周三，在股市收盤(pán)后，期指尾盤(pán)15分鐘大幅跳水，最終較現(xiàn)指貼水12點(diǎn)，一度引發(fā)大家對(duì)后市將急跌的擔(dān)憂，然而周四開(kāi)盤(pán)期現(xiàn)價(jià)差即回歸為正值，并未出現(xiàn)市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的悲觀行情。受周末將公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)對(duì)再次出臺(tái)加息政策的預(yù)測(cè)影響，周四期指繼續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩，最終收于1111點(diǎn)，仍未跌破3100的區(qū)間下延，成交量仍較小。從近期基本面上分析，我們認(rèn)為，近期或仍以區(qū)間震蕩為主，期待周末貨幣政策收緊的靴子落地后，能突破震蕩區(qū)間走出上漲行情。

目前市場(chǎng)最為關(guān)心的即為11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的貨幣收緊政策。此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布將11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間提前至本周六，因本周末很有可能召開(kāi)素有下一年宏觀政策“風(fēng)向標(biāo)”之稱的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，且此前的中央政治局會(huì)議已將明年貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健”，因此，對(duì)于此次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時(shí)間提前，市場(chǎng)普遍解讀為周末可能會(huì)出臺(tái)加息政策。

11月份CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高估計(jì)是大概率事件，預(yù)計(jì)可能為4.7%-4.8%左右，抑通脹幾乎是近期政府工作的首要任務(wù)。然而，在資金回籠方式的選擇上，加息并不一定是上上之選。加上周三的公告顯示，三年期的央票因一、二級(jí)市場(chǎng)利率的倒掛幅度越來(lái)越大而被暫停發(fā)行，短期內(nèi)央行通過(guò)加息上調(diào)利率以增加央票回籠功能的意愿并不太強(qiáng)，而更有可能繼續(xù)采取提高存款準(zhǔn)備金率的方式來(lái)回收部分流動(dòng)性。

鑒于以上分析，周末即使出臺(tái)相關(guān)貨幣政策，對(duì)于后市行情的影響也可能較為有限。11月中旬，滬深300指數(shù)在一周內(nèi)從3550點(diǎn)急跌至3100點(diǎn)，而在此后至今的3個(gè)多星期里，一直維持在3060-3230的區(qū)間震蕩整理，急待走出方向。這說(shuō)明，市場(chǎng)對(duì)即將來(lái)臨的貨幣從緊政策已有所反應(yīng)，后市大跌的可能性較小。因?yàn)槟壳皣?guó)際外部環(huán)境較為穩(wěn)定，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇的過(guò)程中，更有進(jìn)一步實(shí)行量化寬松政策的趨勢(shì)，而受?chē)?guó)際熱錢(qián)流入及國(guó)內(nèi)貨幣流轉(zhuǎn)速度不斷加快的影響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩局面暫時(shí)還無(wú)法緩解。但目前受貨幣政策收緊預(yù)期影響，加上沒(méi)有利好的消息面刺激，市場(chǎng)參與熱情較低，期指難以走出上漲的行情。不過(guò)，目前的基本面也不支持期指大幅下挫，短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將維持區(qū)間震蕩。