù)日應(yīng)該呈現(xiàn)振蕩走高的態(tài)勢(shì)。技術(shù)上看，周四反彈的壓力位在3259點(diǎn)附近，直接突破的可能性不大，市場(chǎng)會(huì)以振蕩收斂的方式化解大幅振蕩帶來(lái)的心理壓力。振蕩中低位支撐在3235點(diǎn)附近，隨后的振蕩應(yīng)能夠形成突破。如果突破失敗，則可能瞬間擊穿3235點(diǎn)，見(jiàn)到3225點(diǎn)附近的支持位。

總體的趨勢(shì)看，我們傾向于下周將形成向上的突破走勢(shì)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議股指期貨、關(guān)注房地產(chǎn)、航天軍工、高鐵概念、軟件與服務(wù)、食品、飲料與煙草、環(huán)保概念、技術(shù)硬件與設(shè)備、鐵路基建。

股指期貨投資策略

周四建議IF1101觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)的位臵。

2) 突破開盤點(diǎn)上方17點(diǎn)買入，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方12點(diǎn)。

3) 開盤點(diǎn)上方12點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)上方17點(diǎn)。

4) 跌破開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)。

5) 3259點(diǎn)賣出，止損設(shè)臵在3269點(diǎn)。

1-4項(xiàng)為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。 所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在20點(diǎn)位臵。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在10點(diǎn)位臵。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)臵在2點(diǎn)位臵。