周三，在股市收盤后，期指尾盤15分鐘大幅跳水，最終較現(xiàn)指貼水12點，一度引發(fā)大家對后市將急跌的擔憂，然而周四開盤期現(xiàn)價差即回歸為正值，并未出現(xiàn)市場普遍擔憂的悲觀行情。受周末將公布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場對再次出臺加息政策的預測影響，周四期指繼續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩，最終收于1111點，仍未跌破3100的區(qū)間下延，成交量仍較小。從近期基本面上分析，我們認為，近期或仍以區(qū)間震蕩為主，期待周末貨幣政策收緊的靴子落地后，能突破震蕩區(qū)間走出上漲行情。

目前市場最為關心的即為11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)和相應的貨幣收緊政策。此前，國家統(tǒng)計局宣布將11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布時間提前至本周六，因本周末很有可能召開素有下一年宏觀政策“風向標”之稱的中央經(jīng)濟工作會議，且此前的中央政治局會議已將明年貨幣政策定調為“穩(wěn)健”，因此，對于此次經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時間提前，市場普遍解讀為周末可能會出臺加息政策。

11月份CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高估計是大概率事件，預計可能為4.7%-4.8%左右，抑通脹幾乎是近期政府工作的首要任務。然而，在資金回籠方式的選擇上，加息并不一定是上上之選。加上周三的公告顯示，三年期的央票因一、二級市場利率的倒掛幅度越來越大而被暫停發(fā)行，短期內(nèi)央行通過加息上調利率以增加央票回籠功能的意愿并不太強，而更有可能繼續(xù)采取提高存款準備金率的方式來回收部分流動性。

鑒于以上分析，周末即使出臺相關貨幣政策，對于后市行情的影響也可能較為有限。11月中旬，滬深300指數(shù)在一周內(nèi)從3550點急跌至3100點，而在此后至今的3個多星期里，一直維持在3060-3230的區(qū)間震蕩整理，急待走出方向。這說明，市場對即將來臨的貨幣從緊政策已有所反應，后市大跌的可能性較小。因為目前國際外部環(huán)境較為穩(wěn)定，美歐等發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟正處于穩(wěn)步復蘇的過程中，更有進一步實行量化寬松政策的趨勢，而受國際熱錢流入及國內(nèi)貨幣流轉速度不斷加快的影響，預計國內(nèi)的流動性過剩局面暫時還無法緩解。但目前受貨幣政策收緊預期影響，加上沒有利好的消息面刺激，市場參與熱情較低，期指難以走出上漲的行情。不過，目前的基本面也不支持期指大幅下挫，短期內(nèi)預計仍將維持區(qū)間震蕩。