今日宏觀事件及評(píng)論

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議今日開(kāi)幕

備受矚目的2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將于今日（12月10日）在北京召開(kāi)。就在一周之前，中央政治局召開(kāi)會(huì)議分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作，已為此次會(huì)議埋下“伏筆”。12月3日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，要以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。此番表述引起了各界的極大關(guān)注，也引發(fā)了對(duì)今年中央工作會(huì)議討論議題和明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的猜測(cè)。中央黨校校委研究室副主任周天勇表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將會(huì)全盤(pán)研究今年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和明年的總體要求，每年會(huì)議的“核心議題”都不盡相同。他表示，今年的會(huì)議中，“遏通脹”、“擴(kuò)內(nèi)需”、“保民生”等重要內(nèi)容會(huì)有所涉及。周天勇說(shuō)，明年是“十二五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，如何“起好步”料將是這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議討論的重點(diǎn)內(nèi)容。評(píng)論：明年是“十二五”規(guī)劃的第一年，所以這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更加重要，預(yù)計(jì)“防通脹”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“保民生”將是該次會(huì)議的核心主題。

電煤被禁止?jié)q價(jià)煤炭進(jìn)口或大漲

國(guó)家發(fā)改委近日發(fā)文要求重啟電煤產(chǎn)銷(xiāo)銜接會(huì)，禁止電煤重點(diǎn)合同價(jià)格漲價(jià)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此舉將使煤炭行業(yè)損失高達(dá)400多億元，而且重點(diǎn)合同價(jià)格之外的市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格漲勢(shì)仍難以阻擋，煤炭進(jìn)口可能會(huì)呈現(xiàn)加快勢(shì)頭。中國(guó)煤炭協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí)，國(guó)家發(fā)改委日前已正式下發(fā)《2011年全國(guó)煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的通知》，要求2011年重點(diǎn)合同價(jià)格維持上年水平不變，不得以任何形式變相漲價(jià)。文件要求煤炭供需企業(yè)要在本通知下發(fā)后25日內(nèi)，協(xié)商完成合同簽訂。據(jù)悉，中煤協(xié)已經(jīng)要求在12月9日召開(kāi)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)第9次辦公會(huì)議集中貫徹落實(shí)文件精神，并在本月下旬全面完成相關(guān)合同部署。該負(fù)責(zé)人明確表示，在本月下旬，將聯(lián)系協(xié)會(huì)所屬企業(yè)盡快完成合同簽署任務(wù)?！笆苡?jì)劃電價(jià)的影響，電煤價(jià)格市場(chǎng)化還需要幾年時(shí)間才能完成?！痹撠?fù)責(zé)人坦陳，計(jì)劃手段估計(jì)要持續(xù)到“十二五”期末，屆時(shí)，鐵路運(yùn)力才能逐步緩解，電煤市場(chǎng)化改革推進(jìn)將更順暢。

煤炭行業(yè)專(zhuān)家黃騰認(rèn)為，國(guó)家發(fā)改委的限價(jià)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)沒(méi)有什么約束力，主要是給合同煤價(jià)定一個(gè)上限。由于現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)比較高，賣(mài)給市場(chǎng)比賣(mài)給合同電企更賺錢(qián)，所以煤炭企業(yè)經(jīng)常以生產(chǎn)、安全原因來(lái)減少重點(diǎn)合同煤的供應(yīng)，使得發(fā)電企業(yè)只能采購(gòu)高價(jià)市場(chǎng)煤。高企的市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格下，國(guó)內(nèi)電廠勢(shì)必將加快進(jìn)口步伐?；ㄆ旒瘓F(tuán)的最新研究報(bào)告認(rèn)為，2011年中國(guó)煤炭?jī)暨M(jìn)口將從2010年的1.43億噸增加到2.33億噸。由于供給缺口擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)和國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)上漲，巨大的需求或?qū)⑼苿?dòng)明年中國(guó)煤炭合約價(jià)格上漲8%. 評(píng)論：電煤被禁止?jié)q價(jià)主要是為了防止因煤價(jià)上漲而帶動(dòng)電價(jià)上漲。但是目前市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格高企，同時(shí)進(jìn)口煤炭?jī)r(jià)格也在上漲，目前進(jìn)口電煤到港價(jià)已經(jīng)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)相差無(wú)幾，這會(huì)導(dǎo)致煤企更不愿意向電廠供煤，而向市場(chǎng)供煤。行政手段可以暫時(shí)壓下價(jià)格，但是終究不是解決問(wèn)題的辦法。

周小川：適時(shí)適度調(diào)整貨幣政策

中國(guó)人民銀行網(wǎng)站12月9日發(fā)表的周小川署名文章指出，“十一五”期間金融業(yè)實(shí)現(xiàn)了歷史性飛躍，金融宏觀調(diào)控體系不斷完善，金融改革邁出重大步伐，金融市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮，金融領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放穩(wěn)步擴(kuò)大，金融服務(wù)水平顯著提升，金融業(yè)整體實(shí)力持續(xù)增長(zhǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷增強(qiáng)，成功經(jīng)受了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，有力支持和促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。央行適時(shí)適度調(diào)整貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

