即將步入2011年，押注通脹概念成為各個投資機構(gòu)的重要選項。但是，分析機構(gòu)對于2011年的金屬市場形勢卻不敢過分樂觀。多數(shù)機構(gòu)支持金屬市場震蕩走高觀點，因為最大需求市場——中國貨幣緊縮的預(yù)期日漸升溫。

“雖然蔬菜價格有所回落，中國政府的政策重心仍在控通脹，投資者對于后續(xù)是否加息可能依然心存疑慮。目前市場處于存款準備金率上調(diào)后的喘息期，正對接下來可能出臺的調(diào)控政策進行消化，在此期間市場可能維持震蕩格局。”中金公司分析師蔡宏宇指出。

蔡宏宇認為，只有當市場消化比較充分之后，金屬價格才能迎來較大的上行趨勢。但是投資者需警惕國家出臺進一步的調(diào)控政策，屆時金屬價格出現(xiàn)大幅下跌，市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)換，但是價格仍將整體維持高位。“美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好顯示其穩(wěn)步復(fù)蘇，中國經(jīng)濟增長仍然強勁，支撐基本金屬需求和價格。歐債危機尚有反復(fù)，加上全球流動性依然寬松，也有助于基本金屬和黃金價格維持高位。”他說。

“中國的緊縮政策將在2011年中期結(jié)束，未來兩年全球投資者更傾向于用投資國際商品市場的策略間接分享來自中國重大的投資機會。”全球最大的資產(chǎn)管理公司之一的羅素投資集團稱。該集團的報告認為，進入2011年，中國政府將努力嘗試管理通貨膨脹，致力于給資產(chǎn)泡沫“放氣”，預(yù)計中國政府的緊縮政策的合理結(jié)束時間應(yīng)該是在2011年中期。

羅素投資集團首席市場策略分析師認為，中國自然資源的消費將繼續(xù)刺激今后幾年的國內(nèi)經(jīng)濟增長，這種快速的工業(yè)化將繼續(xù)加強全球商品需求，這為厭惡風(fēng)險的全球投資者提供一個有吸引力的投資機會。

安信期貨分析報告則指出，“2011年的全球商品市場仍將面臨較為復(fù)雜的宏觀環(huán)境，包括中國等在內(nèi)的新興國家面臨較大通貨膨脹的壓力，預(yù)計明年流動性將進一步縮減；而對房地產(chǎn)等行業(yè)的調(diào)控還可能會抑制消費的增長，預(yù)計短期內(nèi)基本金屬價格難以大幅上漲?！?/P>

盡管如此，中國的龐大存量需求仍將成為支持價格高位運行的重要因素。最新統(tǒng)計顯示，國內(nèi)11月精銅產(chǎn)量為44.3萬噸，環(huán)比增加10.8%，同比增加4.5%；前11個月累計產(chǎn)量為437.4萬噸，累計同比增加12.6%，已超過去年全年總產(chǎn)量425.19萬噸，創(chuàng)歷史新高；而月產(chǎn)精銅44.3萬噸也創(chuàng)了歷史新高。

根據(jù)上海有色網(wǎng)對國內(nèi)主要冶煉企業(yè)11月份開工情況的調(diào)研顯示，11月冶煉廠開工率為89.85%，較10月的87.38%的開工率有所上升，這與11月精銅產(chǎn)量的增加相符合。

“2011年，中國將進入電解銅補庫周期?！蹦先A期貨分析師張一偉表示，通過比較中國電解銅表觀消費量和由工業(yè)增加值推算的電解銅實際消費量，可以發(fā)現(xiàn)很明顯的規(guī)律：中國存在一個為期兩年的電解銅去庫/補庫周期。經(jīng)過2010年的去庫存后，2011年中國進入補庫周期，銅價將有望繼續(xù)上行。