今日宏觀事件及評論

10月外匯占款創(chuàng)新高 “回收流動性”難度加大

中國央行11月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末我國外匯占款達(dá)218454億元，10月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為5190.47億元，環(huán)比大增79.27%，創(chuàng)出３０個月來新高。由于同期外商直接投資和貿(mào)易順差并無明顯增加，外匯占款大幅增長一定程度上說明熱錢流入步伐加快。

中國月度新增外匯占款上一個高點是2008年4月的5251億元，當(dāng)時宏觀經(jīng)濟(jì)呈增長過熱和通脹高啟的狀態(tài)。

此前公布的數(shù)據(jù)表明，10月份外商直接投資增加76.63億美元，貿(mào)易順差增加271億美元，以同期的人民幣對美元匯率折算，10月份因為外商直接投資和貿(mào)易順差導(dǎo)致的外匯占款增加量約為2300億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同期的外匯占款總增加量。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，熱錢大量流入并不僅僅是追求可能的人民幣升值收益，而且還瞄準(zhǔn)了資產(chǎn)市場的超額收益。由于目前國內(nèi)樓市受到嚴(yán)格調(diào)控，資本市場自然成為熱錢重要的追逐目標(biāo)。10月份，中國A股市場出現(xiàn)大幅上升，期間成交量居于歷史高位，除了同期居民存款搬家因素之外，熱錢流入也是重要原因。

評論：

由于外匯占款會形成基礎(chǔ)貨幣的進(jìn)一步投放，外匯占款的激增會加大國內(nèi)貨幣量供應(yīng)，導(dǎo)致通脹壓力的加劇。

住建部：房價調(diào)控面臨六大難點

中國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長仇保興26日提出，現(xiàn)在中國房地產(chǎn)價格波動前所未有，房地產(chǎn)調(diào)控壓力前所未有，也遇到了房地產(chǎn)調(diào)控難度前所未有的挑戰(zhàn)。

談到房地產(chǎn)市場調(diào)控的難點。仇保興分析說，一是中國城鎮(zhèn)化發(fā)展帶來的剛性需求。日本的房地產(chǎn)市場泡沫是城市化率達(dá)到80%，剛性需求減少的時候，泡沫就爆了?，F(xiàn)在中國城鎮(zhèn)化率還不到50%，每年大約有1500萬的農(nóng)民進(jìn)城，住房剛性需求旺盛，所以調(diào)控難度非常大。

二是民間資本投資領(lǐng)域過窄；

三是全球化的熱錢涌動與人民幣升值預(yù)期相結(jié)合；

四是房產(chǎn)持有環(huán)節(jié)稅收制度缺失；

五是地方政府對土地財政的依賴，使得房價越高，土地價格越高。而土地價格越高，地方政府用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的錢就更多。

六是中國各地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距十分巨大，用“一刀切”的辦法調(diào)控房地產(chǎn)市場，很難有非常好的效果。

仇保興提出，房地產(chǎn)調(diào)控需要各部門之間的協(xié)同，需要中央和地方的協(xié)同，以及調(diào)控政策的組合使用。要給地方政府政策“工具包”，包括土地、金融、財稅政策等；給中央政府一個合理的模型預(yù)測。

評論：

根據(jù)住建部仇部長的觀點，房地產(chǎn)調(diào)控的難度是前所未有的，這就意味著對房地產(chǎn)的調(diào)控可能再次以失敗告終，因此未來房價大幅下跌的可能性比較小。

發(fā)改委預(yù)計今后兩月煤炭供應(yīng)偏緊

國家發(fā)改委11月26日發(fā)布的一份報告稱，預(yù)計今后兩個月，煤炭產(chǎn)銷將穩(wěn)定增長，資源供應(yīng)相對充足，供需基本平衡。但受枯水期水電減少、火電超發(fā)、取暖用煤增加等因素影響，不排除局部地區(qū)、個別時段供應(yīng)出現(xiàn)偏緊。

數(shù)據(jù)顯示，10月份煤炭產(chǎn)、銷量同比分別增長6%和7.8%，繼續(xù)保持增長態(tài)勢；前10月煤炭產(chǎn)、銷量累計分別增長15.2%和17%。10月份凈進(jìn)口煤炭1112萬噸，同比增長21%；前10月累計凈進(jìn)口煤炭1.18億噸，同比增長51%。10月末，北方五港存煤1647萬噸，同比增長39.9%；全國重點發(fā)電企業(yè)電煤庫存6276萬噸，同比增長34.2%，可耗用20天。

報告指出，進(jìn)入10月份，受備冬儲煤需求拉動和國際煤炭價格上升等因素影響，部分區(qū)域市場煤價格持續(xù)上漲，年度重點電煤合同價格保持穩(wěn)定。