2010年以來(lái)，人民銀行根據(jù)新形勢(shì)、新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，綜合運(yùn)用數(shù)量型工具和價(jià)格型工具，加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控，引導(dǎo)貨幣條件從應(yīng)對(duì)危機(jī)狀態(tài)穩(wěn)步向常態(tài)回歸。先后5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，1次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量和節(jié)奏，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。這次國(guó)際金融危機(jī)的重大教訓(xùn)之一，就是不能只關(guān)注單個(gè)金融機(jī)構(gòu)或單個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范，還必須從系統(tǒng)性角度防范金融風(fēng)險(xiǎn)，而宏觀審慎政策正是針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的良藥。危機(jī)后，國(guó)際貨幣基金組織和金融穩(wěn)定理事會(huì)明確提出執(zhí)行宏觀審慎政策應(yīng)是中央銀行的重要職責(zé)，各國(guó)也更加重視中央銀行的宏觀審慎管理職能。人民銀行一直高度重視從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度增強(qiáng)宏觀調(diào)控彈性，運(yùn)用信貸政策、差別存款準(zhǔn)備金率、住房抵押貸款按揭成數(shù)等手段加強(qiáng)審慎管理，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，取得了較好效果。“十一五”以來(lái)，人民銀行進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，構(gòu)建貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，建立健全市場(chǎng)利率體系。人民幣匯率形成機(jī)制改革取得重大突破。債券市場(chǎng)建設(shè)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。市場(chǎng)體系日益成型，已形成以銀行間場(chǎng)外市場(chǎng)為主、交易所場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)為輔，場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)并存、分工合作、互通互聯(lián)的債券市場(chǎng)體系。

央行連續(xù)四周凈投放資金共2300億元
央行于12月9日(周四)發(fā)行今年第108期央票，票據(jù)期限3個(gè)月，發(fā)行量為50億元，以?xún)r(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行，價(jià)格99.55元，參考收益率已連續(xù)第五次持平于1.8131%。央行當(dāng)日未進(jìn)行正回購(gòu)操作。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將有450億元央票和300億元正回購(gòu)到期，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將凈投放640億元資金，連續(xù)四周凈投放資金共計(jì)2300億元。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深300指數(shù)低開(kāi)高走，收出中陽(yáng)，陽(yáng)線實(shí)體完全覆蓋周四的陰線實(shí)體，配合日內(nèi)下影線較短的信息，可以斷言周五的反彈，主動(dòng)性做多的攻擊力量要大于周二的陽(yáng)線。 從對(duì)稱(chēng)性看，3557.99點(diǎn)的急跌是合理的，雖然從交易數(shù)據(jù)的層面分析，與某個(gè)國(guó)際投行可能有點(diǎn)牽連，但從投資者的心理演化曲線的對(duì)稱(chēng)性要求看，急跌下來(lái)是合理的走勢(shì)，但同樣的道理，目前的點(diǎn)位并無(wú)下跌空間，期望指數(shù)在此走出急跌行情的投資者應(yīng)謹(jǐn)慎。 不過(guò)，從自然法則的角度看，滬深300指數(shù)能夠長(zhǎng)時(shí)間守穩(wěn)在8-9月平臺(tái)之上，也從一個(gè)側(cè)面揭示出行情向上的可能性較大。 反彈的目標(biāo)仍然看到3300點(diǎn)，阻力位在3275點(diǎn)附近。中期來(lái)看，還是有瞬間下摸到2960點(diǎn)的可能，但短期來(lái)看，直接下去的可能性不大。未來(lái)兩月，重要的時(shí)間之窗有12月16日、29日和1月20日，建議到時(shí)密切關(guān)注盤(pán)口和權(quán)重股的動(dòng)向。

自然法則與股指期貨

上周五股指期貨平開(kāi)后小幅下挫，但無(wú)跟風(fēng)散多，主力隨即轉(zhuǎn)而快拉一把，回落后緩慢推高，收復(fù)開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位后橫盤(pán)振蕩，下午2點(diǎn)前可能央行貨幣政策的消息被市場(chǎng)確認(rèn)，短期來(lái)看利空出盡，股指期貨隨即加速上漲，雖然尾市回落，但仍然維持日線中陽(yáng)的升幅，有拋壓窮盡的感覺(jué)。 從江恩自己公開(kāi)的技術(shù)看，股指期貨30分鐘圖上，價(jià)格已經(jīng)運(yùn)行到江恩線中最重要的壓力線附近，并有一次失敗的沖擊，上周五尾市再次走到該壓力線附近，多空對(duì)決難免，因此，我們認(rèn)為本周二前股指期貨可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)的走勢(shì)。 從微循環(huán)周期的角度看，13日10點(diǎn)45分是微循環(huán)時(shí)間之窗，我們傾向于認(rèn)為將向上突破，隨后會(huì)在14日10點(diǎn)45分前后形成重要的技術(shù)阻力位。 反彈的阻力位在3309點(diǎn)附近，目標(biāo)位在3379點(diǎn)附近，多頭大勝情況下可能上攻到3436點(diǎn)的位置。當(dāng)然，近期振蕩平臺(tái)的頂部3245點(diǎn)附近仍然存在較大的壓力。若市場(chǎng)最終選擇下行，支持位在3010點(diǎn)附近，目標(biāo)位在2953點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注移動(dòng)支付、技術(shù)硬件與設(shè)備、鐵路基建、黃金概念、銀行、含B股的A股、新材料、皖江城市帶、大盤(pán)藍(lán)籌。

股指期貨投資策略

周一建議IF1012觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方15點(diǎn)的位置。

2) 突破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方15點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)上方10點(diǎn)。

3) 跌破開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方15點(diǎn)賣(mài)出，止損設(shè)置在開(kāi)盤(pán)點(diǎn)下方10點(diǎn)。

4) 3119點(diǎn)買(mǎi)入，止損設(shè)置在3115點(diǎn)。

1-3項(xiàng)為早盤(pán)策略，通常在10點(diǎn)前有效。所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。