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新湖期貨蔣林:機構(gòu)時代引領(lǐng)期貨行業(yè)分化

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-12-15 13:38:11 來源:新湖期貨

恰逢期貨市場20周年,股指期貨的誕生,意味著國內(nèi)資本市場正式進入金融衍生品時代。國內(nèi)金融風險管理的層次將邁向一個新的臺階,后期差異化的競爭有助于培養(yǎng)出一批具有國際競爭力的金融服務機構(gòu)。海外成熟資本市場的發(fā)展經(jīng)驗表明,股指期貨的上市是期貨公司加速差異化的突破口,激烈競爭促使一部分具有核心競爭力的公司(如營業(yè)部,客戶資源和資本實力)將借機迅速壯大,而一部分優(yōu)勢不明顯的期貨公司勢必被邊緣化或兼并重組。面對加劇分化的嚴峻形勢,依照現(xiàn)行業(yè)務模式和相關(guān)法規(guī)條例限制,筆者認為期貨公司和機構(gòu)投資者之間存在三種可行的合作模式。

期貨經(jīng)紀業(yè)務——以市場為導向,明確客戶需求

股指期貨上市以來,投資者結(jié)構(gòu)逐步由一開始的散戶時代向機構(gòu)投資者時代演化。期貨公司遇到了前所未有的挑戰(zhàn),只有以優(yōu)質(zhì)服務來培育和爭奪高端客戶,不斷優(yōu)化自身的服務體系,才能在激烈的市場競爭中贏得主動權(quán)。作為高端客戶之一基金公司,國內(nèi)一部分期貨公司已經(jīng)做好股指期貨經(jīng)紀業(yè)務方面的對接工作。根據(jù)基金公司參與股指期貨的實際需求,交易軟件服務商恒生推出了股指期貨快速VIP系統(tǒng)和期現(xiàn)套利系統(tǒng)。VIP系統(tǒng)能應對大資金量的報單需求,擁有極速般的下單響應。期現(xiàn)套利系統(tǒng)以客戶需求為導向,制定研發(fā)了一系列便捷功能,如一鍵下單、實時跟蹤套利機會、期現(xiàn)買賣平臺整合等,為多策略運用股指期貨進行資產(chǎn)組合管理提供技術(shù)保障。

期貨投資咨詢——重視量化研究,增強精確定價能力

期貨市場加速差異化的競爭,將改變期貨公司原有單一的經(jīng)紀商角色,而期貨投資咨詢業(yè)務是最有可能在近期獲得監(jiān)管部分批準的。一部分國內(nèi)優(yōu)秀的期貨公司,已經(jīng)投入了大量的人力、物力和財力,聘請到具有扎實數(shù)理功底的金融工程師和經(jīng)驗豐富的IT技術(shù)人才,努力打造一支高素質(zhì)的專業(yè)量化投資研究團隊。股指期貨對應著股票現(xiàn)貨的變化,相比商品期貨,具有價格波動更加頻繁,信息反映更迅速以及較容易受預期影響等特點,期貨公司及時掌握這些特點,加強了對現(xiàn)貨的跟蹤,增強對期貨的精確定價能力,一方面能更好地服務于機構(gòu)投資者,另一方面又能為期權(quán)等定價精確的衍生品推出做好準備。

投資產(chǎn)品合作研發(fā)與銷售——充分利用股指期貨特性,推動業(yè)務創(chuàng)新

股指期貨的各種特性為新產(chǎn)品開發(fā)提供了便利,如杠桿性、做空機制性、期貨性等。目前國內(nèi)多數(shù)優(yōu)秀期貨公司在股指期貨投資策略研發(fā)上頗有建樹,配合量化投資和程序化交易已經(jīng)形成較為成熟的投資策略體系。股指期貨投資策略固化后可以通過信托,集合理財,“一對多”專戶理財?shù)饶J叫纬韶S富的投資產(chǎn)品。在后期產(chǎn)品推廣上,券商系的期貨公司具有相對優(yōu)勢,憑借自身及證券公司遍布全國的營業(yè)部,加上從業(yè)人員對股指期貨專業(yè)知識的掌握,在渠道開拓方面將會大有幫助。

總體來看,股指期貨的誕生將國內(nèi)金融風險管理提高到一個新的層次,推動了國內(nèi)期貨市場廣度和深度的擴展,并且有效地增強了期貨公司和券商、基金、上市公司等機構(gòu)投資者之間的業(yè)務合作關(guān)系??焖俣嘣暮献髂J綍宫F(xiàn)有的利益格局發(fā)生根本性改變,期貨公司只有保持思想上的先進性才能在競爭激烈的期貨行業(yè)保留一席之地。

責任編輯:章水亮

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