評論：

針對目前煤炭價格上漲過快，部分地區(qū)電煤偏緊的問題，發(fā)改委本月已三次公開要求煤炭行業(yè)加強(qiáng)行業(yè)自律，穩(wěn)定市場價格。如果煤炭價格繼續(xù)上漲，電企就可能要求提高電價，在目前通脹壓力較大的情況下，發(fā)改委是不容許這種生活必需品提價的。

前10月全國發(fā)電量同比增長14.9%

發(fā)改委網(wǎng)站11月26日消息，10月份，全國發(fā)電量3329億千瓦時，同比增長5.9%，增速同比減緩11.2個百分點。其中，火電下降0.6%，水電增長43%。1-10月，全國發(fā)電量34216億千瓦時，同比增長14.9%，增速同比加快11.7個百分點。其中，火電增長14.4%，加快12.6個百分點；水電增長16.2%，加快8.1個百分點。

10月份，全社會用電量3400億千瓦時。1-10月，全社會用電量34846億千瓦時。分類看，第一產(chǎn)業(yè)用電量841億千瓦時，第二產(chǎn)業(yè)25926億千瓦時，第三產(chǎn)業(yè)3768億千瓦時，城鄉(xiāng)居民生活4311億千瓦時。1-10月，全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為3916小時，同比增加188小時。其中水電設(shè)備2985小時，增加23小時；火電設(shè)備4192小時，增加278小時。1-10月，全國電源新增生產(chǎn)能力(正式投產(chǎn))5671萬千瓦，其中水電1158萬千瓦，火電3774萬千瓦。

滬深300 指數(shù)技術(shù)視角

周一滬深300 指數(shù)小幅低開，但拋壓有限，并未引發(fā)恐慌拋盤，不過，買盤力道也相當(dāng)弱，全天維持窄幅整理的格局。

從技術(shù)上看，周一的走勢對可能的預(yù)期走勢沒有產(chǎn)生實質(zhì)的影響。而從時來看，12 月2 日前后是重要的時間之窗，從目前的形態(tài)和時間綜合分析，最遲周三可能出現(xiàn)波動放大的走勢。我們傾向于市場將小幅走高，完成暴跌以來必要的能量釋放。

我們?nèi)匀粓猿终J(rèn)為反彈至少應(yīng)該見到3308 點附近的位臵。在3308 點遇阻回落的重要支持位在3179 點附近。結(jié)合均線系統(tǒng)看，我們傾向于認(rèn)為市場最終可能衍生出三角形整理形態(tài)。這種走勢情況下，反彈的最高點可能見到3418 點附近。從各個高低點之間的協(xié)調(diào)性看，跌破3179 點后，下跌的空間拓展到2960 點附近。極限情況下，即遇到空頭主力主動刻意打壓的情況下，也可能下跌到2805點附近。

未來1 個月最值得關(guān)注的時間之窗是12 月13 日，因為從該時點回溯169 和256 個交易日分別是指數(shù)兩個重要的拐點，即今年4 月2 日的高點和去年12 月24日的高點，預(yù)期將在該時間之窗形成強(qiáng)烈的共振。從目前可能的走勢可能，我們傾向于認(rèn)為可能形成重要的技術(shù)高點。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨呈現(xiàn)振蕩走勢，雖然小幅低開，但最高價一度逼近周五的最高價，但最終因現(xiàn)貨的疲軟而橫盤觀望，收出上下影線較長的小陽星。

從時空之間的協(xié)調(diào)性看，走到周一的時空，向下的可能性基本上可以排除，短期應(yīng)該還有一次小幅上攻走勢，按照自然法則，反彈的目標(biāo)位謹(jǐn)慎看到3336點附近，樂觀看到3355點附近，隨后多空會展開趨勢決定權(quán)的爭奪。

從時空協(xié)調(diào)性以及滬深300指數(shù)均線束目前的發(fā)展態(tài)勢來看，未來兩周若不能突破3355點，則將掉頭向下測試30分鐘圖上的上升趨勢線的支持。守住該支持線，則中期仍有突破3355點的可能性。但若跌破該支持線，則將滑落到3000點，極限情況下可能瞬間下探2790點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注光通信、食品、飲料與煙草、航天軍工、綠色照明、消費(fèi)者服務(wù)、智能電網(wǎng)、技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、制藥、生物科技與生命科學(xué)。

股指期貨投資策略

周二建議IF1012觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點下方20點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方25點。

2) 突破開盤點上方15點買入，止損設(shè)臵在開盤點下方10點。

3) 開盤點上方10點賣出，止損設(shè)臵在開盤點上方15點。

4) 3160點買入，止損設(shè)臵在3150點。

1-3項為早盤策略，通常在10點前有效。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設(shè)臵在20點位臵。超過20點后，止盈設(shè)臵在10點位臵。超過10點后，止盈設(shè)臵在2點位臵。