問12：問下幾個老師，比賽結束后的三個月，前期有一波非常明顯上漲和下跌。包括最近央行調控，各部委，交易所有很強的調控，從前面強烈的資金市轉到一個強烈的政策市，在這種情況下，對各位的操作有什么影響？應該怎樣去適應不同的市場形態(tài)？尤其是現(xiàn)在交易成本大幅度的提高，對你們的交易風格會不會有相應的轉變？我想請問劉衛(wèi)國開始一個個大家介紹一下。

劉衛(wèi)國：下個禮拜吧，交易手續(xù)費成本提高，成本上升后適當做些波段交易，倉位稍微輕點，做中長線吧。我覺得主要是對短線的影響比較大，對中長線應該沒什么大的影響。

丁洪波：期貨市場的上漲肯定是期貨市場出現(xiàn)了狀況。在國家調控下，大舉做多，我覺得也不是個好事情。況且市場拋壓也比較重。國家有這樣一個政策出來，市場有這樣一個反應出來。波動率很大，看那個棉花，動不動就是一個5%的跌停板或者是漲停板，就是一個小陰線或者是中陰線而已。你看以前的早秈稻，一個漲停板有很大一個陽線出來。提高保證金也可以保護我們自己，到時不要率性而為。國家怎么說就怎么說，該做多還是做多，做空還是做空。

付愛民：我的觀點和他們也是相似。提高保證金對漲跌沒有關系。在交易成本上對短線資金抑制比較大。做波段、中長交易沒有什么影響。這次國家的調控力度比較大，這種力度也只有中國才有。因為行政力量比較大。國家對市場的影響，包括股市、期市。只要國家認為期貨市場的發(fā)展影響了國家經濟，你就停。另外，這個調控對高頻交易者的影響是最大的。這個基調不是現(xiàn)在，而是前1、2月，包括對股指期貨的查處交易量時就已經開始了。對于高頻交易者，我覺得要做個轉型，因為國家交易成本提高永遠是不行的。做短線的交易者不像劉衛(wèi)國這么會休息，休息幾個月了。我們要去適應市場，不能讓市場來適應我們。

李永強：我覺得前面3大交易所連續(xù)的出這些政策，目的就是一個信號。我們07年的530也是這樣一個信號，提高印花稅。我們這個也是一樣，降低你的流動性。因為大家交易的太頻繁，就相當于是降降溫。我覺得，是有必要的。因為太熱的話，大家都頭腦發(fā)熱，都到精神病醫(yī)院去了。我想這個市場也就不存在了。所以政府也是要你們不要太瘋狂。政府的意圖就是要適時的出一些政策，該降溫的時候降溫，該加熱的時候加熱。至于交易，對我們來說，如果說不是那種高頻交易的話，影響并不是很大。你就按你的思路去做，怎么做就怎么做。

青澤：這種突發(fā)性的調控在我看來也是種機會，當然是做多的機會。一個是短線的做多，至少是肯定可以做的。第二個也有可能是有中期的做。當然按照這個理論，風險控制的好，應該這個機會還是非常非常好的。

謝磊：我覺得前面幾個講的都非常好，我沒什么好講的。國家出臺一些政策或者基本面發(fā)生一些變化的時候，我們更多的是去看市場的一個反應。就是市場到底是怎樣一個反應我們再去決定怎么樣去操作可能這樣更加理性一點。要順應市場，而不是憑著自己對市場的臆判而去操作。

問13：比賽推出的時候，也是我們股指期貨剛剛推出來的時候。我也關注了下你們的賬戶，好像劉衛(wèi)國的股指期貨相對還多一點，但是也不是特別多。付老師和丁老師也是試探性的做了下，尤其是初期的時候，好像虧損的多一點，成功的在這一段時間相對少一點。那對股指期貨這塊你們是怎么看的？包括青澤老師，對股指期貨也是試探性的交易了一些，就股指期貨交易能否再交流一下？

青澤：我剛開始做股指期貨，虧的一塌糊涂。試探性的做做，虧了7、8百萬。后來就很惱火。后來我發(fā)現(xiàn)股指期貨也有個特點。股指期貨雖然是50萬的賬戶就可以做了，但是50萬的賬戶其實做股指期貨成功率很低。假如我的交易模式，是試探性的架構，也就是4-5次，3次錯了，4次錯了，那么我第5次做對了怎么辦？本來我是做一手，這個時候我做10手，但是50萬資金的話，做10手做不了。后來我就用500萬資金作為起點做，結果就有重大變化。所以，股指期貨風險這么高，可能交易策略要特別考慮。針對股指期貨，作為個人資金的話，我覺得賬戶資金要調整，發(fā)揮自身的賬戶優(yōu)勢，我覺得還是比較好做的。

