一、宏觀經(jīng)濟(jì)信息概要

【國(guó)內(nèi)宏觀信息一覽】

宏觀事件追蹤

加息時(shí)點(diǎn)分歧漸濃

截止周二，央行公開市場(chǎng)操作一年期央票連續(xù)三周保持地量發(fā)行，12 月7 日央票發(fā)行回籠資金僅有10 億元，相比之下，本周公司市場(chǎng)到期資金則達(dá)到750 億，較上周增加350 億元，是12 月最大單周到期量。造成央票連續(xù)低位發(fā)行的主要原因依舊是央票一二級(jí)市場(chǎng)利率的倒掛。通常來(lái)看，為了保證央票的順暢發(fā)行，一級(jí)市場(chǎng)收益率應(yīng)高于二級(jí)市場(chǎng)，但是11 月下旬以來(lái)央票倒掛的情況卻越加嚴(yán)重。值得關(guān)注的是，在央票發(fā)行地量的情況下，發(fā)行利率卻始終保持穩(wěn)定，收益率基本維持在2.3437%，由此看出央行在上調(diào)資金價(jià)格方面的猶豫心理以及對(duì)于價(jià)格工具使用的謹(jǐn)慎態(tài)度。

但是另一方面，統(tǒng)計(jì)局卻在周三宣布將原本定于下周一公布的11 月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前至本周六，以保持?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間的穩(wěn)定。而這一舉措再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于通脹數(shù)據(jù)超標(biāo)的猜測(cè)，部分投資者對(duì)于本周加息的預(yù)期進(jìn)一步深化。雖然在加息與否這一問題上市場(chǎng)目前已經(jīng)基本形成共識(shí)，但是對(duì)于加息的時(shí)點(diǎn)仍有分歧，觀點(diǎn)的分化將帶來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的更大波動(dòng)，至直周五中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議貨幣與財(cái)政政策具體措施的明朗化，以及周六數(shù)據(jù)的最終公布。而在此之前，我們則建議投資者，既然加息已是既定事實(shí)，過多考慮時(shí)點(diǎn)并沒有太大的意義，不如根據(jù)政策導(dǎo)向進(jìn)行情景分析，提前布局資產(chǎn)投資策略。

二、 現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

滬深300 指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

海通點(diǎn)評(píng)

周三A 股市場(chǎng)明顯收低。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布將提前于本周六公布11 月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令市場(chǎng)對(duì)于加息的憂慮升溫；同時(shí)，社科院報(bào)告稱國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)存在較大泡沫，加上有報(bào)道稱上海和重慶已進(jìn)入首批房產(chǎn)稅試點(diǎn)城市名單，更加劇投資者對(duì)于房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)的拋壓。昨天A 股市場(chǎng)超過六成半個(gè)股下跌。按照新財(cái)富行業(yè)分類，非銀行金融、

煤炭開采、石油化工、有色金屬、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)領(lǐng)跌大市；另外，機(jī)械、傳播與文化、建筑和工程等少數(shù)行業(yè)有所走強(qiáng)。

【國(guó)際市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲13.32 點(diǎn)，收于11，372.48 點(diǎn)，漲幅0.12%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲10.67 點(diǎn)，收于2，609.16 點(diǎn)，漲幅0.41%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)上漲4.53 點(diǎn)，收于1，228.28 點(diǎn)，漲幅0.37%。

日本日經(jīng)指數(shù)周三收高 0.9%，或91.23 點(diǎn)，報(bào)10232.33 點(diǎn)。日元走軟提振出口股，造船、倉(cāng)儲(chǔ)等板塊漲幅居前。港股周三低開低走，各分類指數(shù)全線下跌，工商分類指數(shù)跌幅居前。大宗商品價(jià)格下跌打擊資源股表現(xiàn)，同時(shí)中資金融股受A 股跌勢(shì)拖累。恒生指數(shù)全日收?qǐng)?bào)23092.52 點(diǎn)，下跌335.63 點(diǎn)或1.43%，主板成交777.09 億港元；國(guó)企指數(shù)全日收?qǐng)?bào)12735.86 點(diǎn)，下跌186.38 點(diǎn)或1.44%；紅籌指數(shù)收?qǐng)?bào)4201.32 點(diǎn)，下跌60.6 點(diǎn)或1.42%。

海通點(diǎn)評(píng)

隨著美元匯率大幅上漲，周三美國(guó)股市收高。在布什減稅政策可能延期的預(yù)期推動(dòng)下，金融板塊普遍攀升。

三、 期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

海通點(diǎn)評(píng)

11 月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前至周六發(fā)布，加息預(yù)期再度升溫；報(bào)道稱上海已經(jīng)進(jìn)入首批房產(chǎn)稅試點(diǎn)城市名單，房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)遭受拋壓，滬深300 現(xiàn)指沖高回落。12 月合約上方20 日均線壓力較大，尾盤多頭減倉(cāng)較為積極，再回3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方。

四、 投資建議

從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，我們昨日建議關(guān)注3220-3230 這一前期成交密集區(qū)能否有效突破，昨日最高上沖至3228.8 點(diǎn)，這一帶壓力依然較大。由于避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致期指市場(chǎng)出現(xiàn)了小幅減倉(cāng)，同時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量萎靡，我們?nèi)匀徽J(rèn)為方向選擇仍需等待。從持倉(cāng)量來(lái)看，12 月合約前20 位主力凈空單量較上一交易日減少了727 手，多空雙方小幅減倉(cāng)。操作方面，短期或?qū)⒃俣葴y(cè)試原始上升趨勢(shì)線支撐，盤中若遇急跌可以嘗試買入，止損位3110 點(diǎn)；對(duì)于謹(jǐn)慎的投資者來(lái)說，可耐心等待方向明朗后再行跟進(jìn)。