付愛民：我以前做外匯，恒生指數(shù)做過。相對商品期貨，股指期貨的趨勢性更強，做中長線更好做。但是由于日內交易波動，參與股指期貨的散戶、國家機構投資者進來比較少，造成當天日內波動相對比較大。這點對人在交易過程中心理考驗比較大。但是看中長趨勢，看幾天的波動，非常穩(wěn)健。對于短線高手，這個也是個好品種。為什么我看好股指期貨？因為我們等了十多年。你知道在國外，整個商品交易量比不上一個股指期貨的小零頭。理論上，股指期貨是商品期貨的10倍。從內心來講，我們也希望股指期貨能平穩(wěn)運行。從交易來說的話，做股指期貨相對要準備大量資金。不要拿個50萬資金、100萬就去做股指期貨。對于那些從股市轉過來的期民，或者剛開始做這個的期民來說，是受不了這個波動的。所以，你可以先從商品期貨做起，摸熟了門道之后，再開始做股指期貨，而且資金我建議在300萬以上。重點是心理要平衡。交易方法和商品期貨我覺得沒有什么兩樣。

丁洪波：我做股指期貨都是虧的，很少賺錢。包括比賽賬戶，比賽期間也是虧的。比賽結束之后也是虧的。我覺得它的波動特征和商品有點不一樣。所以，我到現(xiàn)在還沒搞清楚，這個股指期貨應該怎么做。我現(xiàn)在也很少做股指期貨。我想逐漸開始做吧。因為總得想個辦法去做它一下。我現(xiàn)在也沒有特別大的感受。如果要說感受的話，從這幾次虧錢當中總結，我覺得還是做中線比較好點。

劉衛(wèi)國：股指期貨第一天上市我就做了。股指期貨我覺得和商品不一樣，運動軌跡不一樣，它速度比較快，如果做股指期貨做日內做短線能賺錢的話，那真是高高手。做股指期貨我做了下，太費精力了。所以你用同樣的精力去做商品期貨的話，可能賺的錢比股指更多一些。

問14：我想問一下丁先生，我上上周跌停板上滿倉空橡膠，滿倉操作的話，有一個問題，比如我這個橡膠進倉以后，第一次虧損以后，假如我是做空的，那么當我出來以后，再做方向是對的，那么這個手數(shù)不是減少了嗎？還有一個就是資金縮減，手數(shù)變少導致扳回來的時候，幅度要比虧損更大，您對這個問題怎么看？有什么防止方法？保持自己的心理提高勝率，避免像我這次橡膠這么大的回撤？還是其他，比如第一次2/3倉位以保證第二次出手？

丁洪波：我自己的賬戶往往喜歡滿倉交易，這個也是給自己一個極好的感受。讓自己學會去找一個這樣的點位。因為你1/10資金，你會感覺反正無所謂，套進去就套進去，有這個想法。如果滿倉的話，你下單之前一定會想：我一定不要被套進去。這是1/10的心態(tài)和滿倉心態(tài)的區(qū)別。這是我的心態(tài)和有些人不一樣。有些交易員會覺得滿倉很緊張，我是一樣的，滿倉也是緊張的，1/10也是緊張的。因為我的賬戶資金是按照螺旋上漲，下跌是平方下跌的。所以一旦到了那個時候，有時候有50%、60%的機會是要去拼一下的，這個時候要做的事情，就是迅速調整你的交易機會，只做那些達到80%以上概率的事情。我稱為甜點或者是高概率低風險的事情。風險就是假如你做錯了，即使做錯了，風險也是比較低，但是做對的話，收益就比較高，

跌下來的時候，等待一些比較好的入場機會，風險也比較小，概率比較大。去等待這樣的機會比較好點。

問15：問下劉先生，去年比賽的時候，你主要是空倉隔夜、日內交易持倉比較多，今年好像有些變化，滿倉、隔夜，請談下你是風格上的轉變還是？

劉衛(wèi)國：今年的持倉比去年多，是個轉變。我的強項絕對是日內短線交易。做隔夜單也是在嘗試，試一下做轉變的過程。但是我還是喜歡做日內交易。這是我自己的強項。

期貨中國網www.levitate-skate.com現(xiàn)場報道
沈良、白茉蘭錄音整理